最近看到《老石談芯》的最新視頻，老石提到張忠謀再次發(fā)言芯片行業(yè)“全球化已死”，我也就插句嘴，給大家聊聊。（缺時(shí)間的可以直接翻到最后看結(jié)論）

首先，“全球化已死”就是個(gè)標(biāo)語(yǔ)，大家看看就好，沒(méi)必要去計(jì)較。其實(shí)老石說(shuō)得很清楚了：“全球化已死并不是本質(zhì)，導(dǎo)致的原因才是”，這個(gè)評(píng)論非常犀利，也很到位。

最大原因其實(shí)大家都知道，美國(guó)在打壓中國(guó)在半導(dǎo)體行業(yè)的進(jìn)步。大家沒(méi)留意到的是，美國(guó)打壓的僅是中國(guó)嗎？2022年歐盟發(fā)布《歐洲芯片法案》，這個(gè)法案致力于增強(qiáng)歐洲減少半導(dǎo)體方面對(duì)外部的依賴程度，就是為了打破現(xiàn)有芯片壟斷的局面。歐洲事實(shí)上也是壟斷受害者之一。

張忠謀表示“支持美國(guó)減緩中國(guó)在半導(dǎo)體行業(yè)的進(jìn)步”，底層原因就是兩者的出發(fā)點(diǎn)是一樣的——就是壟斷，TSMC在過(guò)去幾年時(shí)基本“壟斷”的芯片代工行業(yè)，比如高通之前有兩年短暫使用了三星代工，但很快又回到了TSMC，可以看到，全球知名的Fabless大部分都選擇了TSMC。

TSMC N3工廠

但是，美國(guó)的壟斷和TSMC的壟斷在利益點(diǎn)完全一致嗎？事實(shí)上也不一定，美國(guó)希望TSMC把最先進(jìn)的制程都搬到在建的亞歷桑那工廠，但該工廠首期上的只有N5(5nm)的晶圓廠，2024年才會(huì)開N4。如今TSMC的最新未來(lái)節(jié)點(diǎn)是N3和N2，但都沒(méi)松口放在美國(guó)，現(xiàn)已明確的是2025年量產(chǎn)的N2會(huì)放在新竹。其實(shí)可以看到，張一再?gòu)?qiáng)調(diào)在美成本比臺(tái)灣省高50%，建議美國(guó)政府好好當(dāng)個(gè)投資者，別過(guò)多插足TSMC的管理。還有一個(gè)細(xì)節(jié)值得關(guān)注，過(guò)去TSMC在美只招了900多人，而2023年至今在臺(tái)灣省本地就招了6000多人。

一方面叫苦成本過(guò)高，另一方面的發(fā)言又不愿扯破臉皮，這就讓我感到好笑了——TSMC公開宣稱：“地理位置會(huì)為客戶提供價(jià)值，如果產(chǎn)品來(lái)自美國(guó)晶圓廠，客戶愿意為此支付更多費(fèi)用?！保吹竭@里我想起網(wǎng)上流行的那個(gè)“嗯”的表情，之前資本逃離美國(guó)就是因其逐利本質(zhì)，哪有客戶愿意長(zhǎng)期付出更多成本在美采購(gòu)？）

在“全球化已死”這層皮之下，“提高價(jià)格和減少芯片的普及”才是他想表達(dá)的。張的表態(tài)只說(shuō)明一點(diǎn)，他想保住TSMC之前壟斷獲得高速發(fā)展的勢(shì)頭，讓壟斷帶來(lái)的高收益繼續(xù)下去；另一方面，這說(shuō)明TSMC感到了半導(dǎo)體行業(yè)的下行壓力，從之前調(diào)低2023年Q2（從Q1的167.2億美元調(diào)低至156億美元，同比下降14.6%）到Q4的指引（預(yù)期）可以看出。

說(shuō)白了就是最大程度保住高利潤(rùn)的先進(jìn)制程，以限產(chǎn)或其他方式維持芯片的高價(jià)格與產(chǎn)線的利用率，順便打擊一下發(fā)展中的同業(yè)，但是半導(dǎo)體并不是石油，過(guò)去二十年全球半導(dǎo)體普及和高速發(fā)展都是成本降低帶來(lái)的。近年來(lái)，TSMC一直處于產(chǎn)能和價(jià)格雙漲的躍升期，但從2022年Q4開始，出化量就開始下滑，盡管TSMC表示 2023年不會(huì)降低定價(jià)，但持續(xù)的需求減少會(huì)在2024年給臺(tái)積電帶來(lái)整體運(yùn)營(yíng)成本的壓力，當(dāng)然也有來(lái)自在美工廠的運(yùn)營(yíng)成本壓力。

需求降低對(duì)TSMC帶來(lái)的直接影響是產(chǎn)線利用率，眾多媒體已經(jīng)指出TSMC在N7節(jié)點(diǎn)上受到了最大的出貨疲軟影響。產(chǎn)線利用率與芯片廠商的緊平衡模式類似，都是運(yùn)營(yíng)的關(guān)鍵點(diǎn)。產(chǎn)線空置的時(shí)間一樣的燒錢，據(jù)第三方機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)，2023年Q2 N7產(chǎn)線利用率有可能會(huì)降到60%以下，甚至TSMC最好（在先進(jìn)制程中產(chǎn)能、良率最為成熟）的N5制程一直自傲的100%產(chǎn)線利用率金身也很有可能在Q2被打破。甚至去年Q4量產(chǎn)的N3產(chǎn)能爬坡速度比N5慢得多，也據(jù)傳是因?yàn)榇罂蛻艨硢?0%帶來(lái)的。2023年惟一能夠確定采用N3制程的廠商是蘋果，高通和MTK都因其成本過(guò)高而猶豫。

目前來(lái)看，之前一直率先使用先進(jìn)制程的智能手機(jī)市場(chǎng)已經(jīng)不可能為TSMC帶來(lái)過(guò)去那樣的量?jī)r(jià)雙增長(zhǎng)，今年保持增長(zhǎng)的是汽車和AI市場(chǎng)，其中AI芯片正是高性能計(jì)算領(lǐng)域的高利益項(xiàng)目，比如涉及AI運(yùn)算的NVIDIA H100 、AMD Genoa、 Amazon Graviton 3 ramps、谷歌TPUv5 、微軟第一代AI 芯片……雖然蘋果的M芯片由于先進(jìn)工藝制程原因也歸于高計(jì)算領(lǐng)域，但蘋果、MTK目前的需求是較為疲軟的，而上述的AI芯片廠商除了NVIDIA已經(jīng)步入正軌外，其他需求量都比較小。近期TSMC宣布，N3的增強(qiáng)版本N3E(Enhanced) 已經(jīng)完成了制程認(rèn)證，下半年進(jìn)行量產(chǎn)。所以整個(gè)N3雖然產(chǎn)線利用率滿載，但TSMC自承，N3在2023的全年收入僅有中個(gè)位數(shù)（4%~6%）占比，距產(chǎn)能真正打開、成為主要現(xiàn)金牛還需要時(shí)間。

而更先進(jìn)的N2，正處于巨額投資期，據(jù)稱一塊12英寸的N2晶圓定價(jià)120萬(wàn)美元（這個(gè)數(shù)字我有些記不清了，僅供參考），高定價(jià)從另一面說(shuō)明N2是個(gè)極為燒錢的項(xiàng)目。

針對(duì)汽車市場(chǎng)需求增量，TSMC在加強(qiáng)推動(dòng)日本的28nm晶圓廠進(jìn)度，希望在2024年底量產(chǎn)，同時(shí)也打算擴(kuò)建南京工廠，并且還打算在歐洲建新廠，但高雄廠28nm的中止讓人懷疑TSMC是否還有余力。臺(tái)積電在2023年預(yù)計(jì)的資本支出（相對(duì)年收入）已經(jīng)達(dá)到46%，此前其資本密集度一直保持在30%左右，擴(kuò)產(chǎn)增加現(xiàn)金流——建廠增加資本支出，目前來(lái)看已經(jīng)成為了最大的悖論，這就要看TSMC能否接受更高的資本密集度了。

tsmc很可能會(huì)主動(dòng)砍掉一部分7nm產(chǎn)能

上述這些，正是TSMC未來(lái)將面臨的壓力，當(dāng)然，這些在2023年還不大看得出來(lái)，諸如開工不足的N7產(chǎn)線可以主動(dòng)砍掉。面對(duì)未來(lái)的整體下調(diào)，已經(jīng)習(xí)慣了高速發(fā)展的TSMC明顯還有點(diǎn)不適應(yīng)，所以開始呼吁“提高價(jià)格和減少芯片的普及”，這明顯就是死道友不死貧道的做法，不代表整個(gè)半導(dǎo)體代工行業(yè)、特別的后發(fā)上升期芯片代工廠的利益，也不符合半導(dǎo)體行業(yè)普及的發(fā)展眼光。

聊了這么多，關(guān)鍵點(diǎn)就三句話：

1.TSMC讓美國(guó)別插嘴亞歷桑那工廠，并向美國(guó)申訴成本壓力

2.TSMC希望通過(guò)限產(chǎn)、提升價(jià)格等其他手段保持其在先進(jìn)制程上的“領(lǐng)先”（壟斷）地位

3.TSMC雖然2023年預(yù)期的收入依強(qiáng)強(qiáng)勁，但2024年就會(huì)面臨各方面壓力