后疫情時(shí)代，全民健康意識(shí)逐步提升，大健康行業(yè)迎來新動(dòng)能、新變局。而在變局之中，企業(yè)要把牢發(fā)展主動(dòng)權(quán)，才能抓住機(jī)遇創(chuàng)造增量。

去年的這個(gè)時(shí)候，湯臣倍健董事長(zhǎng)梁允超表示，湯臣倍健要用八年時(shí)間，初步完成向強(qiáng)科技型企業(yè)的轉(zhuǎn)型。

如今，隨著轉(zhuǎn)型第一年成績(jī)單公布，強(qiáng)科技轉(zhuǎn)型初見成效，在疫情影響渠道受壓的情況下，依舊保持增長(zhǎng)。面對(duì)后疫情時(shí)代的新挑戰(zhàn)和新機(jī)遇，梁允超在最新的致股東信中透露出更堅(jiān)定的信心：“將持續(xù)做實(shí)強(qiáng)科技企業(yè)轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，迎接VDS行業(yè)新周期”。

這份信心離不開湯臣倍健2022年年報(bào)展現(xiàn)出的逆勢(shì)增長(zhǎng)能力。2022年，湯臣倍健實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入78.61億元，較上年同期增長(zhǎng)5.79%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)13.86億元，繼續(xù)保持了國(guó)內(nèi)膳食營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充劑市場(chǎng)份額第一的位置。

而通過解讀財(cái)報(bào)，松果財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，湯臣倍健2022年“逆增長(zhǎng)”的玄機(jī)，藏在了兩個(gè)關(guān)鍵信息之中：一是VDS行業(yè)邁入了一個(gè)新的發(fā)展周期；二是湯臣倍健向著科學(xué)營(yíng)養(yǎng)戰(zhàn)略下的硬科技護(hù)城河的方向更進(jìn)一步。

一、踏浪而行：化逆風(fēng)為東風(fēng)，承壓穩(wěn)健增長(zhǎng)

吳曉波說：“商業(yè)是一場(chǎng)關(guān)于幸存者的游戲?！倍掖嬲咧猩僖姟疤哨A者”，更多的是穿越風(fēng)暴的勇者。

回看2022年，VDS行業(yè)“道中遇雨”。

受疫情影響，國(guó)內(nèi)線下渠道業(yè)務(wù)普遍承壓，不僅日常消費(fèi)場(chǎng)景受到壓制，宣傳推廣活動(dòng)也被迫延期。

然而，沙盡之時(shí)見真金，湯臣倍健就在這樣的行業(yè)背景中實(shí)現(xiàn)了逆勢(shì)增長(zhǎng)。據(jù)中康CMH零售市場(chǎng)數(shù)據(jù)，2022年中國(guó)藥店VDS整體銷售增速為-1.7%，而湯臣倍健整體增速為3.2%，展現(xiàn)出品牌和產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)。此外，湯臣倍健全年線上渠道和境外市場(chǎng)營(yíng)收增速穩(wěn)健。

這種逆勢(shì)增長(zhǎng)的現(xiàn)象，一方面體現(xiàn)出疫情爆發(fā)后，健康消費(fèi)需求增長(zhǎng)；另一方面也反映出湯臣倍健的經(jīng)營(yíng)韌性。

疫情爆發(fā)后，全球膳食營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充劑需求短期內(nèi)劇增。而在全球眾多市場(chǎng)中，中國(guó)VDS市場(chǎng)規(guī)模與增速并重，成長(zhǎng)空間廣闊。

來源：招商證券

健康消費(fèi)需求增長(zhǎng)，是VDS行業(yè)駛?cè)胫芷诠拯c(diǎn)的信號(hào)。而湯臣倍健自身的經(jīng)營(yíng)韌性，則來自沉心提“質(zhì)”的長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略眼光。

二、放“焺”自我：以“向上思維”打造強(qiáng)科技企業(yè)

湯臣倍健業(yè)績(jī)韌性增長(zhǎng)的背后，除了化逆風(fēng)為東風(fēng)的反向思維，還有行業(yè)變局中主動(dòng)向強(qiáng)科技型企業(yè)轉(zhuǎn)型的“向上思維”。

從消費(fèi)趨勢(shì)來看，后疫情時(shí)代，VDS行業(yè)迎來的不僅是消費(fèi)力的恢復(fù)，更是消費(fèi)需求的升級(jí)。居民健康消費(fèi)逐漸多元化、專業(yè)化、細(xì)分化，推動(dòng)供給側(cè)加速變革，高質(zhì)量的供給成為品牌決勝新周期的關(guān)鍵。

因此，湯臣倍健圍繞“科學(xué)營(yíng)養(yǎng)”戰(zhàn)略，持續(xù)聚焦“新原料、新功能、新技術(shù)”，重構(gòu)了自身核心競(jìng)爭(zhēng)力。

過去一年，湯臣倍健聯(lián)手權(quán)威科研機(jī)構(gòu)等產(chǎn)學(xué)研創(chuàng)新，開展了多項(xiàng)新功能技術(shù)與產(chǎn)品的研發(fā)，在心血管、抗衰老、腸道微生態(tài)等領(lǐng)域均取得了一定成果。

2022年4月，湯臣倍健牽手暨南大學(xué)等權(quán)威科研機(jī)構(gòu)合作，發(fā)現(xiàn)NAD+水平與衰老關(guān)系存在顯著性別差異，并進(jìn)一步深入營(yíng)養(yǎng)與抗衰領(lǐng)域研究。

2022年8月，湯臣倍健營(yíng)養(yǎng)健康研究院聯(lián)合權(quán)威機(jī)構(gòu)Life-Space全球微生態(tài)研究中心，對(duì)外發(fā)布副干酪乳桿菌LPB27，獲得兩項(xiàng)國(guó)家發(fā)明專利后，快速向市場(chǎng)推出自主研發(fā)的“600億益生菌”新品，并創(chuàng)新開發(fā)富糖胺聚糖（GAGs） 新型膠原蛋白肽等新原料新技術(shù)，展現(xiàn)企業(yè)技術(shù)實(shí)力。

此外，在心血管健康方面，2022年發(fā)布關(guān)于輕絡(luò)素的研究成果《水溶性番茄濃縮物WSTC調(diào)節(jié)血小板聚集和血液流動(dòng)》, 揭示輕絡(luò)素改善血液健康活性新機(jī)理，為輕絡(luò)素改善國(guó)人心血管健康提供了科學(xué)依據(jù)……

事實(shí)上，在提出要向強(qiáng)科技企業(yè)轉(zhuǎn)型之前，湯臣倍健已籌謀多年。從2014年開始啟動(dòng)功能性自主創(chuàng)新研發(fā)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，先后與國(guó)內(nèi)外頂級(jí)研究機(jī)構(gòu)成立“精準(zhǔn)營(yíng)養(yǎng)科研轉(zhuǎn)化產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟”；聯(lián)合專業(yè)科研機(jī)構(gòu)從特定葡萄籽提取物中發(fā)現(xiàn)了抗衰物質(zhì)PCC1；推出了首款個(gè)性化定制維生素概念產(chǎn)品。湯臣倍健在接受媒體采訪時(shí)也表示，計(jì)劃每隔兩三年就推出一款自主研發(fā)的具有高科技附加值的重功能產(chǎn)品。

為加快相關(guān)研究成果的轉(zhuǎn)化和落地，2022年湯臣倍健還與中國(guó)科學(xué)院上海營(yíng)養(yǎng)與健康研究所成立了“科學(xué)營(yíng)養(yǎng)研究與轉(zhuǎn)化中心”，同時(shí)與國(guó)科大杭州高等研究院成立“國(guó)科大杭高院湯臣倍健精準(zhǔn)營(yíng)養(yǎng)研究中心”。

產(chǎn)學(xué)研深度融合，強(qiáng)化了湯臣倍健競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)突出的“高精尖”重功能營(yíng)養(yǎng)食品的產(chǎn)品科技力，也讓湯臣倍健在越來越多消費(fèi)者心中貼上“強(qiáng)科技”的品牌標(biāo)簽。

而著眼于從“強(qiáng)科技”走向“強(qiáng)品牌”的長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)，湯臣倍健不僅深耕研發(fā)，還發(fā)力變革渠道、人才、機(jī)制等各方面，進(jìn)一步提升品牌競(jìng)爭(zhēng)力。

回顧近幾年，一方面，湯臣倍健抓住線上渠道消費(fèi)者年輕化的特點(diǎn)，實(shí)施電商品牌化戰(zhàn)略，持續(xù)推出YEP等線上專供品，作為線上年輕化品牌形象的輸出點(diǎn)。另一方面，湯臣倍健調(diào)整優(yōu)化銷售架構(gòu)，從簡(jiǎn)單的單線作戰(zhàn)向區(qū)域板塊式集團(tuán)作戰(zhàn)轉(zhuǎn)變，并搭建以渠道營(yíng)銷為核心的強(qiáng)中臺(tái)，也取得明顯成效。

聚焦“科學(xué)營(yíng)養(yǎng)”增加科技硬實(shí)力，調(diào)機(jī)制引人才拉升渠道力，創(chuàng)新與實(shí)干并行，不斷深化品牌優(yōu)勢(shì)，湯臣倍健拿到了強(qiáng)科技的“新地圖”，正朝著發(fā)展的“新大陸”堅(jiān)定前行。

三、蓄勢(shì)待發(fā)：新周期聚焦“質(zhì)量”，開啟VDS新征程

“天如果不亮那就摸黑生存，一旦看到了曙光那就立刻起飛?！眳菚圆缒晷闵系倪@句話，正是對(duì)湯臣倍健過去和未來最好的詮釋。

當(dāng)下，VDS行業(yè)已經(jīng)穿越了黑暗，再次看見新一輪高景氣長(zhǎng)周期的曙光。而湯臣倍健也正在以“多品牌、大單品、全品類、全渠道、單聚焦”的戰(zhàn)略方向開啟新周期征程。

一來，湯臣倍健以實(shí)現(xiàn)營(yíng)養(yǎng)健康的綜合干預(yù)為目標(biāo)，主品牌及旗下品牌全面覆蓋了VDS的全品類，同時(shí)在品類之中孵化大單品，增加潛能持續(xù)釋放。

以“湯臣倍健”為主，公司旗下品類涵蓋關(guān)節(jié)護(hù)理品牌“健力多”、眼部健康營(yíng)養(yǎng)品牌“健視佳”、兒童營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充劑品牌“Pentavite”、益生菌品牌“Life-Space”以及“健樂多”、“健安適”、“舒百寧”、“維滿C”等，形成全方位的功能性品類布局。

不僅以多品牌覆蓋全品類，湯臣倍健還積極構(gòu)建大單品矩陣，旗下多品牌覆蓋蛋白粉、骨骼健康、益生菌、護(hù)肝護(hù)眼等滲透空間大的品類，以大單品針對(duì)性地圈粉不同消費(fèi)者群體。比如，“Life-Space”國(guó)內(nèi)產(chǎn)品銷售收入3.03億元，同比增長(zhǎng)64.42%；境外業(yè)務(wù)LSG營(yíng)業(yè)收入1.72億澳元，同比增長(zhǎng)26.56%，蛋白粉、鈣DK、維生素C、維生素B族等多品類也在持續(xù)增長(zhǎng)。

整體來說，企業(yè)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品貯備充足，長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，多品類營(yíng)收增長(zhǎng)的格局清晰。

二來，湯臣倍健的品牌戰(zhàn)略不僅追求“全”，更追求“強(qiáng)”。

正如梁允超所說：“消費(fèi)品品牌正經(jīng)歷從品種品牌到品類品牌到企業(yè)品牌，即從商品品牌到企業(yè)人設(shè)品牌的變遷。”流量紅利時(shí)代結(jié)束，品牌建設(shè)的邏輯也發(fā)生變化。

目前，國(guó)內(nèi)居民消費(fèi)從基本消費(fèi)、功能消費(fèi)逐步過渡到健康消費(fèi)、體驗(yàn)消費(fèi)，消費(fèi)者對(duì)膳食營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充劑的選擇不局限于產(chǎn)品功能，而是享受品牌帶來的優(yōu)質(zhì)服務(wù)，且對(duì)品牌知名度、美譽(yù)度、誠(chéng)信度都有較高要求。

這也是湯臣倍健正在持續(xù)推進(jìn)的以更精準(zhǔn)、更優(yōu)質(zhì)、更個(gè)性化的服務(wù)吸引更多潛在消費(fèi)者，全面提升品牌力目標(biāo)需求。

三來，湯臣倍健聚焦“新原料、新功能、新技術(shù)”，用科技力驅(qū)動(dòng)產(chǎn)品力，不斷挖掘增量市場(chǎng)。

梁允超在致股東的信中表示，湯臣倍健的星辰大海，核心就藏在強(qiáng)科技的三個(gè)“月亮目標(biāo)”上。第一個(gè)“月亮目標(biāo)”即為原料和配方國(guó)家發(fā)明專利，為的是在同質(zhì)化中持續(xù)創(chuàng)造就是不一樣的湯臣倍健差異化品質(zhì)優(yōu)勢(shì)；第二個(gè)“月亮目標(biāo)”指的是新功能及重功能大單品產(chǎn)品研發(fā)，為消費(fèi)者健康創(chuàng)造人無(wú)我有的獨(dú)特增量?jī)r(jià)值，為行業(yè)創(chuàng)造增量?jī)r(jià)值；第三個(gè)“月亮目標(biāo)”，則為湯臣倍健抗衰老及精準(zhǔn)營(yíng)養(yǎng)等前瞻性基礎(chǔ)研究，賦能全球VDS 行業(yè)科技力和創(chuàng)新力。

目前來看，湯臣倍健的科研成果積累與轉(zhuǎn)化均已走到行業(yè)前列。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2022年12月31日，湯臣倍健及子公司再境內(nèi)外合計(jì)擁有343項(xiàng)專利權(quán)，其中報(bào)告期內(nèi)新增62項(xiàng)專利權(quán)。

產(chǎn)品、渠道、研發(fā)等多項(xiàng)優(yōu)勢(shì)，使湯臣倍健形成了品牌虹吸效應(yīng)，成為中國(guó)膳食營(yíng)養(yǎng)領(lǐng)域承接新周期紅利的“核心”。

在VDS新增長(zhǎng)周期中，湯臣倍健聚焦經(jīng)營(yíng)“質(zhì)量”指標(biāo)，終將釋放更多業(yè)績(jī)潛能，而這些利好也將正向反饋到資本市場(chǎng)中。

最終，聚焦“強(qiáng)科技”，走上高質(zhì)量發(fā)展軌道的湯臣倍健，將以消費(fèi)與科技雙重屬性詮釋國(guó)泰君安2023年A股市場(chǎng)的投資策略——“跟消費(fèi)談戀愛，跟科技結(jié)婚”。

來源：松果財(cái)經(jīng)