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昨天和大家分享了碳減排制度系列的第九部分：未來中國碳市場會出現(xiàn)的變化1

今天和大家分享第十部分：未來中國碳市場會出現(xiàn)的變化2

1、引入機構(gòu)投資者參與全國碳市場交易，豐富碳金融品種

從上海環(huán)境能源交易所釋放的信號來看，未來將引入做市商制度，積極推進非控排企業(yè)入市交易，吸引機構(gòu)投資者進入全國碳市場。主要原因在于和控排企業(yè)不同，機構(gòu)投資者的 交易并非基于對碳配額的現(xiàn)實需要，而主要源于投機需求，所以交易頻率相對較高，并且可以對市場價格信號做出快速反應(yīng)，能夠起到活躍碳市場的重要作用。像歐盟碳市場的參與主體除了控排企業(yè)之外，還有包括銀行、基金等各類金融機構(gòu)。此外，機構(gòu)投資者參與 碳配額交易在我國并非沒有先例，之前在地方碳市場試點中，機構(gòu)投資者對碳市場的健康運行就發(fā)揮了關(guān)鍵作用。

以上海碳市場試點為例，2014 年 9 月，上海發(fā)布《上海環(huán)境能源交易所碳排放交易機構(gòu) 投資者適當性制度實施辦法（試行）》，這是當時全國所有碳交易試點中首個針對機構(gòu)投資 者的準入條件規(guī)則。上海碳市場碳配額價格和成交量在經(jīng)歷了試點初期的低迷之后，隨著 市場參與者的擴容，逐步企穩(wěn)回升。據(jù)披露，上海碳市場機構(gòu)投資者參與的交易量占到了總交易規(guī)模的 2/3 以上。

上海碳排放權(quán)配額收盤價變化：

上海碳排放權(quán)配額當日成交量變化：

此外，碳金融產(chǎn)品的創(chuàng)新發(fā)展，也將是未來碳市場重要的突破方向。目前，我國在地方試點中已經(jīng)推出融資工具、衍生產(chǎn)品和其他金融工具三大類。其中，融資工具主要包括碳質(zhì)押融資和碳回購融資兩類，衍生產(chǎn)品以上海試點的配額現(xiàn)貨遠期為主，其他金融工具主要包括借碳（托管）、碳基金、碳債券、碳信托、結(jié)構(gòu)性存款等，目前借碳（托管）比較活躍。但與傳統(tǒng)金融衍生品相比，碳金融衍生品的設(shè)計仍不夠完善，存在專業(yè)化程度不高、收益風險比較低等問題，碳金融產(chǎn)品創(chuàng)新亟待加強。

2022年碳期貨有可能成為碳金融市場的重要發(fā)力方向。

一方面是因為我國目前正 處于碳市場建設(shè)初期，參與碳交易的主體較少，碳定價機制并不充分，流動性不足情況下形成的價格信號并不能有效地反映企業(yè)減排成本。

另一方面，我國又面臨較為緊迫的碳達峰目標，隨著未來更多控排行業(yè)的納入以及碳配額的收緊，碳價短期可能會出現(xiàn)較大幅度的波動，有可能會對企業(yè)經(jīng)營帶來負面影響，這一點從上述測算中也可以看出。

相較而言，碳排放權(quán)期貨具有交易成本低、連續(xù)性好、透明度高等特點，能夠容納更多市場主體參與交易，提供充足的流動性，進而形成更加有效的價格信號。同時，納入碳市場交易體系的控排企業(yè)，具有管理碳價格波動風險的內(nèi)在需求，可以通過碳排放權(quán)期貨市場進行風險對沖，提前鎖定碳排放成本和減排收益，實現(xiàn)平穩(wěn)運營。

但目前國家層面并沒有設(shè)立碳期貨等風險管理工具，無法幫助企業(yè)有效規(guī)避碳價波動帶來的經(jīng)營風險，因此目前有必要加快推進碳期貨產(chǎn)品的上市。事實上，2021年以來，央行、工信部、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會等多部門均提出要發(fā)展碳期貨。央行副行長陳雨露在 2021年3 月接受采訪時表示，要“發(fā)展碳期貨等衍生產(chǎn)品，通過交易為排碳合理定價”。同年11 月 5 日，工信部、人民銀行、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會四部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于加強產(chǎn)融合作推動工業(yè)綠色發(fā)展的指導意見》，其中提到“鼓勵金融機構(gòu)開發(fā)氣候友好型金融產(chǎn) 品，支持廣州期貨交易所建設(shè)碳期貨市場”。證監(jiān)會副主席方星海在 2021年12 月 5 日舉行的第 17 屆中國（深圳）國際期貨大會上表示“推進碳排放權(quán)等期貨品種創(chuàng)新”。

碳減排制度系列的第十部分的內(nèi)容就分享到這里，明天和大家分享第十一部分的內(nèi)容：未來中國碳市場會出現(xiàn)的變化3

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1、個人和企業(yè)層面的碳排放管理、碳資產(chǎn)管理培訓

2、上市企業(yè)組織層面碳盤查、產(chǎn)品層面碳足跡、碳中和規(guī)劃、碳配額資產(chǎn)托管、國內(nèi)外碳信用申請和交易（CCER、林業(yè)碳匯、VCS、GS等）