? ? ? ? 根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，黃金價(jià)格受市場需求、通貨膨脹水平、利率水平、美元指數(shù)、大宗商品價(jià)格、地緣政治和國際風(fēng)險(xiǎn)事件等多種因素影響，各個(gè)因素對黃金價(jià)格的影響程度和相關(guān)性是動態(tài)的。

? ? ? ? 由于黃金同時(shí)具備商品屬性和金融屬性，從長周期來看，通脹水平和利率水平成為黃金定價(jià)的核心影響因素。一方面，黃金是實(shí)物資產(chǎn)，金價(jià)會隨著通脹率上升而上漲，通脹是黃金的回報(bào)；另一方面，黃金是零息資產(chǎn)，持有黃金不會帶來股息、利息等回報(bào)，因此利率水平成為持有黃金的機(jī)會成本。

? ? ? ? 一般情況下，黃金價(jià)格與通脹水平正相關(guān)，與利率水平負(fù)相關(guān)。今年以來，歐美經(jīng)濟(jì)體通脹水平居高不下，對金價(jià)形成較強(qiáng)支撐。美聯(lián)儲5月份議息會議后，外界對美聯(lián)儲暫停加息的預(yù)期加大，市場預(yù)期利率中樞會有所下降，也對金價(jià)形成利好。

? ? ? ? 此外，俄烏沖突持續(xù)、歐美銀行業(yè)危機(jī)蔓延和對世界經(jīng)濟(jì)增長的低預(yù)期，使得市場的避險(xiǎn)情緒處于高位，疊加各國央行購金的“風(fēng)向標(biāo)”作用，黃金避險(xiǎn)資產(chǎn)作用凸顯，市場對黃金的需求進(jìn)一步增加，從而推動了金價(jià)的持續(xù)上漲