休閑食品企業(yè)2021年年報(bào)面面觀：洽洽食品凈利增速降五成
作者：清風(fēng)
隨著財(cái)報(bào)季的到來(lái)，多家休閑食品企業(yè)先后發(fā)布了2021年年報(bào)，包括洽洽食品、良品鋪?zhàn)印Ⅺ}津鋪?zhàn)?、勁仔食品和達(dá)利食品都交出了其2021年成績(jī)單。
到底這些企業(yè)表現(xiàn)如何？
普遍增收不增利 洽洽食品凈利增速降五成
總的來(lái)看，在目前已公布業(yè)績(jī)的五家休閑食品企業(yè)中，有四家呈現(xiàn)增收不增利的態(tài)勢(shì)，僅有洽洽食品營(yíng)收凈利雙增長(zhǎng)。
4月11日，洽洽食品公布了2021年年報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，2021年，洽洽食品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收59.85億元，同比增加13.15%；經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額4.12億元，同比增長(zhǎng)24.82%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)9.29億元，同比增加15.35%。
從產(chǎn)品分類看，2021年，葵花子實(shí)現(xiàn)收入39.43億元，同比增長(zhǎng)5.86%；堅(jiān)果類實(shí)現(xiàn)收入13.66億元，同比增長(zhǎng)43.82%。由此可見，堅(jiān)果類產(chǎn)品收入增長(zhǎng)較快，或?qū)⒊蔀榍⑶⑹称沸碌睦麧?rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
值得一提的是，雖然洽洽食品營(yíng)收凈利均增長(zhǎng)，但2021年凈利增速明顯放緩。數(shù)據(jù)顯示，2019-2020年，洽洽食品凈利潤(rùn)同比增幅分別為42.3%、30.73%，而2021年凈利增速為15.35%，相比上年下降50%左右，這已經(jīng)是洽洽食品凈利增速連續(xù)兩年出現(xiàn)下滑，并且下滑幅度逐年增大。
不過(guò)，與洽洽食品相比，其他四家休閑食品企業(yè)則呈現(xiàn)處增收不增利的狀況。
具體來(lái)看。
2021年良品鋪?zhàn)迂?cái)報(bào)：
2021年，良品鋪?zhàn)訉?shí)現(xiàn)營(yíng)收93.24億元，同比增長(zhǎng)18.11%，歸母凈利潤(rùn)2.82億元，同比下降18.06%；
2021年第四季度，良品鋪?zhàn)訂渭緦?shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入27.55億元，同比增長(zhǎng)16.53%，歸母凈利潤(rùn)為虧損3371.04萬(wàn)元，同比減少142.17%。
這跟良品鋪?zhàn)?021年的銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用都出現(xiàn)了大幅度提升有關(guān)，其中，銷售費(fèi)用由2020年12.88億元增長(zhǎng)至2021年16.72億元，同比增長(zhǎng)29.8%，這對(duì)其凈利潤(rùn)造成了一定影響。
2021年，良品鋪?zhàn)拥闹鳡I(yíng)業(yè)務(wù)毛利率為26.98%，較上年同期下降0.47%。良品鋪?zhàn)臃Q，毛利率的下降主要是由糖果糕點(diǎn)的毛利率減少導(dǎo)致。
2021年鹽津鋪?zhàn)?/strong>財(cái)報(bào)：
2021年，鹽津鋪?zhàn)訉?shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入22.82億元，同比增長(zhǎng)16.47%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.5億元，同比下降37.89%。
對(duì)于凈利出現(xiàn)下滑的原因，鹽津鋪?zhàn)颖硎?，原材料漲價(jià)是主要原因。2021年，大豆油、棕櫚油等部分原材料價(jià)格上漲幅度較大導(dǎo)致部分產(chǎn)品生產(chǎn)成本上升。再加上第二季度因轉(zhuǎn)型費(fèi)用投入等因素疊加進(jìn)而影響了業(yè)績(jī)。
2021年勁仔食品財(cái)報(bào)：
2021年，勁仔食品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.11億元，同比增長(zhǎng)22.21%；凈利潤(rùn)8493.89萬(wàn)元，同比下滑17.76%。
這是勁仔食品連續(xù)兩年凈利潤(rùn)出現(xiàn)下滑。
對(duì)此，勁仔食品表示，受到原料成本上漲以及新產(chǎn)品上市毛利較低拖累，公司凈利潤(rùn)出現(xiàn)下滑。
對(duì)此，勁仔食品多個(gè)產(chǎn)品毛利率下滑或是導(dǎo)致其增收不增利的原因。勁仔食品在年報(bào)中表示，豆制品毛利率下降4.31%，主要是原料黃豆價(jià)格上漲以及新增短保豆干產(chǎn)品毛利率低于上年同期平均毛利率所致；
禽肉制品毛利率下降5.08%，主要是部分原料價(jià)格上漲以及新產(chǎn)品上市初期毛利率較低所致；
其他毛利率下降19.45%，主要是受產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以及新產(chǎn)品毛利率低于平均毛利率所致。
2021年達(dá)利食品財(cái)報(bào)：
2021年，達(dá)利食品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入至222.94億元，同比上升6.4%；凈利潤(rùn)37.25億元，同比下降3.2%。
這也是達(dá)利食品上市以來(lái)出現(xiàn)的首次凈利潤(rùn)下滑。
其實(shí)，自從2018年開始，達(dá)利食品的凈利增速就呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)。2018年-2021年，達(dá)利食品凈利增速分別為8.26%、3.31%、0.21%、-3.2%。
據(jù)悉，至于增收不增利的原因，原材料成本上漲是重要因素。而達(dá)利食品實(shí)施漲價(jià)策略未能達(dá)到預(yù)期效果是另一個(gè)原因。2021年上半年，達(dá)利食品宣布旗下食品類目(早餐產(chǎn)業(yè)除外)漲價(jià)5%左右，這導(dǎo)致其上半年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。不過(guò)，下半年，達(dá)利食品再次對(duì)部分休閑食品進(jìn)行提價(jià)，但效果不佳，凈利潤(rùn)同比下降13.2%。
總的來(lái)看，受疫情、極端天氣的影響，上游原材料價(jià)格上漲已成為休閑食品企業(yè)凈利下滑的重要推手。再加上行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，疫情導(dǎo)致居民消費(fèi)意愿下降等因素疊加之下，整個(gè)休閑食品行業(yè)企業(yè)出現(xiàn)增收不增利的狀況也在情理之中。
行業(yè)股價(jià)低迷?良品鋪?zhàn)釉飧哧蚕禍p持
除了增收不增利之外，休閑食品企業(yè)的股價(jià)表現(xiàn)也不能令人滿意。
以達(dá)利食品為例，2022年以來(lái)，達(dá)利食品的股價(jià)呈現(xiàn)下行態(tài)勢(shì)。1月7日，達(dá)利食品股價(jià)為4.23港元/股，總市值為579.3億港元；4月14日，其收盤價(jià)為4.08港元/股，總市值為558.7億港元?？偸兄悼s水20.6億元。
良品鋪?zhàn)拥墓蓛r(jià)更是直線下行。1月7日，良品鋪?zhàn)庸蓛r(jià)收于41.29元，總市值在160億元以上，而4月14日，其股價(jià)收于26.51元，相比1月7日大幅下滑35.79%，總市值108.9億元，在跌破百億市值邊緣徘徊。
另外，良品鋪?zhàn)舆€遭到高瓴等機(jī)構(gòu)減持。截至2022年4月7日，股東珠海高瓴、香港高瓴及寧波高瓴通過(guò)大宗交易的方式累計(jì)減持公司股份591.18萬(wàn)股，占公司目前總股本的1.47%。
而除高瓴資本外，2021年，全國(guó)社保基金和外資挪威中央銀行也對(duì)良品鋪?zhàn)咏咏鍌}(cāng)式減持。資本的頻頻減持也反映出其對(duì)良品鋪?zhàn)咏?jīng)營(yíng)和業(yè)績(jī)等方面的不認(rèn)可。
洽洽食品的股價(jià)也相對(duì)低迷。1月4日，洽洽食品股價(jià)收于61.88，而4月14日，其股價(jià)收于55.98元，跌幅為9.5%，總市值299.5億。
勁仔食品的股價(jià)也是同樣如此。4月14日，勁仔食品報(bào)收8.58元，總市值為35億，相較2021年2月的高點(diǎn)，其股價(jià)下跌幅度已超過(guò)五成。
此外，勁仔食品部分原始股東正在減持勁仔食品股份。1月21日，勁仔食品公告顯示，持有公司股份 21,039,400 股（占本公司總股本比例5.2181%）的股東馬培元計(jì)劃自本公告披露之日起15個(gè)交易日后的三個(gè)月內(nèi)以集中競(jìng)價(jià)方式減持公司股份不超過(guò) 4,032,000 股（占公司總股本比例1.00%）。
進(jìn)入2022年，鹽津鋪?zhàn)庸蓛r(jià)也呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。鹽津鋪?zhàn)拥墓蓛r(jià)則從1月4日的收盤價(jià)84.95元，跌至4月14日的收盤價(jià)60.3元，跌幅達(dá)29%。
面對(duì)業(yè)績(jī)下滑、股價(jià)走低，2022年的休閑食品行業(yè)將何去何從？。
（本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）
