看漲旭日零成本期權策略是在預期標的將大漲，但又想避免標的橫盤整理而出現虧損，做到零成本博大漲時使用。當然，如果標的出現大跌，那么就要虧損。

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使用情景：

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預計標的將要大漲，漲到目標價K3 以上，且想零成本建倉。

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方式弱點：

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標的大跌會導致虧損，但虧損有限。

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使用說明：

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其一，該策略屬于虧損有限、盈利無限的策略，并且在橫盤振蕩中不需要支付權利金，而單腿買入開倉認購期權會出現虧損。構建好策略后，基本不用太操心，只要行情上漲，都對該策略有利。

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其二，構建該策略時，盡量使這兩個合約（買入開較低行權價K1的認沽期權和賣出開倉較高行權價K2的認沽期權）的凈權利金大于或等于買入開倉更高行權價K3認購期權的權利金，做到零成本甚至負成本。

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其三，K1行權價一般選擇虛值二/三檔認沽期權合約，K2行權價一般選擇虛值一/二檔認沽期權合約，K3行權價一般選擇虛值一/二檔認購期權合約，使三張合約的凈權利金為零甚至為負。

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其四，該策略一般選擇只剩1個月左右時間的當月合約或者主力月份合約，太遠月的合約比較難構建出零成本策略。

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其五，構建該策略時，先構建認沽牛市價差（買入開較低行權價K1的認沽期權和賣出開倉較高行權價K2的認沽期權），再買入開倉更高行權價K3認購期權。

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其六，對于有組合保證金的期權品種，認沽牛市價差策略（買入開較低行權價K1的認沽期權和賣出開倉較高行權價K2的認沽期權）通過保證金組合后，可以減少保證金的占用，但整個持倉過程還是需要占用小部分保證金的。

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其七，該策略與只買入開倉行權價K3認購期權存在差別。首先，標的出現大漲，該策略的盈利比只買入開倉認購期權豐厚一些；其次，標的出現小漲，該策略不會虧損甚至可能小幅盈利，只買入開倉認購期權，可能虧損或者小幅盈利；再次，標的出現橫盤振蕩，該策略不會虧損，而只買入開倉認購期權會虧完所有資金；最后，標的出現大跌，該策略虧損較多，但最終也有限，只買入開倉認購期權的虧損會少一些。從上面可以看出，該策略的防御性比較好。

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其八，一般來說，隱含波動率上升對該策略有利。

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盤中調整：

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當標的大漲時，有兩種調整方式：一是落袋為安，二是先擇機賣出平倉更高行權價K3的認購期權，留下另外兩張期權合約，再根據行情的發(fā)展調整兩張合約。

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當標的橫盤振蕩時，如果判斷趨勢還在，那么就繼續(xù)持有，而如果判斷趨勢改變了，那么就平倉。

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當標的大跌時，也有兩種調整方式：一是止損平倉，二是先擇機買入平倉較高行權價K2的認沽期權，再考慮把更高行權價K3的認購期權向下移倉到低一檔行權價的認購期權。

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