雷遞網(wǎng) 雷建平 6月17日

極兔日前遞交招股書，準(zhǔn)備在港交所上市。

一旦上市，極兔將成繼順豐、京東物流、中通、申通、圓通及百世后，又一家上市物流企業(yè)。

年?duì)I收73億美元 中國(guó)市場(chǎng)仍處于投入期

極兔由OPPO印尼業(yè)務(wù)創(chuàng)始人李杰2015年于印尼首都雅加達(dá)創(chuàng)辦，當(dāng)前，極兔已成東南亞最大快遞公司。2022年，極兔還將業(yè)務(wù)擴(kuò)展到沙特阿拉伯、阿聯(lián)酋、墨西哥、巴西及埃及。

極兔在中國(guó)也在快速攻城掠地。2019年，極兔收購(gòu)上海龍邦快遞，在中國(guó)直接獲得快遞經(jīng)營(yíng)資質(zhì)和快遞網(wǎng)絡(luò)。

截至2022年12月31日，極兔擁有104個(gè)區(qū)域代理及約9,600個(gè)網(wǎng)絡(luò)合作伙伴。截至2022 年12月31日，極兔營(yíng)運(yùn)280個(gè)轉(zhuǎn)運(yùn)中心，超過8,100輛干線運(yùn)輸車輛，其中包括4,020多 輛自有干線運(yùn)輸車輛及約3,800條干線路線，以及超過21,000個(gè)攬件及派件網(wǎng)點(diǎn)。

招股書顯示，極兔2020年、2021年、2022年?duì)I收分別為15.35億美元、48.52億美元、72.67億美元，期內(nèi)利潤(rùn)分別為-6.64億美元、-61.92億美元、15.73億美元；經(jīng)調(diào)整虧損分別為4.76億美元、9.1億美元、8億美元。

極兔2020年、2021年、2022年經(jīng)調(diào)整EBITDA分別為-3.21億美元、-5.28億美元、-2.04億美元。

具體來看，極兔2020年、2021年、2022年來自東南亞的經(jīng)調(diào)整EBITDA分別為2.67億美元、4.27億美元、3.32億美元；在中國(guó)市場(chǎng)仍處于投入期，處于虧損狀態(tài)，分別為-6.16億美元、-9.4億美元、-3.35億美元。

截至2022年12月31日，極兔持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為15億美元。

快遞行業(yè)后輩 卻聲勢(shì)鵲起

極兔2020年、2021年、2022年在東南亞營(yíng)收分別為10.47億美元、23.78億美元、23.82億美元；來自中國(guó)的營(yíng)收分別為4.79億美元、21.81億美元、40.96億美元。

極兔2020年、2021年、2022年來自其他營(yíng)收分別為1007.4萬美元、2.93億美元、7.9億美元。

整體來看，極兔在中國(guó)市場(chǎng)營(yíng)收增速很快，占整個(gè)公司營(yíng)收的比例已經(jīng)達(dá)到56.4%。極兔用很短的時(shí)間就打破了中國(guó)國(guó)內(nèi)原有的三通一達(dá)，加順豐和京東快遞的快遞格局。

只用10個(gè)月時(shí)間，極兔日單量突破2000萬。達(dá)到這一目標(biāo)，中通用16年，圓通用18年，韻達(dá)用19年，申通用25年。

到2022年6月，極兔大客戶會(huì)上傳出，全網(wǎng)日均業(yè)務(wù)量已經(jīng)突破且穩(wěn)定在4000萬件以上，躋身國(guó)內(nèi)快遞公司第一梯隊(duì)。

極兔這么快占領(lǐng)這么大市場(chǎng)份額，有幾板斧：

1，依托OPPO、Vivo原有的網(wǎng)絡(luò)體系快速崛起。

網(wǎng)上有傳聞稱，極兔早期能崛起的重要原因是，策反快遞加盟商，談錢不談感情。過去幾年，中國(guó)快遞行業(yè)連年不斷價(jià)格戰(zhàn)，持續(xù)壓低加盟商送快遞的費(fèi)用，加盟商們?cè)孤曒d道。

這個(gè)時(shí)候，極兔橫空出世，通過給予更高的派件費(fèi)用，讓“通達(dá)系”的加盟商為極兔所用。2020年，極兔一度遭同行集體“封殺”。2021年4月6日，義烏郵政管理局更曾對(duì)極兔下發(fā)警示函，直指其“低價(jià)傾銷”行為。

熟悉極兔的人士對(duì)雷遞網(wǎng)表示，極兔早期并沒有對(duì)外做過招商，依然非常搶手。原因是，極兔依托OPPO、Vivo原有的網(wǎng)絡(luò)體系，有一幫人愿意在極兔回國(guó)發(fā)展的時(shí)候，愿意拿出真金白銀跟著干，認(rèn)可極兔的商業(yè)和文化價(jià)值，覺得極兔一定能成，這是支撐極兔早期發(fā)展的最核心原因。

2，持續(xù)大手筆收購(gòu)。盡管在中國(guó)市場(chǎng)初來乍到，但極兔出手并不手軟。2021年10月，百世和極兔共同宣布達(dá)成戰(zhàn)略合作意向，百世集團(tuán)將其在國(guó)內(nèi)的快遞業(yè)務(wù)以約68億元（合11億美元）的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給極兔。

百世賣掉國(guó)內(nèi)快遞業(yè)務(wù)也是出于無奈，在快遞行業(yè)持續(xù)價(jià)格戰(zhàn)背景下，百世在國(guó)內(nèi)艱難求生，已經(jīng)淪為了行業(yè)最差快遞公司。百世快遞在2019年-2021年第二季度單量分別為19.07億、22.75億、23.01億，雖然在增長(zhǎng)，但其市場(chǎng)份額分別為12.2%、10.7%、8.4%，一路下滑。

百世有一點(diǎn)的價(jià)值卻為極兔所看重——百世是淘系的主要快遞服務(wù)商。在當(dāng)時(shí)，百世創(chuàng)始人周韶寧持有47,790,698股C類股，有46.4%的投票權(quán)；阿里持有48,900,357股A類股，及94,075,249股B類股，有46.7%的投票權(quán)。也就是說，阿里的話語權(quán)甚至比周韶寧還大。

極兔吞下百世在中國(guó)的業(yè)務(wù)，在中國(guó)就有了立足之地，加入電商快遞大營(yíng)。行業(yè)人士認(rèn)為，“百世末端網(wǎng)點(diǎn)、高管、大客戶資源讓極兔坐上牌桌?！?/p>

極兔的收購(gòu)步伐也并未停止。2023年5月，順豐控股又將旗下業(yè)務(wù)豐網(wǎng)控股轉(zhuǎn)讓給了極兔，作價(jià)11.83億元。豐網(wǎng)信息2022年?duì)I收為32.75億元，凈虧損為7.47億元；2023年第一季度營(yíng)收為6.91億元，凈虧損為1.43億元。

如今，淘寶、快手、抖音、當(dāng)當(dāng)?shù)?0多家電商平臺(tái)都與極兔達(dá)成了合作，且豐網(wǎng)覆蓋的全國(guó)27個(gè)省市，1671個(gè)加盟網(wǎng)點(diǎn)，以后全歸極兔。

剛完成D輪2億美元融資

極兔快速擴(kuò)展背后，離不開資本的支持。

招股書顯示，2017年7月15日，極兔的全資附屬公司Onwing Global Limited與Pre-A1輪投資者訂立投資協(xié)議，據(jù)此向Pre-A1輪投資者發(fā)行74,666,665股Pre-A1輪優(yōu)先股。每股Pre-A1輪優(yōu)先股的價(jià)格約為1.3849美元，故總對(duì)價(jià)約為1.034億美元。

2018年8月20日，極兔的全資附屬公司Onwing Global Limited與Pre-A2輪投資者訂立投資協(xié)議，據(jù)此向Pre-A2輪投資者發(fā)行54,266,667股Pre-A2輪優(yōu)先股。每股Pre-A2輪優(yōu)先股的價(jià)格約為1.4749美元，故總對(duì)價(jià)約為8004萬美元。

2020年5月15日，極兔與A輪投資者訂立投資協(xié)議，據(jù)此向A輪投資者發(fā)行269,921,165股A輪優(yōu)先股。每股A輪優(yōu)先股的價(jià)格約為4.3962美元，故總對(duì)價(jià)約為11.9億美元。對(duì)所有A輪優(yōu)先股的投資及配發(fā)已于2020年5月15日完成。

2020年12月10日，極兔與B輪投資者訂立投資協(xié)議，據(jù)此向B輪投資者發(fā)行22,462,293股B輪優(yōu)先股。每股B輪優(yōu)先股的價(jià)格約為4.4519美元，故總對(duì)價(jià)約為1億美元。對(duì)所有B輪優(yōu)先股的投資及配發(fā)已于2020年12月30日完成。

2021年2月5日，極兔與B+輪投資者訂立投資協(xié)議，據(jù)此向B+輪投資者發(fā)行255,864,131股B+輪優(yōu)先股。每股B+輪優(yōu)先股的價(jià)格約為7.1225美元，故總對(duì)價(jià)約為18.2億美元。對(duì)所有B+輪優(yōu)先股的投資及配發(fā)已于2021年2月26日完成。

2021年10月19日至2022年2月25日期間，極兔與C1輪投資者訂立初步投資協(xié)議，據(jù)此向C1輪投資者發(fā)行147,428,024股C1輪優(yōu)先股。每股C1輪優(yōu)先股的價(jià)格約為14.1美元，故總對(duì)價(jià)約為20.8億美元。對(duì)所有C1輪優(yōu)先股的投資及配發(fā)已于2022年3月21日完成。

2021年12月31日至2022年9月30日期間，極兔的多名股東與Yimeter Holding Limited及Tickking Holding Limited的若干股東（「相關(guān)壹米滴答股東」）訂立一系列交易協(xié)議，以重組彼等各自的股權(quán)。Yimeter Holding Limited及Tickking Holding Limited均為壹米滴答供應(yīng)鏈集團(tuán)有限公司（「壹米滴答」）若干股東的持股平臺(tái)。壹米滴答在中國(guó)從事提供快運(yùn)服務(wù)。

根據(jù)該等安排，極兔的股東所持有的55,528,307股股份由公司購(gòu)回，而相關(guān)壹米滴答股東獲發(fā)行55,528,307股C2輪優(yōu)先股。

于2023年5月12日，極兔與D輪投資者訂立一項(xiàng)投資協(xié)議，據(jù)此向D輪投資者發(fā)行26,143,791股D輪優(yōu)先股。每股D輪優(yōu)先股的價(jià)格約為7.65美元，故總對(duì)價(jià)約為2億美元。

騰訊博裕高瓴紅杉是股東

極兔執(zhí)行董事分別為李杰，非執(zhí)行董事分別為鄭玉芬、廖清華、張?jiān)矗华?dú)立非執(zhí)行董事分別為楊昭烜、劉二飛、沈鵬。

IPO前，李杰透過Jumping Summit Limited持有公司已發(fā)行及流通股份總數(shù)的約11.54%，并有權(quán)行使公司已發(fā)行股份的總投票權(quán)的72.29%。

騰訊持股為6.32%，博裕資本持股為6.1%，ATM持股為5.49%，D1持股為3.1%，高瓴投資持股為2%，GLP持股為1.99%，紅杉持股為1.62%，順豐控股持股為1.54%，淡馬錫旗下Dahlia持股為0.77%，SAI Growth持股為0.54%，招銀國(guó)際持股為0.39%。

ATM Capital聯(lián)合創(chuàng)始人屈田也是極兔的股東。

談及為何能投入極兔，屈田對(duì)雷遞網(wǎng)表示，其2017年來到東南亞，創(chuàng)辦ATM基金，把基金總部設(shè)在印尼雅加達(dá)，開始研究市場(chǎng)。當(dāng)時(shí)認(rèn)為最大機(jī)會(huì)來自移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)和電商的結(jié)合，但shopee、lazada、tokopedia等電商平臺(tái)規(guī)模較大，不適合早期投資，就專注開始研究電商基礎(chǔ)設(shè)施，包括支付、物流、供應(yīng)鏈等，并斷定，伴隨電商發(fā)展，東南亞回出現(xiàn)類似順豐、中通這樣的物流巨頭。ATM基金，訪談了當(dāng)時(shí)所有東南亞頭部快遞公司和電商平臺(tái)，認(rèn)為未來shopee在電商平臺(tái)的市場(chǎng)份額最大，并發(fā)現(xiàn)shopee最大的快遞服務(wù)商是極兔。

屈田說，“極兔團(tuán)隊(duì)很低調(diào)，我費(fèi)了很大周折才認(rèn)識(shí)創(chuàng)始人，一見如故。經(jīng)過長(zhǎng)時(shí)間接觸極兔團(tuán)隊(duì)，我認(rèn)為極兔在所有東南亞快遞公司里，團(tuán)隊(duì)和業(yè)務(wù)最強(qiáng)，未來會(huì)成為東南亞最大的快遞公司，所以投資了他們?！?/p>

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