編輯 | 于斌

出品 | 潮起網(wǎng)「于見專欄」

2020年的一場疫情，讓生鮮電商、社區(qū)團(tuán)購更加火熱。但是與此同時，其競爭廝殺的激烈程度也直線升級，而騰訊、京東、阿里、美團(tuán)、拼多多等互聯(lián)網(wǎng)巨頭也均未缺席。

不過，沒有互聯(lián)網(wǎng)巨頭當(dāng)靠山的叮咚買菜，卻像是一個異類，也因為其在生鮮電商這個兵家必爭之地有些“用藥更猛”而令人刮目相看。

近日，網(wǎng)上傳來叮咚買菜計劃IPO的消息，讓外界紛紛猜測，這個曾受到一級市場關(guān)注的生鮮電商新生力量，為何在根基未穩(wěn)的情況下就匆忙轉(zhuǎn)戰(zhàn)二級市場尋求“彈藥“，這是長期無法盈利下的虛假繁榮，還是欲占行業(yè)先機的征兆？答案恐怕沒有那么簡單。

生鮮市場峰回路轉(zhuǎn)，燒錢補貼的后路在哪？

眾所周知，生鮮商品是國民的剛需，此前，傳統(tǒng)的生鮮供應(yīng)鏈體系已經(jīng)猶如毛細(xì)血管，攻占了每個社區(qū)里居民樓下的小店。2020年疫情的突然來襲，讓用戶線上購買生鮮的消費習(xí)慣得到充分教育，因此也擴充了用戶在線購買生鮮的場景，增加了用戶線上消費的幾率。

正因為如此，叮咚買菜也憑借前置倉模式在2020年尋求擴張。據(jù)了解，叮咚買菜成立于2014年，平臺的核心競爭力主要表現(xiàn)在前置倉模式上，即在社區(qū)周邊建倉，配送到家。

前置倉模式自頭部企業(yè)開創(chuàng)以來，解決了用戶通過線上買菜新鮮、快速的痛點，但對于運營效率、供應(yīng)鏈管控、品質(zhì)管控及技術(shù)能力提出了很高要求。在叮咚買菜“瘋狂”開城擴倉的基礎(chǔ)上，如果平攤上開倉、履約交付、獲客以及運營等成本，恐怕并沒有表面看起來的“繁華”。

因此，為了保持持續(xù)的增長勢頭，叮咚買菜選擇了以擴大規(guī)模來保持規(guī)模，然而僅僅依靠燒錢換取的增長并不能帶來持久的發(fā)展。

本就成本居高不下、嚴(yán)重缺錢的叮咚買菜，為了快速增加現(xiàn)金流，不得不更加強勢的進(jìn)行戶外廣告、地面推廣，以及用更大的補貼力度換取更大量級的用戶，維護(hù)平臺用戶的活躍度，為其快速增長，增加籌碼與動力。

2020年，生鮮電商平臺因為疫情迎來“第二春”。因此，過去一度沉寂的生鮮電商資本市場，也逐漸變得活躍起來，生鮮電商平臺融資事件不斷，新一輪大戰(zhàn)也隨之開啟。

而正以燒錢換取高速增長的叮咚買菜，在與盒馬鮮生、每日優(yōu)鮮等同業(yè)玩家未分出勝負(fù)之前，又與各大巨頭狹路相逢。

令人擔(dān)憂的是，此時的叮咚買菜，雖然在增長的車道上，卻始終沒有找到盈利的“油門”。一面是資本“彈藥”供給的越發(fā)不足，一面是需要持續(xù)開火維持增長，在這條不進(jìn)則退的道路上，至今沒有宣布盈利的叮咚買菜，后路變得越來越不清晰。

陷入長期虧損困局，急于上市只為“續(xù)命”

盈利，始終是生鮮電商需要解決的痛點。

據(jù)第三方機構(gòu)調(diào)查統(tǒng)計顯示，叮咚買菜日均單倉單量只有750單，這離此前媒體測算的1200單以上的盈虧平衡點顯然還有很大差距。

此外，叮咚買菜在運營上也似乎沒有找到合適的解法。據(jù)了解，叮咚買菜平臺的平均客單價近50元，而履約配送成本則占其客單價一半以上，這也意味著，叮咚買菜僅履約交付階段，也是虧損狀態(tài)。

再加上倉庫成本、獲客成本等，更是讓其在創(chuàng)業(yè)UE模型上不能成立。

知名創(chuàng)業(yè)圖書《精益創(chuàng)業(yè)》里有一個理論，叫做MVP（ 最簡化可實行產(chǎn)品）。該理論也在互聯(lián)網(wǎng)界風(fēng)靡一時，也被眾多互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者奉為圭臬。

但是叮咚買菜的商業(yè)模式，在并未形成MVP模型之前，就已經(jīng)開始了野蠻生長、大肆擴張。因此，其在一級資本市場上最終未得到資本的認(rèn)可而被拋棄，才有了急于上市向二級市場募資求助的信息露出，這顯然已經(jīng)成了叮咚買菜唯一的續(xù)命方式。

實際上，叮咚自成立開始，就一直是一副激進(jìn)、高調(diào)的姿態(tài)，其成長史也一部名副其實的快速擴張史。

據(jù)叮咚買菜CEO梁昌霖曾透露，2020年叮咚買菜經(jīng)歷迅速擴張，服務(wù)的城市拓展至包括北京、南京和廣州在內(nèi)的多個城市，僅僅去2020年11月份，叮咚買菜就在近10個新城市開啟了業(yè)務(wù)。

如此之快的高速擴張，也勢必需要大量的投入，因此叮咚在實現(xiàn)持續(xù)盈利之前，將需要資本持續(xù)輸血。但是，按照此前叮咚的融資頻率及金額來看，叮咚的融資金額相對其擴張速度，仍顯得杯水車薪。

據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，叮咚買菜自2017年上線以來，共獲得7輪融資，投資方包括Tiger Global?Management、紅杉資本中國、啟明創(chuàng)投、CMC資本等，當(dāng)前融資輪次為B+輪。值得一提的是，其融資金額都未明確向外披露。

因此，叮咚買菜在進(jìn)擊市場上高歌猛進(jìn)，卻在融資宣傳上一直低調(diào)無比。而這次IPO消息的不脛而走，也讓外界紛紛猜測，1年多無資本輸血的叮咚買菜，可能已經(jīng)面臨創(chuàng)業(yè)資金斷層的困局。

此次叮咚急于IPO奔赴資本市場，釋放的也是對資本需求迫切的信號。不難看出，持續(xù)燒錢卻依然沒有找到盈利模式的叮咚買菜，早已是熱鍋里的螞蟻，焦慮無比。

實際上，關(guān)于叮咚買菜的新一輪融資，也曾傳出新聞。2020年5月12日，有媒體引用兩位知情人士說法稱，叮咚買菜已于半月前完成新一輪融資，估值達(dá)20億美元。

但是，叮咚買菜回應(yīng)記者時，卻矢口否決：“叮咚買菜最近沒有融資，網(wǎng)上信息不準(zhǔn)確。其他相關(guān)內(nèi)容，不予回應(yīng)?！本o接著，叮咚買菜CEO梁昌霖，也在回復(fù)媒體提問時公開辟謠：“最近沒有融資，也不知道這些信息怎么來的。”

按常理，即使融資是假新聞，對于公司的未來發(fā)展，也百利而無一害。盡管叮咚買菜對于公司的融資進(jìn)展諱莫如深，但是其急于IPO上市的動機，卻早已暴露無遺，公司發(fā)展缺錢、糧草將盡也成為了業(yè)界公開的秘密。

結(jié)語

資本的游戲，向來是殘酷的。生鮮電商早已紅海一片，注定會產(chǎn)生很多犧牲品。只是，在這場巨頭對壘、同臺競技的殘酷競賽中，叮咚買菜能否勝出？又或者在這場資本角逐中，是否會因為某個平臺的過于激進(jìn)，而做了別人的嫁衣裳？

無論怎么樣，現(xiàn)在可能是生鮮電商發(fā)力的最佳時機。因此，連各大巨頭都不想錯過。一直專注生鮮電商的叮咚買菜，自然也不會坐以待斃。期待著叮咚買菜上市，可以為其迎來一線生機。