在整個汽車行業(yè)都還在努力解決芯片短缺問題時，我們卻認為特斯拉將會繼續(xù)展示其實力，并在2022年推出一個重磅炸彈。在本文中我們將會向大家介紹為什么我們認為大家應該抓住機會在特斯拉（TSLA)股價疲軟的時候買入特斯拉。

特斯拉將再次展示其在芯片方面的實力

特斯拉汽車的毛利率

按財年劃分的特斯拉毛利率

從上圖中我們可以看到特斯拉的毛利率一直在提高，而且在全球供應鏈緊張和芯片短缺給汽車行業(yè)造成了沉重的打擊的情況下，特斯拉的這些數據還在增長。有很多人可能覺得特斯拉的交付增長和利潤率增長是理所當然的事，其實并不是，如果你回顧一下2021年全世界的汽車行業(yè)都受到了沖擊，而且世界上最主要的幾家汽車廠商都報告了令人失望的交付業(yè)績時，就不這么想了。

比如，豐田最近就報告稱，由于受到疫情和東南亞芯片短缺的雙重打擊，它的年產量在截至今年3月的財政年將低于900萬輛的最新目標，此外，大眾汽車也報告稱，由于芯片短缺的影響，它的交付量已經創(chuàng)下了近十年來的新低。

特斯拉交付量的和產量

按財年劃分的特斯拉交付量的和產量

從上圖中我們可以看到特斯拉的交付量和產量在供應緊張的情況下依然實現了大幅增長，截至財年，特斯拉的交付量和產量已經分別同比增長了約87%和83%，其交付量和產量季度環(huán)比也分別增長了27.9%和28.6%。因此，在汽車芯片供應緊張的環(huán)境下，特斯拉還能實現這么強勁的表現，投資者還能要求什么呢?雖然特斯拉也在2021年受到了極具挑戰(zhàn)性的供應鏈問題。但馬斯克卻明確表示：

【這是非常重要的一點，我想很多人都不理解。所以去年，我們花費了大量的工程和管理資源來解決供應鏈問題：重寫代碼，更換芯片，減少我們需要的芯片數量，雖然我們不是唯一一家面臨供應鏈問題的廠商，但只有我們把這些事解決了，所以我們增長了90%，而其他廠商卻在收縮，所以本季度對我們來說是個好結果，(特斯拉21年第四季度財報電話會議)】

值得注意的是，特斯拉還強調，其核心競爭優(yōu)勢是在供應鏈嚴格限制的情況下提高產能的能力。此外，馬斯克也表示，到2022年，特斯拉將繼續(xù)專注于提高產能，而不是推出新車型。公司將會把2022年的重點放在柏林和奧斯汀工廠上，雖然弗里蒙特和上海的超級工廠也有很強的產能爬坡能力，但是，考慮到2021年全球汽車廠商都面臨的供應鏈緊張問題，公司必須保持專注。

【我們認為，電動汽車市場的競爭力將取決于跨供應鏈增加產能和提高產量的能力。特斯拉今年將會把重點放在擴大產能上，因此，無論是去年還是今年，如果我們推出新的車型，我們的汽車總產量都會下降。供應鏈問題在2022年仍會成為限制我們所有工廠產能的限制因素，因此，芯片短缺雖然比去年有所改善，但仍是一個問題，盡管如此，我們還是預計我們2022年的增長將大大超過2021年，并輕松超過50%。（特斯拉股東大會，FQ4'21財報電話會議）】

因此，我們認為馬斯克和他的團隊正在采取正確的行動，通過提高奧斯汀和柏林工廠的產能（而不是推出新車型），這一做法將使特斯拉在芯片短缺于2022年底消退時再次處于有利地位。而且特斯拉并不是唯一一家認為芯片供應問題將在2022年得到改善的汽車制造商?，F代汽車就表示，預計芯片短缺問題在22年下半年將有所改善。該公司在最近的財報電話會議中強調:“我們預計，由于omicron變體的傳播和汽車制造商的芯片儲備，汽車芯片供應短缺問題將持續(xù)到今年第一季度。預計將在第二季度(4 ~ 6月)逐漸得到改善，到第三季度(7 ~ 9月)隨著半導體生產能力的恢復，將徹底恢復到正常水平。”

我們相信，特斯拉有信心憑借其領先于競爭對手的軟件能力實現強勁增長。因為特斯拉正在利用競爭對手的產能不足，從柏林和奧斯汀獲得市場份額。此外，正如馬斯克所指出的，如果他們能在2022年推出Cybertruck皮卡，即使已經準備好了（實際上還沒準備好）也可能會對公司的增長產生不利因素，因此，我們堅信，2022年將是特斯拉的又一個標志性的一年，因為它的競爭對手連供應鏈問題都沒解決，而特斯拉不但解決了，而且還在準備提高產能。因此，我們認為，與特斯拉相比，芯片短缺將會繼續(xù)對這些競爭對手的產能產生更大的影響。當這些競爭對手連足夠的汽車都不能生產出來時，還有什么競爭可言呢?

趁特斯拉股價疲軟時買入

由于最近的市場拋售和特斯拉股票的盈利后疲軟，特斯拉股票再次進入了我們的公允價值區(qū)間。投資者應該已經發(fā)現了，在過去一年里特斯拉股票一直在獲得近50倍的NTM EBITDA支持，此外，自2020年以來，特斯拉股票也一直受到共識目標價趨勢的支持。似乎每當特斯拉的股價回落到共識目標價時，就會有大量的投資者跑出來支持。以及，如前所述，特斯拉的股價現在也回到了我們的隱含公允價值區(qū)間內。

因此，投資者應該記住，只有當你對馬斯克和團隊的交付能力有高度的信心時，你才應該投資特斯拉。而對特斯拉的投資并不適合膽小的人，也不適合那些不確定該公司執(zhí)行能力的投資者。

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