持有價(jià)值股的朋友不用在意短期的波動(dòng)，你要想到相對(duì)于價(jià)值股的長(zhǎng)期漲幅幾倍幾十倍而言，2008年和2015年這種級(jí)別的調(diào)整只是一個(gè)“小土坑”而已，當(dāng)然跌得時(shí)候肯定會(huì)心痛，畢竟到手的錢又跌回去了。但是我們大部分人做不到高拋低吸，只有買入好公司后，傻傻地持有，做到這樣，我們就輕松超過(guò)99%的散戶，關(guān)鍵你自己真正賺錢，倒不是跟別人去比。

如果不死心，你可以拿出一部分做高拋低吸，最終不是飛掉就是虧掉！給大家看一段巴菲特和芒格的回答投資者的問(wèn)題，應(yīng)該很受啟發(fā)：兩位曾重倉(cāng)美國(guó)運(yùn)通和華盛頓郵報(bào)。你們的投資這么集中，信心從何而來(lái)？

巴菲特說(shuō)如果我們只管理自己的錢，只要是我們真的特別看好，把總資產(chǎn)的75%投入到一個(gè)倉(cāng)位上，根本不成問(wèn)題。上五倍的杠桿投一個(gè)倉(cāng)位，那肯定不行。我除了伯克希爾的股票，還有很小的一部分資產(chǎn)是自己在打理，好幾次都投入75%只買一個(gè)倉(cāng)位。有的機(jī)會(huì)，不抓住了，對(duì)不起自己。這樣的機(jī)會(huì)不多見(jiàn)，無(wú)論是新聞媒體，還是你身邊的朋友，他們都不知道，沒(méi)法告訴你。是不是，查理？75%的倉(cāng)位不高吧？

芒格說(shuō)我甚至在一筆投資上投入過(guò)100%以上的倉(cāng)位。

巴菲特說(shuō)長(zhǎng)期資本管理公司上了25倍的杠桿，買的東西還都是可能集中爆發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的，最后只能坐以待斃。我們今天出席股東大會(huì)的不少股東都把自己90%以上的資產(chǎn)買了伯克希爾的股票。

2002年的垃圾債，值得下重注投資。1974年的CapCities公司，只有資產(chǎn)價(jià)值的三分之一，經(jīng)理人一流、生意一流，也值得集中投資。我們當(dāng)年大量買入可口可樂(lè)時(shí)，你也完全可以用自己100%的資產(chǎn)買，并不危險(xiǎn)。

芒格說(shuō)商學(xué)院開(kāi)設(shè)了公司金融這門課。學(xué)生們學(xué)到的是要分散。在投資中，根本不應(yīng)該分散。一無(wú)所知的投資者應(yīng)該分散，專業(yè)投資者怎么能分散？投資的目標(biāo)是找到不分散更安全的機(jī)會(huì)。一生一遇的機(jī)會(huì)，只投20%的倉(cāng)位，不理智。我們看到的好機(jī)會(huì)，沒(méi)有一個(gè)我們買夠了的。

我看到以上問(wèn)答，我想起來(lái)了芒叔前段時(shí)間的一次“神操作”。我記得那天下午，他沖到我辦公室來(lái)，問(wèn)我港幣還有錢沒(méi)有？我說(shuō)還有一些，他說(shuō)：馬上買***，穩(wěn)賺不賠，天降機(jī)會(huì)。

然后他給我分析這個(gè)行業(yè)，這個(gè)公司，現(xiàn)在的價(jià)格，我被說(shuō)服了。除了原有港股帳戶50%的股票換成這個(gè)公司外，另外又加錢進(jìn)去繼續(xù)買，結(jié)果，第二天繼續(xù)跌，然后他繼續(xù)賣掉其他公司，繼續(xù)買入這家公司，直到錢用完。第三天果然漲起來(lái)了，市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)錯(cuò)殺了，資金大量涌入，3天時(shí)間漲了40%多。

這次的“戰(zhàn)役”讓我想到對(duì)一家公司研究透后如此的自信，完全可以孤注一擲，集中投資，而不是所謂的分散，并且風(fēng)險(xiǎn)是如此地低。除了不加杠桿外，其余都是幾乎穩(wěn)賺不賠。

有時(shí)候你會(huì)發(fā)現(xiàn)，那些所謂大股東，投資機(jī)構(gòu)，都在做一些蠢事。去年的一個(gè)美股也是證明芒叔是非常正確，只是過(guò)程確實(shí)曲折了一些。不瞞你們說(shuō)，當(dāng)時(shí)，我內(nèi)心有點(diǎn)動(dòng)搖了，所以底部沒(méi)有加更多。我們?cè)诠蓛r(jià)跌了70%的基礎(chǔ)上開(kāi)始買入，最后我們深套52%，關(guān)鍵外圍一遍哀聲。

從二股東開(kāi)始，所有股東都在拋，而且是清倉(cāng)式地拋。關(guān)于這個(gè)公司的利空消息也是不斷，而且都是重磅的利空消息，戰(zhàn)略投資者也宣布退出。只有芒叔堅(jiān)信我們沒(méi)有錯(cuò)，結(jié)果他們?cè)撆艿囊捕寂芡炅?，市?chǎng)終于止跌回升，今年已經(jīng)漲了一倍多了，我們也早已經(jīng)盈利，并且打算繼續(xù)持有。

一件一件案例下來(lái)，讓我對(duì)價(jià)值投資的信念越來(lái)越堅(jiān)定，也越來(lái)越佩服芒叔對(duì)公司的深入理解能力。我最近在慫恿他把這些經(jīng)典的案例制作成視頻課程給大家分享，他有點(diǎn)不大愿意，他始終堅(jiān)持自己的一個(gè)觀點(diǎn)：一個(gè)人不能每天忙于輸出，應(yīng)該更多地專注于輸入，才能進(jìn)步。

所以我每次讓他做“輸出”的事情，總是不那么情愿。他的公眾號(hào)半年都沒(méi)有更新1次，完全隨性。大家一起想想辦法，怎么說(shuō)服他給大家分享經(jīng)典案例的細(xì)節(jié)？