有人也許會(huì)問(wèn)，維企律所小編為什么會(huì)有這么奇奇怪怪的問(wèn)題呢？當(dāng)然是“該”了！我們稍后再表。

廣大股民心心念念的我大A股，一如既往的驚心動(dòng)魄，上市公司數(shù)量也是屢攀新高。“2023年一季度末，A股上市公司總數(shù)增至5131家，總市值約91.38萬(wàn)億元，較2022年四季度末增長(zhǎng)7.64%”（WIND數(shù)據(jù)）；“截至2023 年6 月21 日，新三板（含北交所）6669 家”（上海申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所有限公司 ）。雖然很多公司“扎堆排隊(duì)要IPO”，但依然有很多公司主動(dòng)放棄上市，那么如何看待上市公司和沒(méi)有上市的股份有限公司呢？

我們先看看上市公司有哪些屬性和特點(diǎn)，

資本融資：上市公司可以通過(guò)發(fā)行股票或債券等方式從公眾和機(jī)構(gòu)投資者籌集資金。雖然被有些人稱(chēng)之為“吸血”，這應(yīng)該指那些不務(wù)正業(yè)、虛造報(bào)表、一味圈錢(qián)的少數(shù)企業(yè)；但客觀講，上市籌資有助于快速擴(kuò)大公司業(yè)務(wù)、投資更多項(xiàng)目和擴(kuò)大市場(chǎng)份額。

知名度和信譽(yù)：上市公司在公眾和投資者中通常具有更高知名度和信譽(yù)。上市可以增加公司的曝光度，吸引更多潛在合作伙伴、客戶和員工，進(jìn)而促進(jìn)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。道理很簡(jiǎn)單，一方面來(lái)自股民對(duì)上市公司的關(guān)注；一方面各類(lèi)財(cái)經(jīng)媒體和主流媒體對(duì)上市公司的報(bào)道比較多，除了各類(lèi)季報(bào)年報(bào)等財(cái)報(bào)外，還有其他跟蹤報(bào)道；當(dāng)然也有一些“大塊頭”但不上市的公司也是媒體追光的主角；還有一方面，各類(lèi)證券研發(fā)機(jī)構(gòu)也會(huì)定期不定期發(fā)布各類(lèi)調(diào)研報(bào)告等等。

流動(dòng)性高：上市公司的股票可以在證券交易所上市交易，為股東提供了更高的流動(dòng)性。股東可以隨時(shí)買(mǎi)入或賣(mài)出股票，實(shí)現(xiàn)投資組合的變現(xiàn)和調(diào)整。原始股股東IPO后有一定的封閉期，之后可以選擇變現(xiàn)。

公司治理和透明度：上市公司受到證券交易所和證監(jiān)會(huì)等機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，理論上，他們遵守相關(guān)法規(guī)和規(guī)定的約束更嚴(yán)格。上市公司通常設(shè)立獨(dú)立的董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和審計(jì)委員會(huì)，旨在加強(qiáng)公司治理和提高透明度，獲取股民信任，保護(hù)投資者利益。

員工激勵(lì)和股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃：上市公司可以通過(guò)股票期權(quán)、員工持股計(jì)劃等方式激勵(lì)員工，并與公司利益緊密相關(guān)。這有助于吸引和留住優(yōu)秀人才，促進(jìn)員工的積極性和忠誠(chéng)度。當(dāng)然，沒(méi)有上市的公司同樣可以進(jìn)行類(lèi)似操作，只是，目前了解到情況，上市公司中運(yùn)用的更普遍；但這里又涉及上市公司披露或公開(kāi)度與未上市公司的差異。

下面說(shuō)說(shuō)未上市公司，他們雖沒(méi)有上市公司那樣直接的市場(chǎng)流動(dòng)性和公眾投資者參與，但也具有自身優(yōu)勢(shì)和靈活性，主要體現(xiàn)在以下幾點(diǎn)，

控制權(quán)和自主性：未上市公司的股東通常是公司創(chuàng)始人、管理層或少數(shù)投資者，他們可以更直接地掌控公司的經(jīng)營(yíng)和決策。這使得未上市公司在制定戰(zhàn)略、投資決策和企業(yè)發(fā)展方面更具自主性。更能根據(jù)市場(chǎng)變化而變化，而上市公司受到的“牽制”就多一些。

較少的監(jiān)管和透明度要求：相比上市公司，未上市公司受到的監(jiān)管和透明度要求較少。這減少了公司在財(cái)務(wù)報(bào)告和公開(kāi)披露方面的法規(guī)負(fù)擔(dān)，并使得公司在經(jīng)營(yíng)和決策上更具靈活性和機(jī)動(dòng)性。但，如果公司因此就“放開(kāi)手腳”，也有可能面臨潛在的風(fēng)險(xiǎn)。

長(zhǎng)期戰(zhàn)略和目標(biāo)：未上市公司通常能夠更專(zhuān)注于長(zhǎng)期戰(zhàn)略和目標(biāo)，而不必受到短期市場(chǎng)壓力的影響。這使得公司可以更加注重創(chuàng)新、長(zhǎng)期價(jià)值的增長(zhǎng)和可持續(xù)發(fā)展，而不必追求短期的利潤(rùn)和股價(jià)表現(xiàn)。這一點(diǎn)貌似“完勝”上市公司。

避免市場(chǎng)波動(dòng)：上市公司的股價(jià)通常受到市場(chǎng)供求和投資者情緒等因素的影響，容易受到市場(chǎng)波動(dòng)的影響。未上市公司則相對(duì)獨(dú)立于市場(chǎng)波動(dòng)，不受股票市場(chǎng)的直接影響，更能夠?qū)Ｗ⒂趦?nèi)部經(jīng)營(yíng)和長(zhǎng)期價(jià)值的創(chuàng)造。所以這里說(shuō)的市場(chǎng)波動(dòng)指的是股市帶來(lái)公司股價(jià)的波動(dòng)，股市之外的市場(chǎng)波動(dòng)，比如，大環(huán)境的波動(dòng)，上下游企業(yè)的“擾動(dòng)”等，無(wú)論上市還是未上市企業(yè)，都要承擔(dān)。

較少的成本和義務(wù)：上市公司需要承擔(dān)上市所需的費(fèi)用和義務(wù)，如交易費(fèi)用、審計(jì)費(fèi)用、法律和合規(guī)成本等。未上市公司可以避免這些額外的成本和義務(wù)，從而在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中節(jié)約資源。

同樣，凡事有利弊，比如，未上市公司融資渠道相對(duì)有限、退出機(jī)制相對(duì)復(fù)雜。

對(duì)于上市與未上市的“利弊”做個(gè)概括：

公開(kāi)程度：上市公司是公開(kāi)的，其股份可以在證券交易所上市和交易。這意味著公眾可以購(gòu)買(mǎi)和出售公司的股份。相比之下，未上市公司的股份不在證券交易所上市，無(wú)法公開(kāi)買(mǎi)賣(mài)。

資本融資：上市公司可以通過(guò)發(fā)行股票或債券等金融工具從公眾和機(jī)構(gòu)投資者那里籌集資金。這種資本融資的方式通常更為靈活，能夠幫助公司擴(kuò)大業(yè)務(wù)或進(jìn)行投資。未上市公司的融資通常依賴(lài)于少數(shù)股東、銀行貸款或私募股權(quán)投資等方式。

透明度和報(bào)告要求：上市公司受證券交易所的監(jiān)管，必須遵守一系列透明度和報(bào)告要求。它們需要公開(kāi)財(cái)務(wù)報(bào)表、公司治理信息和其他重要信息，以便投資者和公眾了解公司的經(jīng)營(yíng)情況。為此，上市公司要設(shè)立專(zhuān)門(mén)部門(mén)，包括外包部分業(yè)務(wù)。而市場(chǎng)對(duì)未上市公司透明度的要求相對(duì)較低，報(bào)告要求較少。

公司治理：上市公司通常有更嚴(yán)格的公司治理要求。未上市公司在公司治理方面的要求相對(duì)較少。

市場(chǎng)價(jià)值評(píng)估：上市公司的市值可以通過(guò)其在證券交易所上市的股票價(jià)格反映出來(lái)。未上市公司的市值通常需要通過(guò)其他方式進(jìn)行評(píng)估，如專(zhuān)業(yè)估值機(jī)構(gòu)的評(píng)估或交易的私下協(xié)商。

上市與否，不能完全用“好或不好”來(lái)評(píng)估，選擇是否上市應(yīng)根據(jù)公司發(fā)展的需求、戰(zhàn)略目標(biāo)的設(shè)定和市場(chǎng)環(huán)境進(jìn)行綜合考慮。每個(gè)公司都應(yīng)根據(jù)自身情況評(píng)估上市和未上市之間的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)，并做出適當(dāng)?shù)臎Q策。

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