3月份以來，A股市場大幅調(diào)整，上證指數(shù)下跌6.07%，滬深300下跌7.84%，深證成指下跌9.94%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌7.70%，中證500指數(shù)下跌7.71%；北向資金合計凈流入44.21億元，南向資金合計凈流入488.80億元板塊表現(xiàn)層面，煤炭及房地產(chǎn)行業(yè)領(lǐng)漲，農(nóng)林牧漁、綜合以及醫(yī)藥表現(xiàn)相對穩(wěn)?。浑娮?、有色金屬以及家用電器行業(yè)本月跌幅較大。截至2022年3月31日，漲幅前三行業(yè)分別為煤炭（10.81%）、房地產(chǎn)（9.52%）、農(nóng)林牧漁（2.94%），跌幅前三行業(yè)分別為電子（14.97%）、有色金屬（12.61%）以及家用電器（12.50%）。

泓德基金基金經(jīng)理王克玉分析發(fā)現(xiàn)主要受幾方面因素影響：（1）地緣沖突持續(xù)發(fā)酵導(dǎo)致全球避險情緒升溫；（2）美聯(lián)儲加息預(yù)期之下的估值回調(diào)壓力；（3）疫情反復(fù)對國內(nèi)經(jīng)濟的影響。多重利空因素交織造成市場下跌并一定程度上出現(xiàn)資金踩踏現(xiàn)象導(dǎo)致市場流動性出現(xiàn)問題。經(jīng)歷前期大幅回調(diào)之后，泓德基金基金經(jīng)理王克玉認(rèn)為市場的整體估值趨于合理，大概率進(jìn)入磨底階段，再次系統(tǒng)性下跌的概率極小。同時，各行業(yè)、各類資產(chǎn)之間的估值分化顯著，給我們提供了非常好的結(jié)構(gòu)性機會，部分優(yōu)質(zhì)的成長股從中長期角度已經(jīng)具備非常充足的安全邊際，因此泓德基金基金經(jīng)理王克玉對市場發(fā)展轉(zhuǎn)向樂觀態(tài)度。

展望2022年市場，泓德基金基金經(jīng)理王克玉分析短期內(nèi)經(jīng)濟增長還面臨一定的壓力，高企的原材料成本上漲對中下游企業(yè)盈利形成壓力，外加美國高通脹對應(yīng)的金融收縮政策，全球資本市場流動性面臨一定壓力。泓德基金基金經(jīng)理王克玉認(rèn)為目前A股市場整體估值較為合理，快速下跌階段或已經(jīng)結(jié)束，市場進(jìn)入消磨投資者意志力階段。這種市場環(huán)境對于權(quán)益投資這類著眼于長期投資的品類而言是非常好的布局的機會。在市場低迷的環(huán)境下經(jīng)營狀況好的公司不斷通過回購等方式來改善資本結(jié)構(gòu)，優(yōu)化公司激勵，將更有效的推動公司發(fā)展。

展望更長期至未來三年，泓德基金基金經(jīng)理王克玉表示對市場表現(xiàn)持樂觀看法，處于成長階段的中小型公司已經(jīng)有越來越多值得關(guān)注的投資機會，盈利擴張的確定性較高，疊加初始較高的安全邊際，市場提供了從三年維度非常好的投資機會。

泓德基金基金經(jīng)理王克玉對未來投資主要策略仍然是以提供良好的持有體驗為出發(fā)點，嚴(yán)格控制組合回撤，向上追求彈性。一方面繼續(xù)堅持公司基本面研究，從個股層面嚴(yán)格控制組合風(fēng)險；另一方面是適當(dāng)提升組合行業(yè)集中度，避免組合過度多元化。投資方向?qū)用妫禄鸹鸾?jīng)理王克玉重點關(guān)注在中國長期來看具備極強產(chǎn)業(yè)競爭力的行業(yè)、部分偏通脹型資產(chǎn)以及部分中小盤成長股。