揭開投資的本來面目，本期星空財研的主題，是動力電池的上游新的技術(shù)路線：鹽湖提鋰。

有人認(rèn)為電動車不算新能源，也有人認(rèn)為電動車不環(huán)保。其實星空君認(rèn)為，作為投資者，應(yīng)該清晰的看清實質(zhì)，雖然新能源有多種路線，但目前來說電動車是最確定的投資方向。而新能源的本質(zhì)并非是環(huán)保，而是為了實現(xiàn)能源自主可控。

那么問題來了，原油對外依存度高達(dá)72%以上，動力電池的原材料，鋰礦，就不需要進(jìn)口了？

和原油不同，中國的資本在全球鋰礦資源區(qū)域滲透都比較深，像天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)都有投資海外鋰礦。

尤其是近年來，新興起了鹽湖提鋰技術(shù)，讓中國的鋰礦資源實現(xiàn)自主可控指日可待。

據(jù)統(tǒng)計，鹽湖占全球已探明鋰資源的58%以上，而中國的青藏高原，遍布鹽湖。

預(yù)計2025年，中國鹽湖提鋰產(chǎn)能占全部鋰產(chǎn)能的45%。

經(jīng)過近二十年的技術(shù)迭代，中國已經(jīng)成為全球鹽湖提鋰技術(shù)最為完備的玩家。

目前主要有四種代表路線，廣泛應(yīng)用在青海的幾大鹽湖：

一是察爾汗鹽湖的吸附+膜技術(shù)；二是東臺吉乃爾鹽湖的電滲析技術(shù)；三是西臺吉乃爾鹽湖的煅燒轉(zhuǎn)向膜法；四是一里坪的膜法梯度耦合技術(shù)。

近年來，西藏鹽湖受到了重點關(guān)注。因為西藏鹽湖尚未開采，含量更加豐富，但由于地質(zhì)條件惡劣，開采難度比較大。

一、鹽湖提鋰技術(shù)原理

無論上市公司多么復(fù)雜的技術(shù)，對于投資者來說，初中知識就應(yīng)該能夠理解（個別科創(chuàng)板公司除外），如果理解不了，那最好不要投資。

所以過于高大上的概念、噱頭不要跟。

以鹽湖提鋰為例，技術(shù)路線雖說復(fù)雜，但基本原理非常簡單：

鹽湖經(jīng)過長期沉淀，富含鉀、鎂、鋰、硼、溴、碘、銫、銣等鹽類礦產(chǎn)。中國的企業(yè)，依托青藏高原上的鹽湖，已經(jīng)形成了成熟的鉀肥提煉技術(shù)，在此基礎(chǔ)上，不斷進(jìn)行技術(shù)升級，嘗試鹽湖提鎂（鹽湖股份差點因此倒閉）、鹽湖提鋰等。

根據(jù)鹽湖成分含量的不同，沉淀、吸附、滲析、濾膜、萃取等幾種技術(shù)路線在不同的鹽湖并存，且越來越完善。

這些技術(shù)不做詳細(xì)解釋，基本都能在初中課本找到相關(guān)知識點。

二、鹽湖提鋰的玩家

1、藍(lán)科鋰業(yè)（鹽湖股份旗下），察爾汗鹽湖，3萬噸。

財務(wù)狀況分析：剝離了提鎂業(yè)務(wù)的鹽湖股份，重新恢復(fù)上市，一躍成為鹽湖提鋰的專業(yè)玩家。現(xiàn)在鹽湖股份兩條腿走路，一條腿是毛利率比較高的鉀肥業(yè)務(wù)，公司只要不再自己作，現(xiàn)金流不愁，另一條腿就是鹽湖提鋰，已經(jīng)進(jìn)入收獲期。

2、藏格鋰業(yè)（藏格控股旗下），察爾汗鹽湖，1萬噸。

財務(wù)狀況分析：從財務(wù)情況看，藏格控股是星空君最為不看好的那種，公司負(fù)債累累，股權(quán)質(zhì)押100%，大股東存在隨時跑路的風(fēng)險。旗下資產(chǎn)鏈路復(fù)雜，西藏、格爾木很多鉀肥企業(yè)都和藏格有關(guān)聯(lián)，公司通過實質(zhì)上的關(guān)聯(lián)交易虛增利潤。

但是，在經(jīng)營鹽湖方面，藏格控股和旗下相關(guān)子公司，實實在在的正在有條不紊的進(jìn)行。所以投資這家公司，一定要謹(jǐn)慎。

3、東臺鋰資源（北大先行旗下，未上市，西部礦業(yè)參股），2萬噸。

4、中信國安，西臺，1萬噸。

5、五礦鹽湖（五礦發(fā)展），一里坪鹽湖，1萬噸。

6、恒信融，采購西臺鹵水，2萬噸。

7、錦泰鋰業(yè)（贛鋒鋰業(yè)旗下），巴侖馬海鹽湖，1萬噸。

財務(wù)狀況分析：作為鋰礦的巨頭之一，和天齊鋰業(yè)相比，贛鋒的經(jīng)營比較穩(wěn)健，財務(wù)質(zhì)量也好得多，投資風(fēng)險把控比較好。

在專心經(jīng)營鋰礦石的同時，公司通過投資子公司，切入鹽湖提鋰賽道。

8、西藏礦業(yè)，扎布耶鹽湖，7000噸。

財務(wù)狀況分析：西藏礦業(yè)原本業(yè)務(wù)是搞鉻礦的，鹽湖提鋰對于西藏礦業(yè)來說，是一個全新的老業(yè)務(wù)。公司的鹽湖提鋰業(yè)務(wù)搞了10年，但一直沒有正式投產(chǎn)。

和青海的玩家不同，西藏礦業(yè)（公司在甘肅也有鹽湖，另議）面臨的是更加艱苦的自然條件，電力、人工、運輸都比較困難，但西藏鹽湖的含鋰量更高。