銀行

昨日，雖然滬深兩市股指保持原地踏步走勢，但是銀行板塊指數(shù)(991017)震蕩走高最終收漲，漲幅為0.23%，截至2021年1月19日收盤，銀行板塊指數(shù)實現(xiàn)“十連陽”。

今年以來銀行股的上漲，總算是給喜歡低估值的投資者帶來了些許安慰，要知道上一次“十連陽”走勢要追溯到2018年1月10日至1月23日。

行股的主要優(yōu)勢是估值比較低，以市凈率為例，處于歷史中分位的下方，持續(xù)兩年的小牛行情后，不少行業(yè)板塊的估值都處于歷史的最高位，在這種情況下，銀行的低估值優(yōu)勢引起市場資金的關(guān)注也是很自然的。由于去年業(yè)績受壓，今年業(yè)績恢復(fù)性增長的可能性比較高。

可以看到，今年以來，共有24只銀行股實現(xiàn)上漲，占行業(yè)成份股家數(shù)比例超過六成，其中，招商銀行、平安銀行、興業(yè)銀行、郵儲銀行、建設(shè)銀行、寧波銀行等6只個股期間累計漲幅均在10%以上。不過，持續(xù)上漲背后，銀行股估值仍處于較低水平。截至1月19日收盤，有25只銀行股最新市凈率不足1倍，占行業(yè)內(nèi)成份股比例的67.57%。華夏銀行、交通銀行、民生銀行、渝農(nóng)商行、中國銀行、北京銀行、中信銀行、浦發(fā)銀行等8只個股最新市凈率均不足0.6倍。

整體來看，包括銀行板塊在內(nèi)，一些基本面穩(wěn)健、估值具有吸引力的品種在開年賺錢效應(yīng)、資金持續(xù)流入和投資者情緒偏樂觀的推動下，走出的更多是補漲行情。當(dāng)前政策面、行業(yè)周期和市場偏好對于傳統(tǒng)、有轉(zhuǎn)型壓力的銀行板塊還是有一定壓力，銀行板塊持續(xù)引領(lǐng)市場，走出趨勢性行情的機會不大。但是銀行業(yè)的業(yè)績確定性、較低估值決定了銀行板塊是比較好的防御品種，在市場上攻和板塊輪動過程中會有階段性的機會。

執(zhí)筆投顧團隊：約牛證券咨詢研究分析部

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