相信很多ACCA學(xué)員，都知道，ACCA金融詞匯在考試的重要性。EVA 估值是ACCA考試的知識(shí)點(diǎn)嗎？怎么去學(xué)習(xí)？

EVA 估值是ACCA考試的知識(shí)點(diǎn)，學(xué)員要重視課程的學(xué)習(xí)。EVA 估值的知識(shí)點(diǎn)學(xué)員可以從以下幾點(diǎn)學(xué)習(xí)：

EVA=Net Operating Profits After Taxes-WACC*Capital Employed=(ROIC-WACC)*Capital Employed注意 interest 不考慮，所以 tax 要修正

Value of firm = Value of invested capital + sum of discounted EVA

優(yōu)點(diǎn)：

1. Cost of capital 反映了股東要求的最小回報(bào)。所以只要大于 WACC*Capital Employed 的任何盈余都可以視為股東財(cái)富增加。如果債務(wù)持有人收到一個(gè)固定的利息，那么多余的價(jià)值都將歸于股東。EVA關(guān)注的是創(chuàng)造了股東價(jià)值。

2. 資本是為了滿足投資目的，從而創(chuàng)造價(jià)值。所以 EVA 考慮到這點(diǎn)，使用了 Caiptal employed 這個(gè)概念。

3. EVA 用數(shù)字來(lái)衡量績(jī)效，如果是正表示股東財(cái)富增加。如果用比率的話，則需要設(shè)定不同的目標(biāo)。

4. EVA 是基于剩余收入價(jià)值原則的，因此它是比較容易理解的。EVA 的趨勢(shì)將顯示該公司在未來(lái)幾年是如何創(chuàng)造價(jià)值的。

缺點(diǎn)：

1. EVA 是每年衡量的，較容易人為操作 manipulate。

2. 短期項(xiàng)目可以早贖回本金，即使收益率較低也被選擇。相反，長(zhǎng)期且高回報(bào)率的項(xiàng)目，因沒(méi)有在頭幾年呈現(xiàn)高回報(bào)，會(huì)被放棄。值關(guān)注每年的 EVA 會(huì)給管理層一個(gè)短視的態(tài)度，犧牲了公司長(zhǎng)期的成功。所以，關(guān)注 EVA 的長(zhǎng)期趨勢(shì)，則可以克服這個(gè)缺點(diǎn)。

3. EVA 是個(gè)絕對(duì)值，無(wú)法用來(lái)比較不同行業(yè)的公司之間的表現(xiàn)。

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