選擇股票時(shí)，新手們往往不知如何下手，不少人會(huì)去追逐熱點(diǎn)或聽(tīng)從身邊朋友推薦，但這些都不是理性的投資方式。其實(shí)，通過(guò)一些基礎(chǔ)財(cái)務(wù)指標(biāo)就可以幫助我們快速識(shí)別那些有潛在投資價(jià)值的股票。如下就是6個(gè)常用的財(cái)務(wù)指標(biāo)：

1、營(yíng)運(yùn)資金比率（Working?Capital Ratio）

首先，營(yíng)運(yùn)資金（Working Capital）是用來(lái)衡量公司流動(dòng)性，運(yùn)營(yíng)效率和短期財(cái)務(wù)健康狀況的重要指標(biāo)，計(jì)算公式為：

營(yíng)運(yùn)資金??= 流動(dòng)資產(chǎn)?– 流動(dòng)負(fù)債

如果營(yíng)運(yùn)資金小于零，則說(shuō)明公司可能難以成長(zhǎng)或資不抵債，甚至有可能會(huì)破產(chǎn)。如果營(yíng)運(yùn)資金大于零，而且數(shù)量較大，說(shuō)明公司具備投資和增長(zhǎng)的潛力，但也并不總是好事，也可能表明企業(yè)的庫(kù)存過(guò)多或沒(méi)有更好的投資機(jī)會(huì)。所以，要通過(guò)營(yíng)運(yùn)資金指標(biāo)解讀公司短期財(cái)務(wù)情況，不能簡(jiǎn)單看計(jì)算結(jié)果，還需要弄清楚資產(chǎn)負(fù)債表上資產(chǎn)和負(fù)債的具體類(lèi)別。

如果想要快速了解公司的流動(dòng)性，也就是公司將資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，并償付短期債務(wù)的難易程度。這時(shí)候比較常用的是營(yíng)運(yùn)資金比率指標(biāo)（也稱(chēng)為流動(dòng)比率，Current?Ratio），計(jì)算公式為：

營(yíng)運(yùn)資金比率/流動(dòng)比率??= 流動(dòng)資產(chǎn)?/ 流動(dòng)負(fù)債

比率低于1，則和上述營(yíng)運(yùn)資金小于零的情況一樣。而營(yíng)運(yùn)資金為正，且較為充足的比率一般介于1.2-2之間。如果比率大于2，表明公司流動(dòng)資產(chǎn)富余，需要進(jìn)一步明確流動(dòng)資產(chǎn)的具體組成結(jié)構(gòu)，弄清原因。

如果A公司的流動(dòng)資產(chǎn)為200萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債為100萬(wàn)元，則營(yíng)運(yùn)資金比率為2。這時(shí)候，如果另一家同類(lèi)型的B公司營(yíng)運(yùn)資金比率也為2，但A公司的流動(dòng)資產(chǎn)中有更多現(xiàn)金，則表明A公司將比B公司有能力更快地償還債務(wù)。

2、速動(dòng)比率（Quick?Ratio）

速動(dòng)比率是比營(yíng)運(yùn)資金比率更保守的一種變體，剔除了流動(dòng)資產(chǎn)中類(lèi)似庫(kù)存這類(lèi)變現(xiàn)能力較差的資產(chǎn)，是可以更快速地反映公司短期流動(dòng)性的財(cái)務(wù)指標(biāo)，衡量公司現(xiàn)金或可立即變現(xiàn)的流動(dòng)資產(chǎn)償還短期債務(wù)的能力。具體計(jì)算公式為：

速動(dòng)比率??= （流動(dòng)資產(chǎn) – 庫(kù)存 – 預(yù)付費(fèi)用）/ 流動(dòng)負(fù)債

由于它反映了公司立即使用現(xiàn)金或可以快速轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的資產(chǎn)來(lái)償還流動(dòng)負(fù)債的能力，因此也被稱(chēng)為酸性測(cè)試比率（Acid?Test?Ratio）?！八嵝詼y(cè)試”是一種俚語(yǔ)，指可快速產(chǎn)生關(guān)鍵性結(jié)果的測(cè)試。

速動(dòng)比率等于1，表明公司擁有的資產(chǎn)可完全償還流動(dòng)負(fù)債。而速動(dòng)比率小于1的公司可能無(wú)法在短期內(nèi)完全償還負(fù)債，也可能是沒(méi)有問(wèn)題的，因?yàn)榭赡芤馕吨究梢钥焖僦苻D(zhuǎn)庫(kù)存。速動(dòng)比率大于1，雖然表明公司資產(chǎn)充足，可立刻消除其流動(dòng)負(fù)債，但也并不一定越高越好，速動(dòng)比過(guò)高，可能表明持有現(xiàn)金太多，間接說(shuō)明公司的資金利用效率低。

不同行業(yè)屬性不同，對(duì)應(yīng)的速動(dòng)比率的合理范圍也會(huì)有差別，在具體分析時(shí)，需要多方面比較，并結(jié)合其他相關(guān)指標(biāo)，盡可能獲得關(guān)于公司經(jīng)營(yíng)情況的完整信息，綜合評(píng)估真實(shí)情況。

3、每股收益EPS（Earnings?Per?Share）

每股收益（Earnings?Per?Share）是衡量公司盈利能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)，是凈利潤(rùn)和股本總數(shù)的比值，顯示了普通股股東每持有一股所能享有的企業(yè)凈利潤(rùn)或需要承擔(dān)的企業(yè)凈虧損數(shù)額。基本計(jì)算公式為：

每股收益 EPS??= （凈利潤(rùn) – 優(yōu)先股股利）/ 發(fā)行在外的普通股數(shù)量

因?yàn)楣竟煞輸?shù)量會(huì)隨時(shí)間變化，所以分母使用報(bào)告期內(nèi)普通股的加權(quán)平均數(shù)會(huì)更準(zhǔn)確。另外，公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)債和期權(quán)等也可隨時(shí)轉(zhuǎn)化成普通股，從而減少公司的每股收益，這時(shí)候可以采用稀釋每股收益的計(jì)算方法（Diluted?EPS），即假設(shè)公司存在上述可轉(zhuǎn)化為普通股的工具都在當(dāng)期全部轉(zhuǎn)換成普通股后計(jì)算出的每股收益。相對(duì)于基本每股收益而言，稀釋每股收益充分考慮了潛在普通股對(duì)每股收益的稀釋作用，反映公司在未來(lái)股本結(jié)構(gòu)下的資本盈利水平。

每股收益EPS可能會(huì)被多種因素有意或無(wú)意扭曲，比如：突如其來(lái)的一次性收入或損失，可能是突然賣(mài)掉一塊升值的土地而賺了一筆，也可能是一處工廠突然被燒毀而遭受損失。這時(shí)候就需要對(duì)基本每股收益公式進(jìn)行調(diào)整，將一次的額外性項(xiàng)目考慮進(jìn)去：

調(diào)整后的每股收益 EPS??=

（凈利潤(rùn) – 優(yōu)先股股利 +/-?額外項(xiàng)目）/ 發(fā)行在外的普通股數(shù)量

最后，計(jì)算每股收益EPS時(shí)容易忽視的一點(diǎn)是：公司產(chǎn)生相應(yīng)凈利潤(rùn)所需要的資本是多少？兩家公司的EPS相同，但一家公司可以用更少的凈資產(chǎn)來(lái)實(shí)現(xiàn)相同EPS，說(shuō)明該公司可以更有效地利用其資本創(chuàng)造收入，并且在其他條件相同的情況下，在效率方面被認(rèn)為是“更好”的公司。而一般用于識(shí)別公司資本運(yùn)用效率的指標(biāo)就是接下來(lái)要介紹的凈資產(chǎn)收益率 (ROE)。

4、凈資產(chǎn)收益率ROE（Return?On?Equity）

凈資產(chǎn)收益率（ROE）反映了公司股東權(quán)益的收益水平和利用資產(chǎn)凈值產(chǎn)生利潤(rùn)的能力，是公司稅后利潤(rùn)除以?xún)糍Y產(chǎn)得到的百分比，用以衡量公司運(yùn)用自有資本的效率。計(jì)算公式為：

凈資產(chǎn)收益率 ROE??= 凈利潤(rùn) / 凈資產(chǎn)

ROE越高，說(shuō)明投資帶來(lái)的收益越高，但不代表公司的盈利能力強(qiáng)。因?yàn)轭?lèi)似咨詢(xún)或中介服務(wù)公司這樣不需要太多資產(chǎn)投入的行業(yè)通常擁有較高ROE，而有些行業(yè)，比如：石油公司，需要投入大量重資產(chǎn)才會(huì)產(chǎn)生盈利。一般而言，資本密集行業(yè)的進(jìn)入門(mén)檻較高，競(jìng)爭(zhēng)較少；相反，高ROE輕資產(chǎn)的行業(yè)則比較容易進(jìn)入，但競(jìng)爭(zhēng)較大。因此ROE最好用在相同行業(yè)之間公司的比較。

另外，需要注意的是，利潤(rùn)不一致和負(fù)債增加也會(huì)導(dǎo)致凈資產(chǎn)收益率ROE的上升。比如：一家多年虧損的企業(yè)，凈資產(chǎn)不斷減少，而近期有一筆意外之財(cái)讓公司盈利不少，這樣計(jì)算出的ROE會(huì)較高，存在一定誤導(dǎo)性。而凈資產(chǎn)等于企業(yè)資產(chǎn)總額減去債務(wù)，一家公司的債務(wù)越多，凈資產(chǎn)就越低，當(dāng)一家公司通過(guò)大量借債來(lái)回購(gòu)自己公司股票時(shí)，就可能會(huì)夸大每股收益 (EPS)，但不會(huì)影響實(shí)際業(yè)績(jī)或增長(zhǎng)率表現(xiàn)。

5、市盈率P/E（Price-Earnings Ratio）

市盈率 (Price?to?earnings?ratio，P/E ratio) 是通過(guò)當(dāng)前公司股價(jià)相對(duì)于每股收益 (?EPS?) 的比值進(jìn)行公司估值的一種方法。本質(zhì)上講，市盈率表示投資者為了獲得該公司1元收益而愿意付出的價(jià)格。計(jì)算公式為：

P/E 市盈率??= 股票價(jià)格 / 每股收益

我們可以通過(guò)任何金融網(wǎng)站，甚至直接在百度上搜索相關(guān)股票代碼就可以快速查詢(xún)到當(dāng)前股票價(jià)格。但每股收益EPS就稍微復(fù)雜一些，一般而言，可分為兩種類(lèi)型：一種常用的是TTM（Trailing?twelve months），顧名思義也就是公司過(guò)去12個(gè)月的歷史表現(xiàn)。另一種是預(yù)估的未來(lái)EPS，一般會(huì)在公司財(cái)報(bào)中發(fā)布，也是公司對(duì)其未來(lái)預(yù)期收入的合理評(píng)估。

市盈率可幫投資者衡量相對(duì)公司收益而言的股票市場(chǎng)價(jià)值。簡(jiǎn)而言之，高市盈率可能意味著股票的價(jià)格相對(duì)于收益而言很高，可能被高估，相比低市盈率公司，投資者預(yù)計(jì)高市盈率公司的未來(lái)盈利增長(zhǎng)會(huì)更高。相反，低市盈率可能表明當(dāng)前股價(jià)相對(duì)于收益較低，可能被低估，或者該公司的收益表現(xiàn)相對(duì)于過(guò)去而言，非常出色。?當(dāng)公司沒(méi)有收益或虧損時(shí)，市盈率將不再適用。

值得注意的是，較低市盈率也可能是麻煩的征兆。比如：一家公司的股價(jià)跌至每股10元，而其每股收益跌至1.25元，則市盈率將降至8 = (10/1.25元)。盡管8的市盈率較低，從估值上看更具吸引力，但該公司也可能面臨不少財(cái)務(wù)困境才導(dǎo)致每股收益和股價(jià)的下跌。

較高市盈率也可能意味著一家公司正在成長(zhǎng)，其股價(jià)和每股收益都在上升。一家公司市盈率上升可能是由于財(cái)務(wù)基本面的改善，這時(shí)候較高的估值是合理的。一家公司的市盈率是否代表了好的估值水平取決于該估值與同行業(yè)其他公司的比較情況。

6、債務(wù)股本比D/E（Debt-Equity?Ratio）

債務(wù)股本比D/E反映了公司資產(chǎn)中債務(wù)和股本的比例，是用來(lái)衡量公司財(cái)務(wù)杠桿的指標(biāo)，反映出公司對(duì)借貸資金的依賴(lài)，以及償還這些借貸的能力。計(jì)算公式為：

D/E 債務(wù)股本比??= 總負(fù)債 / 股東權(quán)益

債務(wù)股本比D/E通常介于0.1到0.9之間，數(shù)字越高，代表借貸比率越高，公司資金來(lái)源依賴(lài)負(fù)債，相對(duì)而言，自有資金就會(huì)較少。

D/E并非越低越好，也可能意味著公司信用有問(wèn)題，難以融到低成本資金，進(jìn)而可能失去進(jìn)一步擴(kuò)張成長(zhǎng)的機(jī)會(huì)。同時(shí)，較高的D/E也并不一定是壞事，也可能是公司找到了非常便宜的融資途徑，伴隨更多的稅收優(yōu)惠。

不同行業(yè)現(xiàn)金流不同，這個(gè)數(shù)值會(huì)受到行業(yè)屬性的影響。類(lèi)似銀行和重工業(yè)等資本密集型行業(yè)的負(fù)債可能就會(huì)比較高，資金杠桿大。而一些互聯(lián)網(wǎng)公司的D/E則可能會(huì)低于0.5。因此，類(lèi)似其他很多財(cái)務(wù)指標(biāo)，同行業(yè)之間公司的比較會(huì)更有意義。而且，最好是將債務(wù)股本比放在一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)間周期內(nèi)予以考慮。

總結(jié)

有非常多的基本面分析指標(biāo)，而上述六個(gè)是最常用的基本財(cái)務(wù)指標(biāo)，可以快速、高效地幫助我們進(jìn)行股票篩選，挑選出當(dāng)前更具投資價(jià)值的股票。不過(guò)，需要格外注意的是：任何一個(gè)指標(biāo)都只能代表公司某一方面的狀況，為了盡可能了解公司的全貌和真實(shí)情況，需要結(jié)合多個(gè)指標(biāo)，多維度綜合評(píng)估。