而極少數(shù)成功者所獲得的利潤(rùn)，恰恰正是為數(shù)眾多的失敗者為他們奉獻(xiàn)的犧牲。贏家通吃，差不多是自由競(jìng)爭(zhēng)的必然結(jié)果。一方面，金融市場(chǎng)投資和交易具有高度的危險(xiǎn)性；另一方面，我們自身的理性和行為又不可能協(xié)調(diào)一致，且理性常常會(huì)遭受“利”的牽引和蒙蔽。那么唯一合理的選擇就是必須遵守“操作規(guī)程

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如果你對(duì)某只或某些股票形成了明確的看法，千萬(wàn)不要迫不及待地一頭扎進(jìn)去。要從市場(chǎng)出發(fā)，耐心觀(guān)察它或它們的行情演變，伺機(jī)而動(dòng)。一定要找到基本的判斷依據(jù)

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我的經(jīng)驗(yàn)足以為我證明，真正從投機(jī)交易中得來(lái)的利潤(rùn)，都來(lái)自那些從頭開(kāi)始就一直盈利的頭寸。

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曾經(jīng)有很多時(shí)候，我也像其他許多投機(jī)者一樣，沒(méi)有足夠的耐心去等待這種百發(fā)百中的時(shí)機(jī)。我也想無(wú)時(shí)無(wú)刻都持有市場(chǎng)頭寸。你也許會(huì)問(wèn)：“你有那么豐富的經(jīng)驗(yàn)，怎么還讓自己干這種蠢事呢？”答案很簡(jiǎn)單，我是人，也有人性的弱點(diǎn)。就像所有的投機(jī)客一樣，我有時(shí)候也讓急躁情緒沖昏了頭腦，蒙蔽了良好的判斷力。

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我絕不在市場(chǎng)向下回撤時(shí)買(mǎi)進(jìn)做多，也絕不在市場(chǎng)再度向上反撲時(shí)賣(mài)出做空。

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我也不遺余力地一再重復(fù)這些原則：一廂情愿的想法必須徹底消除；假如你不放過(guò)每一個(gè)交易日，天天投機(jī)，就不可能成功；每年僅有寥寥可數(shù)的幾次機(jī)會(huì)，可能只有四五次，只有在這些時(shí)機(jī)，才可以允許自己下場(chǎng)開(kāi)立頭寸；在上述時(shí)機(jī)之外的空檔里，你應(yīng)當(dāng)置身事外，讓市場(chǎng)逐步醞釀下一場(chǎng)大幅運(yùn)動(dòng)。

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絕大多數(shù)投機(jī)者終日沉浸在經(jīng)紀(jì)商交易廳里，或者忙于接聽(tīng)數(shù)不清的電話(huà)，每個(gè)交易日結(jié)束后，他們不分任何場(chǎng)合，都要和朋友們聊市場(chǎng)。他們的腦子里終日裝著報(bào)價(jià)機(jī)、價(jià)格數(shù)字。他們對(duì)次要的市場(chǎng)上升或下跌全神貫注，反倒錯(cuò)過(guò)了主要規(guī)模的市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)

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那些癖好在日內(nèi)小幅頻繁波動(dòng)中快進(jìn)快出的投機(jī)客，永遠(yuǎn)不能在下一輪重大行情發(fā)生時(shí)捕捉到機(jī)會(huì)。

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真正的行情不會(huì)在一天之內(nèi)就從開(kāi)始走到結(jié)束。貨真價(jià)實(shí)的行情總需花上一陣子時(shí)間才能完成它的終結(jié)階段

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還要牢記，在股票市場(chǎng)上攤子鋪得太大、四處出擊也很危險(xiǎn)。我的意思是，不要同時(shí)在許多股票上建立頭寸。同時(shí)照顧幾只股票尚能勝任，同時(shí)照顧許多股票就不勝負(fù)荷了。我在幾年前曾犯過(guò)此類(lèi)錯(cuò)誤，付出了沉重代價(jià)

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當(dāng)一個(gè)投機(jī)者有足夠好的運(yùn)氣將原來(lái)的資本金翻一番后，他應(yīng)該立即把利潤(rùn)的一半提出來(lái)，放在一旁作為儲(chǔ)備。

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現(xiàn)在回頭來(lái)看往日這些初步的嘗試，就能理解為什么當(dāng)時(shí)不能馬上取得成果了。當(dāng)時(shí)，我滿(mǎn)腦子都是投機(jī)意識(shí)，我的目的是要制定一種策略，終日在市場(chǎng)里買(mǎi)進(jìn)賣(mài)出，捕捉小規(guī)模的日內(nèi)變動(dòng)。這是不對(duì)的，幸虧我及時(shí)清醒地認(rèn)識(shí)到這個(gè)錯(cuò)誤。

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我繼續(xù)維持自己的行情記錄，對(duì)其中真正包含的價(jià)值充滿(mǎn)信心，相信這些價(jià)值只待自己去挖掘。經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期努力，其中的秘密終于漸漸展現(xiàn)出來(lái)。我的行情記錄明白地告訴我，它們不會(huì)幫助我追逐小規(guī)模的日內(nèi)波動(dòng)。但是，只要我瞪大眼睛，就能看到預(yù)告重大運(yùn)動(dòng)即將到來(lái)的價(jià)格形態(tài)正在形成。從此以后，我決定抹去所有微小波動(dòng)。通過(guò)持續(xù)、密切地研究多種多樣的行情記錄，我終于認(rèn)識(shí)到，如果要對(duì)即將到來(lái)的重大運(yùn)動(dòng)形成正確的預(yù)期，時(shí)間要素是至關(guān)重要的。

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