機構抱團，成為了最近一兩年A股市場的主要特征。其中，對投資者來說，印象最深刻的，莫過于多數(shù)投資者處于賺了指數(shù)，不賺錢的狀態(tài)，機構抱團造福了部分大市值的頭部企業(yè)，卻導致了大量中小市值股票的存量流動性遭到了分流，整個A股市場呈現(xiàn)出明顯的兩極分化現(xiàn)象。

機構抱團，本質上是一把雙刃劍。究其原因，在市場處于上升趨勢的時候，機構抱團有利于合力推高股票價格，并促使股票價格與股票市值的水漲船高。但是，當市場運行趨勢發(fā)生拐點之際，機構抱團反而會形成集中拋售的壓力，尤其是對部分業(yè)績變臉的抱團股，稍有風吹草動，機構投資者的拋售意愿卻顯著增強，短期內所積聚的拋售壓力遠高于其余的上市公司。

不過，對抱團股來說，基本上具備一些共同特征。

其中，抱團股基本上得到多數(shù)機構投資者的認可，甚至被機構投資者深度調研的企業(yè)，從投資安全性的角度來看，它們的經營水平以及盈利能力遠高于普通企業(yè)。

再者，抱團股基本上屬于行業(yè)中的標桿企業(yè)，這類抱團股本身具有持續(xù)穩(wěn)健的業(yè)績增長能力，且護城河較寬，經得起多年來的市場考驗。

此外，抱團股深受機構投資者的長期跟蹤與關注，且深度參與的機構投資者，基本上非?？春蒙鲜泄镜闹虚L期運行趨勢，在做多意愿比較集中的影響下，更容易形成合力推高股價的推動力。

對機構抱團股來說，最大的風險，一方面來自于企業(yè)自身的業(yè)績波動風險，尤其是遇到黑天鵝事件的時候，機構抱團股更容易發(fā)生瞬間瓦解的壓力；另一方面則主要體現(xiàn)在市場環(huán)境劇烈波動的風險，當股票市場的投資環(huán)境以及賺錢效應發(fā)生了劇變，那么很容易加劇機構投資者的意見分歧，對股票價格的走勢自然構成負面的影響。除非是企業(yè)自身的護城河很寬，且具有較強的盈利增長確定性，否則也很難抵御市場環(huán)境劇烈波動的壓力。

機構抱團股，無疑是最近一兩年時間表現(xiàn)較佳的投資標的。但是，對正常的市場來說，總不會存在永久上漲的股票，也不會出現(xiàn)永遠下跌的股票。對機構抱團股來說，本身存在一個估值上限的區(qū)間，當股票價格過度上漲后，市場的分歧局面會持續(xù)加劇，并最終加快價格拐點的到來。

時至目前，無論是A股的抱團股，還是港股及美股的抱團股，整體估值已經顯得并不便宜。但是，作為行業(yè)中的標桿企業(yè)，它們自身的盈利能力以及抗風險能力肯定具有足夠的優(yōu)勢，但當股票估值及市值遠超過市場合理的承受范圍后，市場多空雙方也會存在明顯的分歧現(xiàn)象，價格拐點恐怕很快到來。

雖說機構抱團股基本上屬于市場中的標桿企業(yè)，但在眾多抱團股的背后，還會存在更具核心競爭力的龍頭企業(yè)或者優(yōu)質資產。從價值投資的角度出發(fā)，市場更愿意尋找最優(yōu)質的資產，并給予最優(yōu)質資產更高的估值及市值溢價，未來市場終究還是離不開持續(xù)分化的格局。