第?一?章?財(cái)務(wù)管理總論

一、單項(xiàng)選擇題。??

1.下列各項(xiàng)中體現(xiàn)債權(quán)與債務(wù)關(guān)系的是（???）。

A.企業(yè)與債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

B.企業(yè)與受資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

C.企業(yè)與債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

D.企業(yè)與政府之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

【正確答案】?C??

【答案解析】?企業(yè)與債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系體現(xiàn)的是債務(wù)與債權(quán)關(guān)系；企業(yè)與受資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系體現(xiàn)的是所有權(quán)性質(zhì)的投資與受資關(guān)系；企業(yè)與債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系體現(xiàn)的是債權(quán)與債務(wù)關(guān)系；企業(yè)與政府之間的財(cái)務(wù)關(guān)系體現(xiàn)一種強(qiáng)制和無償?shù)姆峙潢P(guān)系。

2.每股利潤最大化目標(biāo)與利潤最大化目標(biāo)相比具有的優(yōu)點(diǎn)是（???）。

A.考慮了資金時(shí)間價(jià)值

B.考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素

C.可以用于同一企業(yè)不同時(shí)期的比較

D.不會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的短期行為

【正確答案】?C??

【答案解析】?每股利潤最大化目標(biāo)把企業(yè)實(shí)現(xiàn)的利潤額與投入的股數(shù)進(jìn)行對(duì)比，可以在不同資本規(guī)模的企業(yè)或同一企業(yè)不同期間進(jìn)行比較，揭示其盈利水平的差異，但是該指標(biāo)仍然沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素，也不能避免企業(yè)的短期行為。

3.已知國庫券利率為5％，純利率為4％，則下列說法正確的是（???）。

A.可以判斷目前不存在通貨膨脹

B.可以判斷目前存在通貨膨脹，但是不能判斷通貨膨脹補(bǔ)償率的大小

C.無法判斷是否存在通貨膨脹

D.可以判斷目前存在通貨膨脹，且通貨膨脹補(bǔ)償率為1％

【正確答案】?D??

【答案解析】?因?yàn)橛捎趪鴰烊L(fēng)險(xiǎn)很小，所以國庫券利率＝無風(fēng)險(xiǎn)收益率＝純利率＋通貨膨脹補(bǔ)償率，即5％＝4％＋通貨膨脹補(bǔ)償率，所以可以判斷存在通貨膨脹，且通貨膨脹補(bǔ)償率＝5％－4％＝1％。

4.（???）是根據(jù)財(cái)務(wù)活動(dòng)的歷史資料，考慮現(xiàn)實(shí)的要求和條件，對(duì)企業(yè)未來的財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)成果做出科學(xué)的預(yù)計(jì)和測(cè)算。

A.財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)

B.財(cái)務(wù)預(yù)算

C.財(cái)務(wù)決策

D.財(cái)務(wù)控制?

【正確答案】?A??

【答案解析】?財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)是根據(jù)財(cái)務(wù)活動(dòng)的歷史資料，考慮現(xiàn)實(shí)的要求和條件，對(duì)企業(yè)未來的財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)成果做出科學(xué)的預(yù)計(jì)和測(cè)算。

?二、多項(xiàng)選擇題。?

1.下列各項(xiàng)中屬于狹義的投資的是（???）。

A.與其他企業(yè)聯(lián)營

B.購買無形資產(chǎn)

C.購買國庫券

D.購買零件??

【正確答案】?AC??

【答案解析】?廣義投資包括對(duì)內(nèi)使用資金（如購置流動(dòng)資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等）和對(duì)外投放資金（如投資購買其他企業(yè)的股票、債券或者與其他企業(yè)聯(lián)營等）兩個(gè)過程，狹義投資僅指對(duì)外投資。

?2.投資者與企業(yè)之間通常發(fā)生（???）財(cái)務(wù)關(guān)系。

A.投資者可以對(duì)企業(yè)進(jìn)行一定程度的控制或施加影響

B.投資者可以參與企業(yè)凈利潤的分配

C.投資者對(duì)企業(yè)的剩余資產(chǎn)享有索取權(quán)

D.投資者對(duì)企業(yè)承擔(dān)一定的經(jīng)濟(jì)法律責(zé)任

【正確答案】?ABCD??

【答案解析】?投資者與企業(yè)之間通常發(fā)生以下財(cái)務(wù)關(guān)系：投資者可以對(duì)企業(yè)進(jìn)行一定程度的控制或施加影響；投資者可以參與企業(yè)凈利潤的分配；投資者對(duì)企業(yè)的剩余資產(chǎn)享有索取權(quán)；投資者對(duì)企業(yè)承擔(dān)一定的經(jīng)濟(jì)法律責(zé)任。

3.影響企業(yè)財(cái)務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素主要包括（???）。

A.企業(yè)組織形式

B.經(jīng)濟(jì)周期

C.經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平

D.經(jīng)濟(jì)政策

??【正確答案】?BCD??

【答案解析】?影響企業(yè)財(cái)務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素主要有經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、經(jīng)濟(jì)政策等；企業(yè)組織形式屬于法律環(huán)境的因素。?

4.風(fēng)險(xiǎn)收益率包括（???）。

A.通貨膨脹補(bǔ)償率

B.違約風(fēng)險(xiǎn)收益率

C.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)收益率

D.期限風(fēng)險(xiǎn)收益率

【正確答案】?BCD??

【答案解析】?無風(fēng)險(xiǎn)收益率＝純利率＋通貨膨脹補(bǔ)償率，風(fēng)險(xiǎn)收益率包括違約風(fēng)險(xiǎn)收益率、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)收益率和期限風(fēng)險(xiǎn)收益率。

?5.企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)包括（???）。

A.考慮了投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值

B.反映了資本保值增值的要求

C.有利于克服管理上的片面性

D.有利于社會(huì)資源的合理配置

【正確答案】?ABCD??

【答案解析】?企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)包括：（1）考慮了資金的時(shí)間價(jià)值和投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值；（2）反映了對(duì)企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求；（3）有利于管理上的片面性和短期行為；（4）有利于社會(huì)資源的合理配置。

?6.下列各項(xiàng)中屬于資金營運(yùn)活動(dòng)的是（???）。

A.采購原材料

B.購買國庫券

C.銷售商品

D.支付現(xiàn)金股利

【正確答案】?AC??

【答案解析】?選項(xiàng)B屬于投資活動(dòng)，選項(xiàng)D屬于籌資活動(dòng)。

??三、判斷題。?

1.廣義的分配是指對(duì)企業(yè)全部?jī)衾麧櫟姆峙?，而狹義的分配僅是指對(duì)于企業(yè)收入的分配。（???）

【正確答案】?錯(cuò)??

【答案解析】?廣義的分配是指對(duì)企業(yè)各種收入進(jìn)行分割和分派的過程，而狹義的分配僅是指對(duì)于企業(yè)凈利潤的分配。

?2.企業(yè)與受資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系體現(xiàn)債權(quán)性質(zhì)的投資與受資關(guān)系。（???）

【正確答案】?錯(cuò)??

【答案解析】?企業(yè)與受資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系體現(xiàn)所有權(quán)性質(zhì)的投資與受資關(guān)系。

3.股份有限公司與獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)相比具有對(duì)公司收益重復(fù)納稅的缺點(diǎn)。（???）

【正確答案】?對(duì)??

【答案解析】?股份有限公司與獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)相比具有的特點(diǎn)包括：有限責(zé)任；永續(xù)存在；可轉(zhuǎn)讓性；易于籌資；對(duì)公司收益重復(fù)納稅。

?4.金融市場(chǎng)的主體就是指金融機(jī)構(gòu)。（???）

【正確答案】?錯(cuò)??

【答案解析】?金融市場(chǎng)的主體是指參與金融市場(chǎng)交易活動(dòng)而形成的買賣雙方的各經(jīng)濟(jì)單位，它包括雙方而不僅是指金融機(jī)構(gòu)。

?5.基準(zhǔn)利率在我國是指中國人民銀行的再貼現(xiàn)率。（???）

【正確答案】?錯(cuò)??

【答案解析】?基準(zhǔn)利率在西方通常是中央銀行的再貼現(xiàn)率，在我國是中國人民銀行對(duì)商業(yè)銀行貸款的利率。

6.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)收益率是指為了彌補(bǔ)債務(wù)人無法按時(shí)還本付息而帶來的風(fēng)險(xiǎn)，由債權(quán)人要求提高的利率。（???）

【正確答案】?錯(cuò)??

【答案解析】?違約風(fēng)險(xiǎn)收益率是指為了彌補(bǔ)債務(wù)人無法按時(shí)還本付息而帶來的風(fēng)險(xiǎn)，由債權(quán)人要求提高的利率。

?7.國際經(jīng)濟(jì)政治關(guān)系會(huì)影響利率的高低。（???）

【正確答案】?對(duì)??

【答案解析】?利率主要是由供給與需求來決定的，但是除此之外經(jīng)濟(jì)周期、通貨膨脹、國家貨幣政策和財(cái)政政策、國際經(jīng)濟(jì)政治關(guān)系、國家利率管制程度等對(duì)利率均有不同程度的影響。

8.對(duì)于股票上市企業(yè)，即期市場(chǎng)上的股價(jià)能夠直接揭示企業(yè)的獲利能力。（???）

【正確答案】?錯(cuò)??

【答案解析】?對(duì)于股票上市企業(yè)，雖可通過股票價(jià)格的變動(dòng)揭示企業(yè)價(jià)值，但是股價(jià)是受多種因素影響的結(jié)果，特別在即期市場(chǎng)上的股價(jià)不一定能夠直接揭示企業(yè)的獲利能力，只有長(zhǎng)期趨勢(shì)才能做到這一點(diǎn)。

9.從資金的借貸關(guān)系來看，利率是一定時(shí)期運(yùn)用資金資源的交易價(jià)格。（?）

【正確答案】?對(duì)??

【答案解析】?從資金的借貸關(guān)系來看，利率是一定時(shí)期運(yùn)用資金資源的交易價(jià)格。

?10.財(cái)務(wù)分析可以改善財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、決策、預(yù)算和控制，改善企業(yè)的管理水平，提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益，所以財(cái)務(wù)分析是財(cái)務(wù)管理的核心。（???）

【正確答案】?錯(cuò)??

【答案解析】?財(cái)務(wù)管理的核心是財(cái)務(wù)決策，決策的成功與否直接關(guān)系到企業(yè)的興衰成敗。

第?二?章?資金時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)分析??

?一、單項(xiàng)選擇題。?

1.某人希望在5年末取得本利和20000元，則在年利率為2％，單利計(jì)息的方式下，此人現(xiàn)在應(yīng)當(dāng)存入銀行（???）元。

A.18114
B.18181.82
C.18004
D.18000

【正確答案】?B??

【答案解析】?現(xiàn)在應(yīng)當(dāng)存入銀行的數(shù)額＝20000/（1＋5×2％）＝18181.82（元）。

?2.某人目前向銀行存入1000元，銀行存款年利率為2％，在復(fù)利計(jì)息的方式下，5年后此人可以從銀行取出（???）元。

A.1100
B.1104.1
C.1204
D.1106.1

【正確答案】?B??

【答案解析】?五年后可以取出的數(shù)額即存款的本利和＝1000×（F/P,2%,5）＝1104.1（元）。

3.某人進(jìn)行一項(xiàng)投資，預(yù)計(jì)6年后會(huì)獲得收益880元，在年利率為5％的情況下，這筆收益的現(xiàn)值為（???）元。

A.4466.62
B.656.66
C.670.56
D.4455.66

【正確答案】?B??

【答案解析】?收益的現(xiàn)值＝880×（P/F,5%,6）＝656.66（元）。

4.企業(yè)有一筆5年后到期的貸款，到期值是15000元，假設(shè)存款年利率為3％，則企業(yè)為償還借款建立的償債基金為（?）元。

A.2825.34
B.3275.32
C.3225.23
D.2845.34

【正確答案】?A??

【答案解析】?建立的償債基金＝15000/（F/A,3%,5）＝2825.34（元）。

?5.某人分期購買一輛汽車，每年年末支付10000元，分5次付清，假設(shè)年利率為5％，則該項(xiàng)分期付款相當(dāng)于現(xiàn)在一次性支付（???）元。

A.55256
B.43259
C.43295
D.55265

【正確答案】?C??

【答案解析】?本題相當(dāng)于求每年年末付款10000元，共計(jì)支付5年的年金現(xiàn)值，即10000×（P/A,5%,5）＝43295（元）。

6.某企業(yè)進(jìn)行一項(xiàng)投資，目前支付的投資額是10000元，預(yù)計(jì)在未來6年內(nèi)收回投資，在年利率是6％的情況下，為了使該項(xiàng)投資是合算的，那么企業(yè)每年至少應(yīng)當(dāng)收回（???）元。

A.1433.63
B.1443.63
C.2023.64
D.2033.64

【正確答案】?D??

【答案解析】?本題是投資回收額的計(jì)算問題，每年的投資回收額＝10000/（P/A,6%,6）＝2033.64（元）。?

7.某一項(xiàng)年金前4年沒有流入，后5年每年年初流入1000元，則該項(xiàng)年金的遞延期是（?）年。

A.4
B.3
C.2
D.1

【正確答案】?B??

【答案解析】?前4年沒有流入，后5年每年年初流入1000元，說明該項(xiàng)年金第一次流入發(fā)生在第5年年初，即第4年年末，所以遞延期應(yīng)是4－1＝3年。

?8.某人擬進(jìn)行一項(xiàng)投資，希望進(jìn)行該項(xiàng)投資后每半年都可以獲得1000元的收入，年收益率為10％，則目前的投資額應(yīng)是（???）元。

A.10000
B.11000
C.20000
D.21000

【正確答案】?C??

【答案解析】?本題是永續(xù)年金求現(xiàn)值的問題，注意是每半年可以獲得1000元，所以折現(xiàn)率應(yīng)當(dāng)使用半年的收益率即5％，所以投資額＝1000/5％＝20000（元）。

9.某人在第一年、第二年、第三年年初分別存入1000元，年利率2％，單利計(jì)息的情況下，在第三年年末此人可以取出（???）元。

A.3120
B.3060.4
C.3121.6
D.3130

【正確答案】?A??

【答案解析】?注意本題是單利計(jì)息的情況，所以并不是求即付年金終值的問題，單利終值＝1000×（1＋3×2％）＋1000×（1＋2×2％）＋1000×（1＋2％）＝3120（元）。

10.已知利率為10％的一期、兩期、三期的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)分別是0.9091、0.8264、0.7513，則可以判斷利率為10％，3年期的年金現(xiàn)值系數(shù)為（?）。

A.2.5436
B.2.4868
C.2.855
D.2.4342

【正確答案】?B??

【答案解析】?利率為10%，3年期的年金現(xiàn)值系數(shù)＝（1＋10%）－3＋（1＋10%）－2＋（1＋10%）－1＝0.7513＋0.8264＋0.9091＝2.4868。

?11.某人于第一年年初向銀行借款30000元，預(yù)計(jì)在未來每年年末償還借款6000元，連續(xù)10年還清，則該項(xiàng)貸款的年利率為（???）。

A.20％
B.14％
C.16.13％
D.15.13％

【正確答案】?D??

【答案解析】?根據(jù)題目的條件可知：30000＝6000×（P/A,i,10），所以（P/A,i,10）＝5，經(jīng)查表可知：（P/A,14％,10）＝5.2161，（P/A,16％,10）＝4.8332，使用內(nèi)插法計(jì)算可知：（16％－i）/（16％－14％）＝（5－4.8332）/（5.2161－4.8332），解得i＝15.13％。

?12.某人擬進(jìn)行一項(xiàng)投資，投資額為1000元，該項(xiàng)投資每半年可以給投資者帶來20元的收益，則該項(xiàng)投資的年實(shí)際報(bào)酬率為（???）。

A.4％
B.4.04％
C.6％
D.5％

【正確答案】?B??

【答案解析】?根據(jù)題目條件可知半年的報(bào)酬率＝20/1000＝2％，所以年實(shí)際報(bào)酬率＝（1＋2％）2－1＝4.04％。?

13.（???）是指引起損失的直接或外在原因，是使風(fēng)險(xiǎn)造成損失的可能性轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)性的媒介。

A.風(fēng)險(xiǎn)因素
B.風(fēng)險(xiǎn)事故
C.風(fēng)險(xiǎn)損失
D.風(fēng)險(xiǎn)收益

【正確答案】?B??

【答案解析】?風(fēng)險(xiǎn)事故是指引起損失的直接或外在原因，是使風(fēng)險(xiǎn)造成損失的可能性轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)性的媒介；風(fēng)險(xiǎn)因素是指引起或增加風(fēng)險(xiǎn)事故的機(jī)會(huì)或擴(kuò)大損失幅度的條件，是事故發(fā)生的潛在原因；風(fēng)險(xiǎn)損失是指風(fēng)險(xiǎn)事故所帶來的物質(zhì)上、行為上、關(guān)系上以及心理上的實(shí)際和潛在的利益喪失。

?14.下列各項(xiàng)中（???）會(huì)引起企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

A.舉債經(jīng)營
B.生產(chǎn)組織不合理
C.銷售決策失誤
D.新材料出現(xiàn)

【正確答案】?A??

【答案解析】?財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)又稱籌資風(fēng)險(xiǎn)，是指由于舉債給企業(yè)目標(biāo)帶來不利影響的可能性，企業(yè)舉債經(jīng)營會(huì)給企業(yè)帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)BCD會(huì)給企業(yè)帶來經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

?15.甲項(xiàng)目收益率的期望值為10％，標(biāo)準(zhǔn)差為10％，乙項(xiàng)目收益率的期望值為15％，標(biāo)準(zhǔn)差為10％，則可以判斷（???）。

A.由于甲乙項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)差相等，所以兩個(gè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)相等
B.由于甲乙項(xiàng)目的期望值不等，所以無法判斷二者的風(fēng)險(xiǎn)大小
C.由于甲項(xiàng)目期望值小于乙項(xiàng)目，所以甲項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)小于乙項(xiàng)目
D.由于甲項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差率大于乙項(xiàng)目，所以甲項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)大于乙項(xiàng)目

【正確答案】?D??

【答案解析】?期望值并不能用于評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)的大小，所以C錯(cuò)誤；在期望值不同的情況下，應(yīng)當(dāng)使用標(biāo)準(zhǔn)離差率衡量風(fēng)險(xiǎn)的大小，且根據(jù)本題條件能夠計(jì)算兩項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差率，所以AB錯(cuò)誤，D正確。二、多項(xiàng)選擇題。?

1.年金是指一定時(shí)期內(nèi)每期等額收付的系列款項(xiàng)，下列各項(xiàng)中屬于年金形式的是（???）。

A.按照直線法計(jì)提的折舊
B.等額分期付款
C.融資租賃的租金
D.養(yǎng)老金

【正確答案】?ABCD??

【答案解析】?年金是指一定時(shí)期內(nèi)每期等額收付的系列款項(xiàng)，年金的形式多種多樣，如保險(xiǎn)費(fèi)、養(yǎng)老金、折舊、租金、等額分期收（付）款以及零存整取或者整存零取儲(chǔ)蓄等等。

2.某人決定在未來5年內(nèi)每年年初存入銀行1000元（共存5次），年利率為2％，則在第5年年末能一次性取出的款項(xiàng)額計(jì)算正確的是（???）。

A.1000×（F/A,2%,5）
B.1000×（F/A,2%,5）×（1＋2%）
C.1000×（F/A,2%,5）×（F/P,2%,1）
D.1000×[（F/A,2%,6）-1]

【正確答案】?BCD??

【答案解析】?本題是即付年金求終值的問題，即付年金終值系數(shù)有兩種計(jì)算方法：一是普通年金終值系數(shù)×（1＋i），即選項(xiàng)BC；一種是在普通年金終值系數(shù)的基礎(chǔ)上期數(shù)＋1，系數(shù)－1，即選項(xiàng)D。

3.某項(xiàng)年金前三年沒有流入，從第四年開始每年年末流入1000元共計(jì)4次，假設(shè)年利率為8％，則該遞延年金現(xiàn)值的計(jì)算公式正確的是（?）。

A.1000×（P/A,8%,4）×（P/F,8%,4）
B.1000×[（P/A,8%,8）－（P/A,8%,4）]
C.1000×[（P/A,8%,7）－（P/A,8%,3）]
D.1000×（F/A,8%,4）×（P/F,8%,7）

【正確答案】?CD??

【答案解析】?遞延年金第一次流入發(fā)生在第四年年末，所以遞延年金的遞延期m＝4－1＝3年，n＝4，所以遞延年金的現(xiàn)值＝1000×（P/A,8%,4）×（P/F,8%,3）＝1000×[（P/A,8%,7）－（P/A,8%,3）]＝1000×（F/A,8%,4）×（P/F,8%,7）。

4.下列說法正確的是（???）。

A.普通年金終值系數(shù)和償債基金系數(shù)互為倒數(shù)
B.普通年金終值系數(shù)和普通年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)
C.復(fù)利終值系數(shù)和復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)
D.普通年金現(xiàn)值系數(shù)和資本回收系數(shù)互為倒數(shù)

【正確答案】?ACD??

【答案解析】?普通年金終值系數(shù)（F/A，i，n）＝[（F/P，i，n）－1]/i，償債基金系數(shù)（A/F，i，n）＝i/[（F/P，i，n）－1]，普通年金現(xiàn)值系數(shù)（P/A，i，n）＝[1－（P/F，i，n）]/i，資本回收系數(shù)（A/P，i，n）＝i/[1－（P/F，i，n）]，復(fù)利終值系數(shù)（F/P，i，n）＝（1＋i）n，復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)（P/F，i，n）＝（1＋i）-n。

?5.風(fēng)險(xiǎn)由（???）組成。

A.風(fēng)險(xiǎn)因素
B.風(fēng)險(xiǎn)事故
C.風(fēng)險(xiǎn)損失
D.風(fēng)險(xiǎn)收益

【正確答案】?ABC??

【答案解析】?風(fēng)險(xiǎn)由風(fēng)險(xiǎn)因素、風(fēng)險(xiǎn)事故和風(fēng)險(xiǎn)損失三個(gè)要素組成。

6.實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)因素包括（???）。

A.食物質(zhì)量對(duì)人體的危害
B.新產(chǎn)品設(shè)計(jì)錯(cuò)誤
C.汽車剎車系統(tǒng)失靈產(chǎn)生的交通事故
D.信用考核不嚴(yán)謹(jǐn)出現(xiàn)貨款拖欠

【正確答案】?AC??

【答案解析】?風(fēng)險(xiǎn)因素包括實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)因素、道德風(fēng)險(xiǎn)因素和心理風(fēng)險(xiǎn)因素，其中實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)因素包括汽車剎車系統(tǒng)失靈產(chǎn)生的交通事故、食物質(zhì)量對(duì)人體的危害。

?7.風(fēng)險(xiǎn)按照風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)或者發(fā)生的原因可以分為（???）。

A.信用風(fēng)險(xiǎn)
B.自然風(fēng)險(xiǎn)
C.經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)
D.社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)

【正確答案】?BCD??

【答案解析】?按照風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)或者發(fā)生的原因風(fēng)險(xiǎn)可以分為自然風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)。

?8.下列各項(xiàng)所引起的風(fēng)險(xiǎn)中屬于基本風(fēng)險(xiǎn)的是（???）。

A.自然災(zāi)害
B.通貨膨脹
C.銷售決策失誤
D.罷工

【正確答案】?AB??

【答案解析】?基本風(fēng)險(xiǎn)是指風(fēng)險(xiǎn)的起源與影響方面都不與特定的組織或個(gè)人有關(guān)，至少是某個(gè)特定組織或個(gè)人所不能阻止的風(fēng)險(xiǎn)，即全社會(huì)普遍存在的風(fēng)險(xiǎn)，如戰(zhàn)爭(zhēng)、自然災(zāi)害、經(jīng)濟(jì)衰退等帶來的風(fēng)險(xiǎn)。罷工和銷售決策失誤引起的是特定風(fēng)險(xiǎn)。

?9.下列公式正確的是（???）。

A.風(fēng)險(xiǎn)收益率＝風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差率
B.風(fēng)險(xiǎn)收益率＝風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差
C.投資總收益率＝無風(fēng)險(xiǎn)收益率＋風(fēng)險(xiǎn)收益率
D.投資總收益率＝無風(fēng)險(xiǎn)收益率＋風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差率

【正確答案】?ACD??

【答案解析】?投資總收益率＝無風(fēng)險(xiǎn)收益率＋風(fēng)險(xiǎn)收益率，風(fēng)險(xiǎn)收益率＝風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差率，投資總收益率＝無風(fēng)險(xiǎn)收益率＋風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差率。

10.下列各項(xiàng)中屬于轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的措施的是（???）。

A.業(yè)務(wù)外包
B.合資
C.計(jì)提存貨減值準(zhǔn)備
D.特許經(jīng)營

【正確答案】?ABD??

【答案解析】?轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的措施包括向?qū)I(yè)性保險(xiǎn)公司投保；采取合資、聯(lián)營、增發(fā)新股、發(fā)行債券、聯(lián)合開發(fā)等措施實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)；通過技術(shù)轉(zhuǎn)讓、特許經(jīng)營、戰(zhàn)略聯(lián)盟、租賃經(jīng)營和業(yè)務(wù)外包等實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備屬于接受風(fēng)險(xiǎn)中的風(fēng)險(xiǎn)自保。

?三、判斷題。?

1.資金時(shí)間價(jià)值相當(dāng)于沒有風(fēng)險(xiǎn)情況下的社會(huì)平均資金利潤率。（???）

【正確答案】?錯(cuò)

【答案解析】?資金時(shí)間價(jià)值相當(dāng)于沒有風(fēng)險(xiǎn)、沒有通貨膨脹情況下的社會(huì)平均資金利潤率。?
2.利率不僅包含時(shí)間價(jià)值，而且也包含風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值和通貨膨脹補(bǔ)償率。（???）

【正確答案】?對(duì)??

【答案解析】?財(cái)務(wù)管理活動(dòng)總是或多或少地存在風(fēng)險(xiǎn)，而通貨膨脹也是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中客觀存在的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。因此，利率不僅包含時(shí)間價(jià)值，而且也包含風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值和通貨膨脹補(bǔ)償率。

3.每半年付息一次的債券利息是一種年金的形式。（???）

【正確答案】?對(duì)??

【答案解析】?在年金中，系列等額收付的間隔期間只需要滿足“相等”的條件即可，間隔期間完全可以不是一年。所以本題的說法正確。

4.即付年金的現(xiàn)值系數(shù)是在普通年金的現(xiàn)值系數(shù)的基礎(chǔ)上系數(shù)＋1，期數(shù)－1得到的。（???）

【正確答案】?對(duì)??

【答案解析】?即付年金的現(xiàn)值系數(shù)是在普通年金的現(xiàn)值系數(shù)的基礎(chǔ)上期數(shù)－1，系數(shù)＋1得到的。

?5.遞延年金有終值，終值的大小與遞延期是有關(guān)的，在其他條件相同的情況下，遞延期越長(zhǎng)，則遞延年金的終值越大。（???）

【正確答案】?錯(cuò)??

【答案解析】?遞延年金有終值，但是終值的大小與遞延期無關(guān)，遞延年金的終值＝年金×（F/A,i,n），其中n表示等額收付的次數(shù)（年金的個(gè)數(shù)），顯然其大小與遞延期m無關(guān)。
?6.已知（F/P,3%,6）＝1.1941，則可以計(jì)算出（P/A,3%,6）＝3.47。（???）

【正確答案】?錯(cuò)??

【答案解析】?（P/A,3%,6）＝[1－（P/F,3%,6）]/3%，（P/F,3%,6）＝1/（F/P,3%,6），所以（P/A,3%,6）＝[1－1/（F/P,3%,6）]/3%＝5.4183。

7.某人貸款5000元，該項(xiàng)貸款的年利率是6％，每半年計(jì)息一次，則3年后該項(xiàng)貸款的本利和為5955元（?）

【正確答案】?錯(cuò)??

【答案解析】?注意本年是每半年計(jì)息一次的情況，所以在計(jì)算終值時(shí)使用的折現(xiàn)率應(yīng)是3％，期數(shù)應(yīng)是半年的個(gè)數(shù)6，即復(fù)利終值＝5000×（F/P,3%,6）＝5970.5（元）。
?8.偷工減料引起的產(chǎn)品事故屬于心理風(fēng)險(xiǎn)因素。（???）

【正確答案】?錯(cuò)??

【答案解析】?偷工減料引起的產(chǎn)品事故屬于道德風(fēng)險(xiǎn)因素，道德風(fēng)險(xiǎn)因素還包括業(yè)務(wù)欺詐、出賣情報(bào)、中飽私囊拿回扣等。心理風(fēng)險(xiǎn)因素包括保管員忘記鎖門而丟失財(cái)產(chǎn)、新產(chǎn)品設(shè)計(jì)錯(cuò)誤、信用考核不嚴(yán)謹(jǐn)而出現(xiàn)貨款拖欠等。

9.按照風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的后果風(fēng)險(xiǎn)可以分為純粹風(fēng)險(xiǎn)和投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)，其中純粹風(fēng)險(xiǎn)是指既可能造成損失也可能產(chǎn)生收益的風(fēng)險(xiǎn)。（???）

【正確答案】?錯(cuò)??

【答案解析】?按照風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的后果風(fēng)險(xiǎn)可以分為純粹風(fēng)險(xiǎn)和投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)，其中純粹風(fēng)險(xiǎn)是指只會(huì)造成損失而無獲利可能性的風(fēng)險(xiǎn)，投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)是指既可能造成損失也可能產(chǎn)生收益的風(fēng)險(xiǎn)。

?10.按照風(fēng)險(xiǎn)損害的對(duì)象可以將風(fēng)險(xiǎn)分為人身風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)。（???）

【正確答案】?對(duì)??

【答案解析】?按照風(fēng)險(xiǎn)損害的對(duì)象可以將風(fēng)險(xiǎn)分為人身風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)。

?11.若企業(yè)的息稅前資金利潤率低于借入資金的利息率，則會(huì)降低企業(yè)的自有資金利潤率。（???）

【正確答案】?對(duì)??

【答案解析】?若企業(yè)的息稅前資金利潤率低于借入資金的利息率，則企業(yè)需要?jiǎng)佑米杂匈Y金的一部分利潤用于支付利息，所以會(huì)使得企業(yè)的自有資金利潤率降低。舉例說明如下：假設(shè)自有資金為100萬元，借入資金為200萬元，息稅前資金利潤率為10%，借入資金利息率為12%，則自有資金創(chuàng)造的息稅前利潤為100×10%＝10（萬元），借入資金創(chuàng)造的息稅前利潤為200×10%＝20（萬元），需要支付的利息＝200×12%＝24（萬元），則需要?jiǎng)佑米杂匈Y金創(chuàng)造的息稅前利潤4萬元支付利息，減少了企業(yè)的利潤，所以會(huì)降低自有資金利潤率。

?12.采用多領(lǐng)域、多地域、多項(xiàng)目、多品種的投資以分散風(fēng)險(xiǎn)屬于轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的措施。（???）

【正確答案】?錯(cuò)??

【答案解析】?采用多領(lǐng)域、多地域、多項(xiàng)目、多品種的投資以分散風(fēng)險(xiǎn)屬于減少風(fēng)險(xiǎn)的措施。

13.風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)就是企業(yè)預(yù)留一筆風(fēng)險(xiǎn)金或隨著生產(chǎn)經(jīng)營的進(jìn)行，有計(jì)劃地計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)基金，如壞賬準(zhǔn)備金、存貨跌價(jià)準(zhǔn)備等。（???）

【正確答案】?錯(cuò)??

【答案解析】?風(fēng)險(xiǎn)自保就是企業(yè)預(yù)留一筆風(fēng)險(xiǎn)金或隨著生產(chǎn)經(jīng)營的進(jìn)行，有計(jì)劃地計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)基金，如壞賬準(zhǔn)備金、存貨跌價(jià)準(zhǔn)備等；風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)是指風(fēng)險(xiǎn)損失發(fā)生時(shí)，直接將損失攤?cè)氤杀净蛸M(fèi)用，或沖減利潤。

?四、計(jì)算題。?

1.某人決定分別在2002年、2003年、2004年和2005年各年的1月1日分別存入5000元，按10%利率，每年復(fù)利一次，要求計(jì)算2005年12月31日的余額是多少？

【正確答案】?本題中2002、2003、2004、2005年每年年初存入5000元，求在2005年年末的終值，顯然是即付年金求終值的問題，所以，
2005年12月31日的余額＝5000×（F/A,10%,4）×（1＋10％）＝25525.5（元）
或者2005年12月31日的余額＝5000×[（F/A,10%,5）-1]＝25525.5（元）?

2.某公司擬租賃一間廠房，期限是10年，假設(shè)年利率是10%，出租方提出以下幾種付款方案：
（1）立即付全部款項(xiàng)共計(jì)20萬元；

（2）從第4年開始每年年初付款4萬元，至第10年年初結(jié)束；

（3）第1到8年每年年末支付3萬元，第9年年末支付4萬元，第10年年末支付5萬元。

要求：通過計(jì)算回答該公司應(yīng)選擇哪一種付款方案比較合算？

【正確答案】?第一種付款方案支付款項(xiàng)的現(xiàn)值是20萬元；

第二種付款方案是一個(gè)遞延年金求現(xiàn)值的問題，第一次收付發(fā)生在第四年年初即第三年年末，所以遞延期是2年，等額支付的次數(shù)是7次，所以：

P＝4×（P/A，10%，7）×（P/F，10%，2）＝16.09（萬元）
或者P＝4×[（P/A，10%，9）－（P/A，10%，2）]＝16.09（萬元）
或者P＝4×（F/A，10%，7）×（P/F，10%，9）＝16.09（萬元）

第三種付款方案：此方案中前8年是普通年金的問題，最后的兩年屬于一次性收付款項(xiàng)，所以：P＝3×（P/A，10%，8）＋4×（P/F，10%，9）+5×（P/F，10%，10）＝19.63（萬元）

因?yàn)槿N付款方案中，第二種付款方案的現(xiàn)值最小，所以應(yīng)當(dāng)選擇第二種付款方案。?

3.某公司擬進(jìn)行一項(xiàng)投資。目前有甲、乙兩種方案可供選擇。如果投資于甲方案其原始投資額會(huì)比乙方案高60000元，但每年可獲得的收益比乙方案多10000元。假設(shè)該公司要求的最低報(bào)酬率為12%，方案的持續(xù)年限為n年，分析n處于不同取值范圍時(shí)應(yīng)當(dāng)選擇哪一種方案？

【正確答案】?使每年多獲得10000元收益的現(xiàn)值等于60000元時(shí)甲乙兩個(gè)方案是等價(jià)的，即
60000＝10000×（P/A，12%，n）即：（P/A，12%，n）＝6

查年金現(xiàn)值系數(shù)表可知：

（P/A，12%，11）＝5.9377
（P/A，12%，12）＝6.1944

由內(nèi)插法可知：

（n-11）/（12-11）=（6-5.9377）/（6.1944-5.9377）n≈11.24（年）

所以如果方案能夠持續(xù)11.24年以上，該公司應(yīng)當(dāng)選擇甲方案；如果方案的持續(xù)年限短于11.24年，則公司應(yīng)當(dāng)選擇乙方案；如果方案恰好能夠持續(xù)11.24年，則選擇任何一個(gè)方案都是可以的。

4.某企業(yè)有甲、乙兩個(gè)投資項(xiàng)目，計(jì)劃投資額均為1000萬元，其收益率的概率分布如下表所示：?

市場(chǎng)狀況?概率?甲項(xiàng)目?乙項(xiàng)目?
好?0.3?20%?30%?
一般?0.5?10%?10%?
差?0.2?5%?-5%?

要求：?

（1）分別計(jì)算甲乙兩個(gè)項(xiàng)目收益率的期望值。?

（2）分別計(jì)算甲乙兩個(gè)項(xiàng)目收益率的標(biāo)準(zhǔn)差。

（3）比較甲乙兩個(gè)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的大小。

（4）如果無風(fēng)險(xiǎn)收益率為6%，甲項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)為10%，計(jì)算甲項(xiàng)目投資的總收益率。

【正確答案】?

（1）甲項(xiàng)目收益率的期望值＝0.3×20％＋0.5×10％＋0.2×5％＝12％

乙項(xiàng)目收益率的期望值＝0.3×30％＋0.5×10％＋0.2×（－5％）＝13％

（2）甲項(xiàng)目收益率的標(biāo)準(zhǔn)差＝[（20％－12％）2×0.3＋（10％－12％）2×0.5＋（5％－12％）2×0.2]1/2＝5.57％

乙項(xiàng)目收益率的標(biāo)準(zhǔn)差＝[（30％－13％）2×0.3＋（10％－13％）2×0.5＋（－5％－13％）2×0.2]1/2＝12.49％

（3）因?yàn)榧滓覂蓚€(gè)項(xiàng)目的期望值不同，所以應(yīng)當(dāng)比較二者的標(biāo)準(zhǔn)離差率進(jìn)而比較風(fēng)險(xiǎn)的大小

甲項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差率＝5.57％/12％×100％＝46.42％

乙項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差率＝12.49％/13％×100％＝96.08％

因?yàn)橐翼?xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差率大于甲項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差率，所以乙項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)大于甲項(xiàng)目。

（4）風(fēng)險(xiǎn)收益率＝風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差率＝10％×46.42％＝4.64％

甲項(xiàng)目投資的總的收益率＝無風(fēng)險(xiǎn)收益率＋風(fēng)險(xiǎn)收益率＝6％＋4.64％＝10.64％

第?三?章?企業(yè)籌資方式
一、單項(xiàng)選擇題。?
1.下列（???）可以為企業(yè)籌集自有資金。
A.內(nèi)部積累
B.融資租賃
C.發(fā)行債券
D.向銀行借款
【正確答案】?A??
【答案解析】?企業(yè)通過發(fā)行股票、吸收直接投資、內(nèi)部積累等方式籌集的資金都屬于企業(yè)的所有者權(quán)益或稱為自有資金；選項(xiàng)BCD為企業(yè)籌集的是借入資金。
2.按照資金的來源渠道不同可將籌資分為（???）。
A.內(nèi)源籌資和外源籌資
B.直接籌資和間接籌資
C.權(quán)益籌資和負(fù)債籌資
D.表內(nèi)籌資和表外籌資
【正確答案】?C??
【答案解析】?按照資金的來源渠道不同可將籌資分為權(quán)益籌資和負(fù)債籌資，A是按照資金的取得方式不同的分類，B是按照是否通過金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行的分類，D是按照籌資結(jié)果是否在資產(chǎn)負(fù)債表上得以反映的分類。

3.下列各項(xiàng)中不屬于直接表外籌資的是（???）。
A.經(jīng)營租賃
B.代銷商品
C.來料加工
D.母公司投資于子公司
【正確答案】?D??
【答案解析】?直接表外籌資是企業(yè)以不轉(zhuǎn)移資產(chǎn)所有權(quán)的特殊借款形式直接籌資，最為常見的籌資方式有租賃（融資租賃除外）、代銷商品、來料加工等；母公司投資于子公司屬于間接表外籌資方式。
4.下列（???）可以為企業(yè)籌集短期資金。
A.融資租賃
B.商業(yè)信用
C.內(nèi)部積累
D.發(fā)行股票
【正確答案】?B??
【答案解析】?短期資金常采取利用商業(yè)信用和取得銀行流動(dòng)資金借款等方式來籌集；選項(xiàng)ACD為企業(yè)籌集的是長(zhǎng)期資金。
5.我國目前各類企業(yè)最為重要的資金來源是（???）。
A.銀行信貸資金
B.國家財(cái)政資金
C.其他企業(yè)資金
D.企業(yè)自留資金
【正確答案】?A??
【答案解析】?銀行對(duì)企業(yè)的各種貸款是我國目前各類企業(yè)最為重要的資金來源。
?6.下列各項(xiàng)中（???）不屬于吸收直接投資的優(yōu)點(diǎn)。
A.有利于增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù)
B.有利于盡快形成生產(chǎn)能力
C.資金成本較低
D.有利于降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
【正確答案】?C??
【答案解析】?吸收直接投資的優(yōu)點(diǎn)包括：有利于增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù)；有利于盡快形成生產(chǎn)能力；有利于降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。資金成本較高和容易分散控制權(quán)是這種籌資方式的缺點(diǎn)，所以本題選擇C。
?7.確定股票發(fā)行價(jià)格的方法中，（???）在國外常用于房地產(chǎn)公司或資產(chǎn)現(xiàn)值重于商業(yè)利益的公司的股票發(fā)行，但是在國內(nèi)一直未采用。
A.市盈率定價(jià)法
B.凈資產(chǎn)倍率法
C.競(jìng)價(jià)確定法
D.現(xiàn)金流量折現(xiàn)法
【正確答案】?B??
【答案解析】?凈資產(chǎn)倍率法在國外常用于房地產(chǎn)公司或資產(chǎn)現(xiàn)值重于商業(yè)利益的公司的股票發(fā)行，但是在國內(nèi)一直未采用。
8.對(duì)于前期投資大、初期回報(bào)不高、上市時(shí)利潤偏低的公司股票發(fā)行價(jià)格的確定采用（?）是比較準(zhǔn)確的。
A.市盈率定價(jià)法
B.凈資產(chǎn)倍率法
C.競(jìng)價(jià)確定法
D.現(xiàn)金流量折現(xiàn)法
【正確答案】?D??
【答案解析】?現(xiàn)金流量折現(xiàn)法在國際股票市場(chǎng)主要用于對(duì)新上市公路、港口、橋梁、電廠等基建公司的股票發(fā)行的定價(jià)。這類公司的特點(diǎn)是前期投資大、初期回報(bào)不高、上市時(shí)利潤一般偏低，如果采用市盈率法發(fā)行定價(jià)則會(huì)低估其真實(shí)價(jià)值，而對(duì)公司未來收益（現(xiàn)金流量）的分析和預(yù)測(cè)能比較準(zhǔn)確地反映公司的整體和長(zhǎng)遠(yuǎn)價(jià)值。
9.普通股和優(yōu)先股籌資方式共有的缺點(diǎn)包括（???）。
A.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大
B.籌資成本高
C.容易分散控制權(quán)
D.籌資限制多
【正確答案】?B??
【答案解析】?普通股籌資的缺點(diǎn)是：籌資成本高；容易分散控制權(quán)。優(yōu)先股籌資的缺點(diǎn)是：籌資成本高；籌資限制多；財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)重。二者共有的缺點(diǎn)是籌資成本高。
?10.認(rèn)股權(quán)證的特點(diǎn)不包括（???）。
A.在認(rèn)股之前持有人對(duì)發(fā)行公司擁有股權(quán)
B.它是一種促銷手段
C.在認(rèn)股之前持有人對(duì)發(fā)行公司擁有股票認(rèn)購權(quán)
D.認(rèn)股權(quán)證具有價(jià)值和市場(chǎng)價(jià)格
【正確答案】?A??
【答案解析】?認(rèn)股權(quán)證的特點(diǎn)包括：（1）認(rèn)股權(quán)證作為一種特殊的籌資手段，對(duì)于公司發(fā)行新債券或優(yōu)先股股票具有促銷作用；（2）認(rèn)股權(quán)證本身含有期權(quán)條款，持有人在認(rèn)股之前，對(duì)發(fā)行公司既不擁有債權(quán)也不擁有股權(quán)，只擁有股票認(rèn)購權(quán)；（3）認(rèn)股權(quán)證具有價(jià)值和市場(chǎng)價(jià)格，用認(rèn)股權(quán)證購買普通股票，其價(jià)格一般低于市價(jià)。
11.下列各項(xiàng)中與認(rèn)股權(quán)證的理論價(jià)值反向變動(dòng)的因素是（???）。
A.換股比率
B.普通股市價(jià)
C.執(zhí)行價(jià)格
D.剩余有效期間
【正確答案】?C??
【答案解析】?認(rèn)股權(quán)證的理論價(jià)值＝（普通股市價(jià)－執(zhí)行價(jià)格）×換股比率，可以看出執(zhí)行價(jià)格與其反向變動(dòng)。
認(rèn)股權(quán)證的剩余有效期間越長(zhǎng)，市價(jià)高于執(zhí)行價(jià)格的可能性就越大，認(rèn)股權(quán)證的理論價(jià)值就越大。?
12.某公司發(fā)行認(rèn)股權(quán)證籌資，每張認(rèn)股權(quán)證可按10元/股的價(jià)格認(rèn)購2股普通股，假設(shè)股票的市價(jià)是12元/股，則認(rèn)股權(quán)證的理論價(jià)值是（???）元。
A.10
B.14
C.5
D.4
【正確答案】?D??
【答案解析】?認(rèn)股權(quán)證的理論價(jià)值＝（12－10）×2＝4（元）
?13.某企業(yè)與銀行商定的周轉(zhuǎn)信貸額為800萬元，年利率2%，承諾費(fèi)率為0.5%，年度內(nèi)企業(yè)使用了500萬元，平均使用10個(gè)月，則企業(yè)本年度應(yīng)向銀行支付的承諾費(fèi)為（???）萬元。
A.6.83
B.0.42
C.1.92
D.1.5
【正確答案】?C??
【答案解析】?企業(yè)本年度應(yīng)向銀行支付的承諾費(fèi)＝500×0.5%×2/12＋（800－500）×0.5%＝1.92（萬元）
14.某企業(yè)向銀行借款100萬元，企業(yè)要求按照借款總額的10%保留補(bǔ)償性余額，并要求按照貼現(xiàn)法支付利息，借款的利率為6%，則借款實(shí)際利率為（???）。
A.7.14%
B.6.67%
C.6.38%
D.7.28%
【正確答案】?A??
【答案解析】?借款實(shí)際利率＝100×6%/[100×（1－6%－10%）]×100%＝7.14%
?15.債券的償還時(shí)間中（???）分為轉(zhuǎn)期和轉(zhuǎn)換兩種形式。
A.到期償還
B.提前償還
C.強(qiáng)制性贖回
D.滯后償還
【正確答案】?D??
【答案解析】?債券的償還時(shí)間按實(shí)際發(fā)生與規(guī)定的到期日之間的關(guān)系，分為到期償還、提前償還與滯后償還三類。滯后償還還有轉(zhuǎn)期和轉(zhuǎn)換兩種形式。
16.與其他負(fù)債資金籌集方式相比，下列各項(xiàng)屬于融資租賃缺點(diǎn)的是（???）。
A.資金成本較高
B.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大
C.稅收負(fù)擔(dān)重
D.籌資速度慢
【正確答案】?A??
【答案解析】?融資租賃籌資的優(yōu)點(diǎn)是：籌資速度快；限制條款少；設(shè)備淘汰風(fēng)險(xiǎn)小；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小；稅收負(fù)擔(dān)輕。融資租賃籌資最主要的缺點(diǎn)就是資金成本較高。
?17.下列各項(xiàng)中不屬于利用商業(yè)信用籌資形式的是（???）。
A.賒購商品
B.預(yù)收貨款
C.短期借款
D.商業(yè)匯票
【正確答案】?C??
【答案解析】?商業(yè)信用籌資的主要形式有賒購商品、預(yù)收貨款、商業(yè)匯票。
?18.下列各項(xiàng)中不屬于杠桿收購籌資特點(diǎn)的是（???）。
A.籌資企業(yè)的杠桿比率低
B.有助于促進(jìn)企業(yè)優(yōu)勝劣汰
C.貸款安全性強(qiáng)
D.有利于提高投資者的收益能力
【正確答案】?A??
【答案解析】?杠桿收購籌資的特點(diǎn)包括：籌資企業(yè)的杠桿比率高；有助于促進(jìn)企業(yè)的優(yōu)勝劣汰；貸款安全性強(qiáng)；可以獲得資產(chǎn)增值；有利于提高投資者的收益能力。

二、多項(xiàng)選擇題。?
1.籌資的動(dòng)機(jī)有（???）。
A.設(shè)立性動(dòng)機(jī)
B.擴(kuò)張性動(dòng)機(jī)
C.調(diào)整性動(dòng)機(jī)
D.混合性動(dòng)機(jī)
【正確答案】?ABCD??
【答案解析】?具體來說籌資的動(dòng)機(jī)有以下幾種：設(shè)立性動(dòng)機(jī)；擴(kuò)張性動(dòng)機(jī)；調(diào)整性動(dòng)機(jī)；混合性動(dòng)機(jī)。
2.下列各項(xiàng)中，（???）屬于外源籌資的特點(diǎn)。
A.自主性
B.高效性
C.靈活性
D.大量性
【正確答案】?BCD??
【答案解析】?外源籌資具有高效性、靈活性、大量性和集中性等特點(diǎn)，內(nèi)源籌資具有原始性、自主性、低成本性和抗風(fēng)險(xiǎn)性等特點(diǎn)。
3.下列（???）屬于企業(yè)自留資金。
A.法定公積金
B.任意公積金
C.資本公積金
D.未分配利潤
【正確答案】?ABD??
【答案解析】?
自留資金是企業(yè)內(nèi)部形成的資金，也稱企業(yè)內(nèi)部留存，主要包括提取公積金和未分配利潤等，資本公積金并不是企業(yè)內(nèi)部形成的資金，所以不選。

4.企業(yè)進(jìn)行籌資需要遵循的基本原則包括（???）。
A.規(guī)模適當(dāng)原則
B.籌措及時(shí)原則
C.來源合理原則
D.方式經(jīng)濟(jì)原則
【正確答案】?ABCD??
【答案解析】?企業(yè)進(jìn)行籌資需要遵循的基本原則包括規(guī)模適當(dāng)原則；籌措及時(shí)原則；來源合理原則；方式經(jīng)濟(jì)原則。
5.采用銷售額比率法預(yù)測(cè)對(duì)外籌資需要量時(shí)，對(duì)外籌資需要量受到（???）因素的影響。
A.銷售增長(zhǎng)率
B.資產(chǎn)利用率
C.股利支付率
D.銷售凈利率
【正確答案】?ABCD??
【答案解析】?從對(duì)外籌資需要量的計(jì)算公式可以看出，銷售額增長(zhǎng)率、資產(chǎn)利用率、資本密集度、銷售凈利率以及企業(yè)利潤分配政策（股利支付率或收益留存率）等因素都會(huì)對(duì)企業(yè)對(duì)外籌資需要量產(chǎn)生重要影響。
6.股票的特征包括（???）。
A.法定性
B.收益性
C.價(jià)格波動(dòng)性
D.參與性
【正確答案】?ABCD??
【答案解析】?股票具有以下特征：法定性、收益性、風(fēng)險(xiǎn)性、參與性、無限期性、可轉(zhuǎn)讓性、價(jià)格波動(dòng)性。
?7.股價(jià)指數(shù)的計(jì)算方法包括（???）。
A.簡(jiǎn)單算術(shù)平均法
B.綜合平均法
C.幾何平均法
D.加權(quán)綜合法
【正確答案】?ABCD??
【答案解析】?股價(jià)指數(shù)的計(jì)算方法包括簡(jiǎn)單算術(shù)平均法；綜合平均法；幾何平均法；加權(quán)綜合法。
8.普通股股東的權(quán)利包括（???）。
A.投票權(quán)
B.查賬權(quán)
C.出讓股份權(quán)
D.優(yōu)先分配剩余財(cái)產(chǎn)權(quán)
【正確答案】?ABC??
【答案解析】?普通股股東的權(quán)利包括公司管理權(quán)（投票權(quán)、查賬權(quán)、阻止越權(quán)經(jīng)營的權(quán)利）；分享盈余權(quán)；出讓股份權(quán)；優(yōu)先認(rèn)股權(quán)；剩余財(cái)產(chǎn)要求權(quán)。選項(xiàng)D是優(yōu)先股股東的權(quán)利。
?9.股票上市的好處包括（???）。
A.利用股票收購其他公司
B.利用股票可激勵(lì)職員
C.提高公司知名度
D.增強(qiáng)經(jīng)理人員操作的自由度
【正確答案】?ABC??
【答案解析】?股票上市的好處包括：有助于改善財(cái)務(wù)狀況；利用股票收購其他公司；利用股票市場(chǎng)客觀評(píng)價(jià)企業(yè)；利用股票可激勵(lì)職員；提高公司知名度，吸引更多顧客。股票上市的不利影響包括：使公司失去隱私權(quán)；限制經(jīng)理人員操作的自由度；公開上市需要很高的費(fèi)用。
?10.企業(yè)發(fā)行優(yōu)先股的動(dòng)機(jī)包括（???）。
A.防止股權(quán)分散化
B.調(diào)劑現(xiàn)金余缺
C.改善公司的資金結(jié)構(gòu)
D.維持舉債能力
【正確答案】?ABCD??
【答案解析】?企業(yè)發(fā)行優(yōu)先股的動(dòng)機(jī)包括：防止股權(quán)分散化；調(diào)劑現(xiàn)金余缺；改善公司的資金結(jié)構(gòu)；維持舉債能力。
11.認(rèn)股權(quán)證的基本要素包括（???）。
A.認(rèn)購數(shù)量
B.認(rèn)購價(jià)格
C.認(rèn)購期限
D.贖回條款
【正確答案】?ABCD??
【答案解析】?認(rèn)股權(quán)證的基本要素包括認(rèn)購數(shù)量；認(rèn)購價(jià)格；認(rèn)購期限；贖回條款。
?12.銀行借款按照是否需要擔(dān)保分為（???）。
A.信用借款
B.直接借款
C.擔(dān)保借款
D.票據(jù)貼現(xiàn)
【正確答案】?ACD??
【答案解析】?銀行借款按照是否需要擔(dān)保分為信用借款、擔(dān)保借款和票據(jù)貼現(xiàn)。
13.銀行借款籌資的優(yōu)點(diǎn)包括（???）。
A.籌資速度快
B.籌資成本低
C.限制條款少
D.借款彈性好
【正確答案】?ABD??
【答案解析】?銀行借款籌資的優(yōu)點(diǎn)包括：籌資速度快；籌資成本低；借款彈性好。銀行借款籌資的缺點(diǎn)包括：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大、限制條款多、籌資數(shù)額有限。
14.債券與股票的區(qū)別在于（???）。
A.債券是債務(wù)憑證，股票是所有權(quán)憑證
B.債券的投資風(fēng)險(xiǎn)大，股票的投資風(fēng)險(xiǎn)小
C.債券的收入一般是固定的，股票的收入一般是不固定的
D.股票在公司剩余財(cái)產(chǎn)分配中優(yōu)先于債券
【正確答案】?AC??
【答案解析】?債券與股票的區(qū)別在于：（1）債券是債務(wù)憑證，股票是所有權(quán)憑證；（2）債券的收入一般是固定的，股票的收入一般是不固定的；（3）債券的投資風(fēng)險(xiǎn)小，股票的投資風(fēng)險(xiǎn)大；（4）債券到期必須還本付息，股票一般不退還股本；（4）債券在公司剩余財(cái)產(chǎn)分配中優(yōu)先于股票。
15.按照有無抵押擔(dān)?？蓪譃椋???）。
A.收益?zhèn)?br>B.信用債券
C.抵押債券
D.擔(dān)保債券
【正確答案】?BCD??
【答案解析】?債券按照有無抵押擔(dān)?？煞譃樾庞脗⒌盅簜?、擔(dān)保債券。
?16.融資租賃的租金中的租賃手續(xù)費(fèi)包括（???）。
A.租息
B.營業(yè)費(fèi)用
C.一定的盈利
D.融資成本
【正確答案】?BC??
【答案解析】?融資租賃的租金包括設(shè)備價(jià)款和租息兩部分，其中租息分為租賃公司的融資成本和租賃手續(xù)費(fèi)，租賃手續(xù)費(fèi)包括營業(yè)費(fèi)用和一定的盈利。

三、判斷題。?
1.與直接籌資相比間接籌資具有靈活便利、規(guī)模經(jīng)濟(jì)、提高資金使用效益的優(yōu)點(diǎn)。（???）
【正確答案】?錯(cuò)??
【答案解析】?與直接籌資相比間接籌資具有靈活便利、規(guī)模經(jīng)濟(jì)的優(yōu)點(diǎn)；有利于資金的快速合理配置和提高使用效益是直接籌資的優(yōu)點(diǎn)。
2.按照資金與產(chǎn)銷量之間的依存關(guān)系，可以把資金區(qū)分為不變資金、變動(dòng)資金和半變動(dòng)資金，其中原材料的保險(xiǎn)儲(chǔ)備屬于不變資金。（???）

【正確答案】?對(duì)??
【答案解析】?按照資金與產(chǎn)銷量之間的依存關(guān)系，可以把資金區(qū)分為不變資金、變動(dòng)資金和半變動(dòng)資金，不變資金是指在一定的產(chǎn)銷量范圍內(nèi)不受產(chǎn)銷量變動(dòng)的影響而保持固定不變的那部分資金，這部分資金主要包括：為維持營業(yè)而占用的最低數(shù)額的現(xiàn)金，原材料的保險(xiǎn)儲(chǔ)備，必要的成品儲(chǔ)備以及廠房、機(jī)器設(shè)備等固定資產(chǎn)占用的資金。
3.股票面值的主要功能是表明在有限公司中股東對(duì)每股股票所負(fù)有限責(zé)任的最高限額。（???）

【正確答案】?錯(cuò)??
【答案解析】?股票面值的主要功能是確定每股股票在公司中所占有的份額；另外還表明在有限公司中股東對(duì)每股股票所負(fù)有限責(zé)任的最高限額。
?4.清算價(jià)值，又稱凈值，是指股份有限公司進(jìn)行清算時(shí)，股票每股所代表的實(shí)際價(jià)值。（???）
【正確答案】?錯(cuò)??
【答案解析】?賬面價(jià)值又稱凈值，是股票包含的實(shí)際資產(chǎn)價(jià)值；清算價(jià)值是指股份有限公司進(jìn)行清算時(shí)，股票每股所代表的實(shí)際價(jià)值。
5.股票價(jià)格有廣義和狹義之分，廣義的股票價(jià)格包括股票發(fā)行價(jià)格和股票交易價(jià)格，狹義的股票價(jià)格僅是指股票發(fā)行價(jià)格，股票發(fā)行價(jià)格具有事先的不確定性和市場(chǎng)性。（???）
【正確答案】?錯(cuò)??
【答案解析】?股票價(jià)格有廣義和狹義之分，廣義的股票價(jià)格包括股票發(fā)行價(jià)格和股票交易價(jià)格，狹義的股票價(jià)格僅是指股票交易價(jià)格，股票交易價(jià)格具有事先的不確定性和市場(chǎng)性。
6.按照編制股價(jià)指數(shù)時(shí)納入指數(shù)計(jì)算范圍的股票樣本數(shù)量，可以將股價(jià)指數(shù)劃分為綜合性指數(shù)和分類指數(shù)。（???）
【正確答案】?錯(cuò)??
【答案解析】?按照編制股價(jià)指數(shù)時(shí)納入指數(shù)計(jì)算范圍的股票樣本數(shù)量，可以將股價(jià)指數(shù)劃分為全部上市股票價(jià)格指數(shù)和成份股指數(shù)；
?7.優(yōu)先認(rèn)股權(quán)是優(yōu)先股股東的優(yōu)先權(quán)。（???）
【正確答案】?錯(cuò)??
【答案解析】?優(yōu)先股股東的優(yōu)先權(quán)包括優(yōu)先分配股利權(quán)、優(yōu)先分配剩余財(cái)產(chǎn)權(quán)、部分管理權(quán)，優(yōu)先認(rèn)股權(quán)是普通股股東的權(quán)利。
?8.市盈率定價(jià)法下，機(jī)構(gòu)大戶容易操縱發(fā)行價(jià)格。（???）
【正確答案】?錯(cuò)??
【答案解析】?采用競(jìng)價(jià)確定法時(shí)，機(jī)構(gòu)大戶容易操縱發(fā)行價(jià)格。
9.股份有限公司申請(qǐng)上市，如果公司的股本總額是4.5億元，則向社會(huì)公開發(fā)行股份達(dá)到股份總數(shù)的25%才符合條件。（???）
【正確答案】?錯(cuò)??
【答案解析】?股份有限公司申請(qǐng)上市，如果公司的股本總額超過4億元，則向社會(huì)公開發(fā)行股份占股份總數(shù)的15%即可。
?10.可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股對(duì)股東是有利的，可贖回優(yōu)先股對(duì)公司是有利的。（???）
【正確答案】?對(duì)??
【答案解析】?累積優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股、參與優(yōu)先股均對(duì)股東有利，而可贖回優(yōu)先股則對(duì)股份公司有利。
11.認(rèn)股權(quán)證的實(shí)際價(jià)值最低限為理論價(jià)值。（???）
【正確答案】?對(duì)??
【答案解析】?由于套購活動(dòng)和存在套購利潤，認(rèn)股權(quán)證的實(shí)際價(jià)值最低限為理論價(jià)值。認(rèn)股權(quán)證的實(shí)際價(jià)值高于理論價(jià)值的部分稱為超理論價(jià)值的溢價(jià)。
12.認(rèn)股權(quán)證不能為企業(yè)籌集額外的現(xiàn)金。（???）
【正確答案】?錯(cuò)??
【答案解析】?認(rèn)股權(quán)證的作用有兩方面：1.為公司籌集額外的現(xiàn)金，認(rèn)股權(quán)證不論單獨(dú)發(fā)行還是附帶發(fā)行，都能為公司額外籌集一筆現(xiàn)金；2.促進(jìn)其他籌資方式的運(yùn)用。
13.信貸額度是銀行從法律上承諾向企業(yè)提供不超過某一最高限額的貸款協(xié)定。（???）
【正確答案】?錯(cuò)??
【答案解析】?信貸額度亦即貸款限額，是借款人與銀行在協(xié)議中規(guī)定的允許借款人借款的最高限額，周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定是銀行從法律上承諾向企業(yè)提供不超過某一最高限額的貸款協(xié)定。
14.抵押借款由于有抵押品擔(dān)保，所以其資金成本往往較非抵押借款低。（???）

【正確答案】?錯(cuò)??
【答案解析】?因?yàn)殂y行主要向信譽(yù)好的客戶提供非抵押貸款，而將抵押貸款視為一種風(fēng)險(xiǎn)貸款，因而收取較高的利息；此外銀行管理抵押貸款比管理非抵押貸款更為困難，為此往往另外收取手續(xù)費(fèi)，所以抵押借款的資金成本通常高于非抵押借款。
?15.債券面值的基本內(nèi)容即票面金額。（???）
【正確答案】?錯(cuò)??
【答案解析】?債券面值包括兩個(gè)基本內(nèi)容：幣種和票面金額。?
16.發(fā)行信用債券的限制條件中最重要的是反抵押條款。（???）
【正確答案】?對(duì)??
【答案解析】?發(fā)行信用債券往往有許多限制條件，這些限制條件中最重要的是反抵押條款。
17.企業(yè)發(fā)行收益?zhèn)哪康氖菫榱藢?duì)付通貨膨脹。（???）
【正確答案】?錯(cuò)??
【答案解析】?企業(yè)發(fā)行浮動(dòng)利率債券的目的是為了對(duì)付通貨膨脹；收益?zhèn)侵冈谄髽I(yè)不盈利時(shí)，可暫時(shí)不支付利息，而到獲利時(shí)支付累積利息的債券。
?18.強(qiáng)制性贖回有償債基金和贖債基金兩種形式，其中償債基金的主要任務(wù)是支持自己的債券在二級(jí)市場(chǎng)上的價(jià)格。（???）
【正確答案】?錯(cuò)??
【答案解析】?強(qiáng)制性贖回有償債基金和贖債基金兩種形式，贖債基金只能從二級(jí)市場(chǎng)上購回自己的債券，其主要任務(wù)是支持自己的債券在二級(jí)市場(chǎng)上的價(jià)格。
?19.可轉(zhuǎn)換債券的利率一般低于普通債券。（???）
【正確答案】?對(duì)??
【答案解析】?可轉(zhuǎn)換債券的利率一般低于普通債券，因?yàn)槠涑钟腥擞幸环N特殊選擇權(quán)。
?20.杠桿租賃中出租人也是借款人，他既收取租金又償付債務(wù)，從這個(gè)角度看，杠桿租賃與直接租賃是不同的。（???）
【正確答案】?對(duì)??
【答案解析】?杠桿租賃中出租人又是借款人，同時(shí)擁有對(duì)資產(chǎn)的所有權(quán)，既收取租金又要償付債務(wù)，而在直接租賃中出租人并不需要償付債務(wù)。
21.企業(yè)在利用商業(yè)信用籌資時(shí)，如果企業(yè)不放棄現(xiàn)金折扣，則沒有實(shí)際成本。（???）
【正確答案】?對(duì)??
【答案解析】?企業(yè)在利用商業(yè)信用籌資時(shí)，如果沒有現(xiàn)金折扣，或企業(yè)不放棄現(xiàn)金折扣，則利用商業(yè)信用籌資沒有實(shí)際成本。
?四、計(jì)算題。?
1.B公司2001～2005年資金占用與銷售收入之間關(guān)系如下：
年度?銷售收入（元）?資金占用（元）?
2001?160000??????????120000?
2002?210000??????????130000?
2003?200000??????????125000?
2004?260000????????150000?
2005?220000????????160000?
要求：
根據(jù)以上資料運(yùn)用高低點(diǎn)法預(yù)測(cè)2006年的資金占用量（假設(shè)2006年的銷售收入為305000元）。
【正確答案】?b＝（150000－120000）/（260000－160000）＝0.3
a＝150000-0.3×260000＝72000（元）
或者a＝120000－0.3×160000＝72000（元）
y＝72000+0.3x
若2006年銷售收入為305000元，則需占用資金＝72000+0.3×305000＝163500（元）。?
2.某公司2005年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下：
項(xiàng)?目?金額（萬元）?
流動(dòng)資產(chǎn)?4000?
長(zhǎng)期資產(chǎn)?8000?
流動(dòng)負(fù)債?400?
長(zhǎng)期負(fù)債?6000?
當(dāng)年銷售收入?4000?
凈利潤?200?
分配股利?60?
留存收益?140?
假設(shè)企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債均隨銷售收入的變化同比例變化。
要求：
（1）2006年預(yù)計(jì)銷售收入達(dá)到5000萬元，銷售凈利率和收益留存比率維持2005年水平，計(jì)算需要補(bǔ)充多少外部資金？
（2）如果留存收益比率為100%，銷售凈利率提高到6%，目標(biāo)銷售收入為4800萬元，計(jì)算需要補(bǔ)充多少外部資金？
【正確答案】?（1）?變動(dòng)資產(chǎn)銷售百分比＝4000/4000＝100%
變動(dòng)負(fù)債銷售百分比＝400/4000＝10%
銷售凈利率＝200/4000×100%＝5%
留存收益比率＝140/200＝70%
外部補(bǔ)充資金＝（5000－4000）×（100%－10%）－5000×5%×70%＝725（萬元）
（2）?外部補(bǔ)充資金＝（4800-4000）×（100%-10%）－4800×6%×100%＝432（萬元）?
3.某公司擬發(fā)行8年期債券進(jìn)行籌資，債券票面金額為1200元，票面利率為10%，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)利率為10%，計(jì)算以下兩種情況下該公司債券發(fā)行價(jià)格應(yīng)為多少才是合適的。
（1）單利計(jì)息，到期一次還本付息；
（2）每年付息一次，到期一次還本。
【正確答案】?（1）對(duì)于單利計(jì)息，到期一次還本付息債券的價(jià)格＝1200×（1+10%×8）×（P/F，10%，8）＝1007.64（元）
（2）債券發(fā)行價(jià)格＝1200×10%×（P/A，10%，8）+1200×（P/F，10%，8）＝1200（元）
4.某企業(yè)采用融資租賃的方式于2005年1月1日融資租入一臺(tái)設(shè)備，設(shè)備價(jià)款為60000元，租期為10年，到期后設(shè)備歸企業(yè)所有，租賃雙方商定采用的折現(xiàn)率為20％，計(jì)算并回答下列問題：
（1）租賃雙方商定采用的折現(xiàn)率為20％，計(jì)算每年年末等額支付的租金額；
（2）租賃雙方商定采用的折現(xiàn)率為18％，計(jì)算每年年初等額支付的租金額；
（3）如果企業(yè)的資金成本為16％，說明哪一種支付方式對(duì)企業(yè)有利。
【正確答案】?（1）每年年末等額支付的租金＝60000/（P/A,20%,10）＝60000/4.1925＝14311.27（元）
（2）每年年初等額支付的租金＝60000/[（P/A,18%,10）×（1＋18％）]＝11314.35（元）
或者每年年初等額支付的租金＝60000/[（P/A,18%,9）＋1]＝11314.35（元）
（3）后付租金的現(xiàn)值＝14311.27×（P/A,16%,10）＝69169.23（元）
先付租金的現(xiàn)值＝11314.35×（P/A,16%,10）×（1＋16％）＝63434.04（元）
或者先付租金的現(xiàn)值＝11314.35×[（P/A,16%,9）＋1]＝63433.9（元）
因?yàn)橄雀蹲饨鸬默F(xiàn)值小于后付租金的現(xiàn)值，所以企業(yè)采用先付租金方式對(duì)企業(yè)有利。
?5.某公司欲采購一批材料，目前正面對(duì)著A、B兩家提供不同信用條件的賣方，A公司的信用條件為“3/10，n/40”，B公司的信用條件為“2/20，n/40”，請(qǐng)回答下面三個(gè)問題并說明理由。
（1）已知該公司目前有一投資機(jī)會(huì)，投資收益率為40%，該公司是否應(yīng)享受A公司提供的現(xiàn)金折扣？
（2）如果該公司準(zhǔn)備放棄現(xiàn)金折扣，那么應(yīng)選擇哪家供應(yīng)商；如果該公司準(zhǔn)備享有現(xiàn)金折扣，那么應(yīng)選擇哪家供應(yīng)商？
【正確答案】?（1）放棄A公司現(xiàn)金折扣的成本＝3％/（1－3％）×360/（40－10）×100％＝37.11％
因?yàn)榉艞壃F(xiàn)金折扣的成本低于投資收益率，所以企業(yè)應(yīng)當(dāng)放棄A公司提供的現(xiàn)金折扣。
（2）放棄B公司現(xiàn)金折扣的成本＝2％/（1－2％）×360/（40－20）×100％＝36.73％
因?yàn)?7.11％>36.73％，所以如果企業(yè)打算享受現(xiàn)金折扣則應(yīng)當(dāng)選擇A公司；如果企業(yè)打算放棄現(xiàn)金折扣則應(yīng)當(dāng)選擇B公司。