2021年大成基金韓創(chuàng)所管理的大成國企改革、大成新銳產(chǎn)業(yè)和大成睿景A分獲收益95%、88%、84%，位居全市場第4、6、7名，由此規(guī)模一舉突破300億，時稱“創(chuàng)神”。

大成基金韓創(chuàng)管理的基金規(guī)模雖然急劇增加，但大成基金韓創(chuàng)今年的回撤控制依舊相對出色，這與他的投資框架密不可分：
第一是行業(yè)景氣度，第二是公司競爭優(yōu)勢，第三是合理的估值，在高景氣行業(yè)中尋找估值相對安全的好公司。
公司的競爭優(yōu)勢并不新鮮，大成基金韓創(chuàng)與市場不同在于他對行業(yè)景氣度的理解。
首先看行業(yè)景氣度：
大成基金韓創(chuàng)將景氣度區(qū)分為產(chǎn)業(yè)趨勢和行業(yè)比較兩大類，前者如新能源車、光伏等行業(yè)，持續(xù)時間長達5-10年，比較容易識別。
但大成基金韓創(chuàng)幾乎沒有參與這類行業(yè)，他的重倉股含茅量和含鋰量都為0。
大成基金韓創(chuàng)曾經(jīng)說過：
高估值買入有兩大風險：能夠達到預期的高增長公司鳳毛麟角，出錯的概率很大；即使看對公司，也只能收獲平庸的回報率。
舉例，假設有一個公司未來十年每年的復合增長率達到25%，這個假設已經(jīng)很強了，能夠?qū)崿F(xiàn)的公司鳳毛麟角。
如果100倍PE買這個公司，十年之后20倍賣掉，每年的復合收益率只有6%。
不管是A股還是美股，能夠長期維持高估值是很少的。
后者聚焦2-3年的中短期行業(yè)向好，如煤炭、化工、有色等行業(yè)，這是大成基金韓創(chuàng)重點把握的機會，也是他2021年業(yè)績突出的核心因素。
行業(yè)比較的指導思想是均值回歸，通過縱向和橫向?qū)Ρ炔煌袠I(yè)的盈利水平及其所處位置，致力于尋找出盈利能力可能出現(xiàn)反轉(zhuǎn)或持續(xù)提升的行業(yè)。
在大成基金韓創(chuàng)看來，均值回歸是市場經(jīng)濟的必然結(jié)果。如果一個行業(yè)一直很差，里面的公司都不掙錢，最終結(jié)果肯定是有些公司被迫退出。
當部分公司退出之后，整個行業(yè)的供給格局將趨于改善。除非這個行業(yè)是一個要消失的行業(yè)，否則不會讓所有的人都一直虧錢。
在跟蹤行業(yè)景氣度時，大成基金韓創(chuàng)屬于偏右側(cè)交易，要能確認最差的階段已經(jīng)過去，進入改善階段。最好在買進的時候，就能確認景氣度在上升，并能在未來一兩個季度兌現(xiàn)業(yè)績。
衡量景氣度的指標主要集中在價、量、成本費用等幾個方面，無論是因為行業(yè)需求擴張，還是價格上漲，或者成本費用的下降，歸根結(jié)底都要體現(xiàn)到公司業(yè)績上。
以韓創(chuàng)抓住的大牛股磷化工龍頭興發(fā)集團為例，2021年漲幅247%，韓創(chuàng)于2021年Q1度介入，2022年Q1度退出，完整吃到了整輪行情，較能體現(xiàn)大成基金韓創(chuàng)的投資框架。
興發(fā)集團作為國內(nèi)磷化工龍頭，磷礦資源儲量位居行業(yè)前列，草甘膦為國內(nèi)第一，六偏磷酸鈉產(chǎn)能全球第一，三聚磷酸鈉產(chǎn)能國內(nèi)第一。
2020年興發(fā)集團凈利潤增速104%，景氣度已經(jīng)在提升，主要受益于草甘膦等產(chǎn)品的量價齊升。
2021年，興發(fā)集團開辟了第二增長曲線磷酸鐵鋰，由于農(nóng)化，加上新能源長期需求的預期，因此出現(xiàn)了戴維斯雙擊。
而大成基金韓創(chuàng)2021年Q1度介入時，興發(fā)集團估值相對合理，并不貴。

作為建材和化工研究員出身，大成基金韓創(chuàng)的能力圈聚焦于化工和上游資源品等領域，相對擅長周期股。
優(yōu)秀的周期股投資經(jīng)理并不多，大成基金韓創(chuàng)的理念可作為投資組合的有效補充。