4月20日，國家新聞出版署發(fā)布 4 月國產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)游戲?qū)徟畔?，?86 款游戲獲批。信達(dá)證券研報表示游戲行業(yè)有望進(jìn)入新的游戲上線周期，騰訊、米哈游、網(wǎng)易、莉莉絲等多家廠商大作定檔。

版號釋放頻率和數(shù)量逐漸趨于穩(wěn)定，版號發(fā)放有望進(jìn)入常態(tài)化。從數(shù)量看，平均每月超80款游戲的版號發(fā)布標(biāo)志著版號發(fā)放有望進(jìn)入常態(tài)化階段；此外版號發(fā)放質(zhì)量也有所提升，許多大廠的重磅產(chǎn)品發(fā)布有望更好地促進(jìn)游戲行業(yè)良性發(fā)展。

多個重磅產(chǎn)品獲批，國內(nèi)游戲市場在多領(lǐng)域有望迎來新的入局者。此次版號的發(fā)放中，字節(jié)跳動旗下的沐瞳科技和朝夕光年均有重磅產(chǎn)品獲批，其中沐瞳科技憑借《MobileLegends:BangBang》成為海外MOBA領(lǐng)域的頭部廠商，在MOBA領(lǐng)域的運營經(jīng)驗豐富，其MOBA游戲《決勝巔峰》也在此次獲批版號；朝夕光年旗下MMC工作室研發(fā)的科幻題材開放世界生存類游戲《星球：重啟》已率先在海外上線，當(dāng)前國服版在TapTap的移動端和客戶端評分分別為8.7分和8.8分，兩個平臺的預(yù)約數(shù)累計超過180萬。多個重磅產(chǎn)品的獲批有望在多個領(lǐng)域為國內(nèi)游戲市場注入新的活力。

二、背景

2021年8月底，版署下發(fā)未成年人防沉迷新規(guī)，對未成年人游戲時段、時長限制升級，重點監(jiān)督企業(yè)、游戲接入國家防沉迷實名認(rèn)證平臺，版號審批進(jìn)度放緩暫停。

游戲版號的發(fā)放對游戲產(chǎn)業(yè)發(fā)展具有一定影響，如2021年7月22日游戲版號暫停后，華夏中證動漫游戲ETF在5個交易日內(nèi)下跌了10.47%；2022年2月21日，一則“2022年不新發(fā)游戲版號”的消息引發(fā)軒然大波，其在2月22日下跌5.03%，騰訊、網(wǎng)易等游戲巨頭也在此期間股價下跌。天眼查提供數(shù)據(jù)顯示，從2021年7月份至2022年4月11日，有2.2萬家游戲相關(guān)公司注銷，51.5%注冊資本在1000萬元以下。對比之下，在版號正常發(fā)放的2020年，全年游戲公司注銷為1.8萬家。

人民網(wǎng)稱，在我國，長期以來，電子游戲的娛樂屬性總會使人忽視其背后的科技意義。與數(shù)字經(jīng)濟相伴相生的游戲，也已從大眾娛樂需要成長為一個新產(chǎn)業(yè)。實際上，游戲從誕生起就與前沿科技密不可分。憑借蓬勃的發(fā)展態(tài)勢，游戲產(chǎn)業(yè)也助力多個產(chǎn)業(yè)釋放數(shù)字經(jīng)濟新動能。在當(dāng)下，游戲科技在助力5G、芯片產(chǎn)業(yè)、人工智能等先進(jìn)技術(shù)、產(chǎn)業(yè)發(fā)展中起到了重要的作用。在其他國家和國際科技巨頭抓緊搶占先機布局的背景下，對于電子游戲產(chǎn)業(yè)，我們應(yīng)予以更為客觀、多元的認(rèn)知。加強戰(zhàn)略謀劃，注重長遠(yuǎn)布局。在推進(jìn)電子游戲產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的同時，監(jiān)管和發(fā)展并重，促進(jìn)其不斷釋放經(jīng)濟、文化與科技新價值。

由國家新聞出版署主管，廣東省新聞出版局、中共廣州市委宣傳部支持，中國音數(shù)協(xié)、廣州市黃埔區(qū)人民政府、廣州開發(fā)區(qū)管委會主辦，中國音數(shù)協(xié)游戲工委、中共廣州市黃埔區(qū)委宣傳部等多方承辦的2022年度中國游戲產(chǎn)業(yè)年會，于2023年2月12至14日在廣州黃埔區(qū)圓滿舉行。作為國內(nèi)游戲行業(yè)最高規(guī)格的產(chǎn)業(yè)活動，從本屆年會觀察到：1）會議規(guī)模、參會人數(shù)較往年顯著提升，行業(yè)熱度呈現(xiàn)明顯回暖態(tài)勢；2）未成年人守護、文化傳承等社會責(zé)任仍是重要議題；3）“游戲再認(rèn)知”、“游戲+”等討論游戲在科技、數(shù)字經(jīng)濟、藝術(shù)等領(lǐng)域多元產(chǎn)業(yè)價值的論壇成為新關(guān)注點。

三、分析

德邦證券指出，游戲行業(yè)多重周期共振向上，展望游戲行業(yè)全年維度的雙擊。4月國產(chǎn)游戲版號下發(fā)，合計86款產(chǎn)品獲批，持平22年12月以來水平?？紤]到去年11月以來未成年人沉迷問題基本解決、23年內(nèi)穩(wěn)增長的導(dǎo)向、亞運會電競成為正式比賽項目的事實，預(yù)計年內(nèi)版號發(fā)放的數(shù)量至少會保持在這個水平上。因此，簡單線性推演下，預(yù)計版號數(shù)量有望達(dá)到1000個以上。

開源證券指出，大模型將推動AIGC在游戲研發(fā)、測試、運營、客服等環(huán)節(jié)應(yīng)用加快，一方面，AI繪圖替代美術(shù)外包等可以明顯降本，除此之外，更重要的是AIGC能夠大幅豐富游戲內(nèi)容、增強交互性，從過去設(shè)定好的程序向“千人千游”演進(jìn)，結(jié)合游戲本身成熟的付費模式、社交屬性，可以從ARPU提升、用戶增長兩方面進(jìn)一步驅(qū)動游戲行業(yè)收入增長。新游戲上線拉動業(yè)績增長及AIGC賦能長期商業(yè)化天花板打開雙重驅(qū)動下，板塊估值或仍有較大修復(fù)空間。建議加大游戲板塊配置力度。

東方證券研報表示，在亞運會的催化下，電競行業(yè)有望迎來新一波增長。2022年中國電子競技行業(yè)收入已達(dá)1445.03億元，電競用戶規(guī)模約4.88億人，均位居世界第一，使中國成為全球最大的電競市場。而在今年即將舉行的杭州亞運會中，電競項目將首次作為正式項目登場。電競比賽與亞運會的結(jié)合使得電競行業(yè)的價值獲得更多的認(rèn)可，贏得更多的關(guān)注，為各大游戲公司帶來新的增長機會。看好積極布局電競行業(yè)的游戲公司，例如，電魂網(wǎng)絡(luò)立足適合作為電競產(chǎn)品的MOBA游戲，建立完善的電競體系：無雙杯+甲級職業(yè)聯(lián)賽+MPL職業(yè)聯(lián)賽+娛樂星賽季；騰訊舉辦英雄聯(lián)盟職業(yè)聯(lián)賽、王者榮耀職業(yè)聯(lián)賽、和平精英職業(yè)聯(lián)賽等多項賽事；完美世界有CSGO全國聯(lián)賽。借助入選亞運會電競比賽的契機，《夢三國2》、《王者榮耀》、《和平精英》、《DOTA2》等游戲的關(guān)注度將進(jìn)一步提升，為公司帶來新的流水增長。建議關(guān)注：完美世界(002624，買入)、電魂網(wǎng)絡(luò)(603258，未評級)、騰訊控股(00700，買入)。

風(fēng)險提示：市場有風(fēng)險，投資須謹(jǐn)慎。本文不構(gòu)成對任何人的投資建議，敬請您獨立決策并自行承擔(dān)風(fēng)險，必要時應(yīng)咨詢第三方專業(yè)顧問的意見