Reading 40: PROTFOLIO RISK AND RETURN: PART II中的知識是重點知識，在CFA一級中要好好學(xué)習(xí)基礎(chǔ)知識，要知道這個章節(jié)知識是貫穿于CFA一二三中的，我們先來了解CAPM模型的幾個假設(shè)！

那在CFA考試中CAPM模型是什么？CAPM模型是Capital Asset Pricing Model簡稱，翻譯過來是資本資產(chǎn)定價模型，資本資產(chǎn)定價模型：E(ri)=rf+βim(E(rm)-rf)

其中：

均方差分析和資本資產(chǎn)定價模型

E(ri) 是資產(chǎn)i 的預(yù)期回報率

rf?是無風(fēng)險利率

βim?是[[Beta系數(shù)]]，即資產(chǎn)i 的系統(tǒng)性風(fēng)險

E(rm) 是市場m的預(yù)期市場回報率

E(rm)-rf?是市場風(fēng)險溢價（market risk premium），即預(yù)期市場回報率與無風(fēng)險回報率之差。

知道了CFA一級中的CAPM模型基礎(chǔ)知識，那它的13個假設(shè)是什么呢？小編給你說說！

1、投資者希望財富越多愈好，效用是財富的函數(shù)，財富又是投資收益率的函數(shù)，因此可以認為效用為收益率的函數(shù)。

2、投資者能事先知道投資收益率的概率分布為正態(tài)分布。

3、投資風(fēng)險用投資收益率的方差或標(biāo)準(zhǔn)差標(biāo)識。

4、影響投資決策的主要因素為期望收益率和風(fēng)險兩項。

5、投資者都遵守主宰原則（Dominance rule），即同一風(fēng)險水平下，選擇收益率較高的證券；同一收益率水平下，選擇風(fēng)險較低的證券。

CAPM的附加假設(shè)條件：

6、可以在無風(fēng)險折現(xiàn)率R的水平下無限制地借入或貸出資金。

7、所有投資者對證券收益率概率分布的看法一致，因此市場上的有效邊界只有一條。

8、所有投資者具有相同的投資期限，而且只有一期。

9、所有的證券投資可以無限制的細分，在任何一個投資組合里可以含有非整數(shù)股份。

10、稅收和交易費用可以忽略不計。

11、所有投資者可以及時免費獲得充分的市場信息。

12、不存在通貨膨脹，且折現(xiàn)率不變。

13、投資者具有相同預(yù)期，即他們對預(yù)期收益率、標(biāo)準(zhǔn)差和證券之間的協(xié)方差具有相同的預(yù)期值。