要點:

收益率的計算P35利息的計算P45.46.52名義利率和實際利率P47.48即期利率的計算P55股票的價格P78債券的價格P84期權P88

貼現(xiàn)P140

派生倍數(shù)、派生存款、存款總額P176.180

貨幣層次的劃分P200

貨幣乘數(shù)P204

GNPD P213

直接標價法、接標價法P253

1.收益率的計算P35

4.收益性

收益性是指信用工具能夠定期或不定期地為其持有人帶來收益的特性。收益的大小是通過收益率來反映的。收益率是凈收益對本金的比率。收益率一般有三種表示方法：一是名義收益率，即信用工具的票面收益與票面金額的比率。例如，某種債券票面金額為100元，期限為10年，每年利息為6元，其名義收益率就是6%。

二是當期收益率，即信用工具的票面收益與其市場價格的比率。如上述債券某日的

市價為95元，則即期收益率為6.316%(6÷95）。

三是實際收益率，即將當期收益和本金損益共同計算在內的收益率。比如一個人以95元買入該債券并持有至到期，那么，他每年除了得到利息6元外，還獲得資本盈利0.5元(5÷10)。這樣，他每年的實際收益就是6.5元，其實際收益率為6.84%。在不考慮資金時間價值的情況下，用公式表示如下：

實際收益率=凈收益÷市場價格×100%

=(年票面利息+年均資本損益）÷市場價格×100%

如果考慮資金時間價值，則需將資本利得5元，分攤到持有期間，即計算年金問題。每年平攤的資本利得是5÷(F/A，6%,10)=5÷13.180 8=0.3793。每年的收益是利息6元和資本利得0.3793元，所以，實際收益率=6.3793÷95×100%=6.72%。

一般而言，信用工具的持有期與收益率成正比。持有期越長，收益率就越高，也就是

說，長期信用工具的收益率比短期信用工具的收益率高。

信用工具的流動性與收益率成反比。流動性越高，收益率就越低；反之，收益率就越

高。活期存款的流動性最高，所以它的收益率也就最低。

信用工具的風險與收益率成正比。風險越大，投資者所要求的收益率也就越高。不知名企業(yè)的債券利率要比微軟這樣的知名大企業(yè)的債券利率高很多，原因就是其投資風險大。