Omdia

在 2022 年第 3 季度，Omdia 預(yù)測(cè)電視面板平均面積價(jià)格（AAP）不僅將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的低水平，而且還意味著降價(jià)力度呈現(xiàn)過(guò)度下殺(Overkill)的現(xiàn)象。

根據(jù)Omdia 預(yù)測(cè)2022年第三季, 電視面板Open Cell每平方米平均價(jià)格如下：

32 英寸高清 60Hz 面板：112 美元/平方米

43 英寸全高清 60Hz 面板：115 美元/平方米

50 英寸和 55 英寸超高清 60Hz 面板：110美元/平方米

65 英寸超高清 60Hz 面板：111 美元/平方米

電視面板的正常邏輯: ?尺寸不同，價(jià)值定位不同

AAP (Average Area Price)是一個(gè)特殊的價(jià)格指數(shù)，用于衡量每個(gè)液晶電視面板尺寸的平均面積價(jià)格，單位為美元/每平方米。使用該指數(shù)可評(píng)估不同電視面板尺寸的價(jià)格和價(jià)值定位。Omdia 認(rèn)為衡量平均面積價(jià)格將比純粹衡量每片面板價(jià)格更具指針意義。

據(jù)Omdia 觀(guān)察, 面板制造商建造更大規(guī)模的世代線(xiàn)工廠(chǎng)以生產(chǎn)更大尺寸的面板。世代線(xiàn)向上提升后的經(jīng)濟(jì)切割有助于降低大尺寸面板的折舊成本和材料成本（BOM）。尤其是在中國(guó)大陸更為明顯。然而，供大于求使得所有尺寸的面板價(jià)格下行。由于面板廠(chǎng)大規(guī)模擴(kuò)張?jiān)斐傻倪^(guò)剩，最具經(jīng)濟(jì)切割的面板尺寸反而面臨更大的價(jià)格下行壓力，比如 8.5代液晶面板廠(chǎng)生產(chǎn)的 主流55英寸面板和10.5 代液晶面板廠(chǎng)生產(chǎn)的主流 65英寸面板。

從投資角度來(lái)看，規(guī)模越大的面板廠(chǎng)，其產(chǎn)品和加工技術(shù)越先進(jìn)，對(duì)顯示組件和材料的技術(shù)需求也越大，需要的資金投入也就更多。例如，10.5 代所需玻璃基板面臨運(yùn)輸成本問(wèn)題，因此面板制造商要求玻璃基板制造商在投資 10.5 代液晶面板晶圓廠(chǎng)的同時(shí)、同地解決該問(wèn)題。

下表顯示了各代液晶面板廠(chǎng)的投資及產(chǎn)品情況。

表 1：液晶面板廠(chǎng)的投資估算

由液晶面板廠(chǎng)的投資估算可以得知, 在相同產(chǎn)能下，10.5 代面板廠(chǎng)每平方米產(chǎn)能需投入美金$544.2，而 8.6 代每平方米產(chǎn)能需投入美金488.9。世代線(xiàn)越大, 每平方米產(chǎn)能的投資金額就越大。

生產(chǎn)規(guī)模較大的面板廠(chǎng)需要更高的投資，因此，大尺寸面板的每平方米成本高于小尺寸面板，正常邏輯而言, 其價(jià)格和價(jià)值定位也應(yīng)該高于小尺寸面板。

供求與心理因素對(duì)面板價(jià)格的影響將造成異常下降

較大尺寸面板（例如 55 英寸面板相較于 43 英寸面板、65 英寸面板相較于 55 英寸面板）的相對(duì)較高 AAP 和價(jià)值是面板制造商擴(kuò)大產(chǎn)能和增強(qiáng)先進(jìn)功能技術(shù)的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力。65 英寸液晶電視的畫(huà)面性能及顯示技術(shù)要求無(wú)疑要高于 32 英寸液晶電視。因?yàn)橄M(fèi)者對(duì)65英吋要求與32英吋電視要求不同, 自然其定價(jià)與價(jià)值就不同。因此,大尺寸液晶電視面板的平均面積價(jià)格要高于小尺寸液晶電視面板。

然而，在現(xiàn)實(shí)中，由于供求波動(dòng)對(duì)面板價(jià)格的影響，并不總是能一概而論。據(jù)Omdia 觀(guān)察, 面板供應(yīng)的供過(guò)于求或短缺不足會(huì)影響其價(jià)格；因此，某一特定尺寸的價(jià)格也可能會(huì)有非常動(dòng)態(tài)的變化。

例如，2021 年的面板短缺對(duì)顯示驅(qū)動(dòng) IC 供應(yīng)的影響尤為嚴(yán)重。當(dāng)面板制造商獲得資源稀少的顯示驅(qū)動(dòng)器 IC 配置時(shí)，更傾向于將其用于較大尺寸面板（如 55 和 65 英寸）的制造，而非較小尺寸的面板（如 32 和 43 英寸），因?yàn)閮r(jià)格較高的較大面板，更具戰(zhàn)略意義。向一級(jí)電視品牌供應(yīng) 55 英寸、65 英寸和 75 英寸的面板有助于利用其更高的價(jià)格和價(jià)值定位，從而確保長(zhǎng)期戰(zhàn)略關(guān)系。然而，由于 32 英寸和 43 英寸面板并非領(lǐng)先電視品牌和OEM的主要焦點(diǎn)，因此戰(zhàn)略性相對(duì)較低。為了解決顯示器驅(qū)動(dòng) IC 的短缺問(wèn)題，32 英寸和 43 英寸面板的缺口進(jìn)一步擴(kuò)大，最終，32 英寸、43 英寸和 50 英寸面板的每平方米平均面積價(jià)格都超過(guò)了 65 英寸和 75 英寸面板。這是一種反常的現(xiàn)象。

特別是 32 英寸面板，雖然屏幕尺寸小且數(shù)量逐年下降，但在液晶電視尺寸中仍占最大比重。因此，當(dāng)市場(chǎng)在供不應(yīng)求和供過(guò)于求之間擺盪循環(huán)時(shí)，32 英寸面板總是會(huì)引發(fā)價(jià)格變動(dòng)。卻很可能在價(jià)格上漲期間過(guò)溢，且在價(jià)格下跌期間降價(jià)過(guò)度。

相反，當(dāng)供應(yīng)過(guò)剩發(fā)生時(shí)，尤其是在較新的生產(chǎn)規(guī)模較大的面板廠(chǎng)，面板制造商希望降低產(chǎn)能以攤銷(xiāo)折舊成本。這可能會(huì)導(dǎo)致降價(jià)過(guò)度，這意味著面板價(jià)格異常下跌，同時(shí)市場(chǎng)穩(wěn)定信心下降。換言之，大尺寸面板的平均面積價(jià)格可能則低于小尺寸面板。但是綜觀(guān)過(guò)去10年以上數(shù)據(jù)以及分析, 據(jù)Omdia 觀(guān)察, 當(dāng)大尺寸面板的平均面積價(jià)格低于小尺寸面板時(shí)這種異?，F(xiàn)象則表示市場(chǎng)價(jià)格即將發(fā)生變化。

圖 1：液晶電視面板Open Cell 以及模塊的綜合平均面積價(jià)格 (美金每平方米)，2016–21

注釋?zhuān)浩骄娣e價(jià)格囊括所有頻率（60Hz、120Hz 等）、面板半成品、背光模塊背板技術(shù)及功能（例如非硅晶、金屬氧化物、液晶響應(yīng)時(shí)間和超薄邊框）。

上圖顯示了 2016 年至 2021 年的Open Cell 與Module 綜合季度平均面積價(jià)格。鑒古知今, 液晶電視面板的平均面積價(jià)格在整個(gè)晶體周期內(nèi)是波動(dòng)的，但其一般特性是不變的，即大尺寸面板的平均面積價(jià)格始終高于小尺寸面板。但是，據(jù)Omdia 觀(guān)察, 也出現(xiàn)了以下例外, 這些例外都是出現(xiàn)在價(jià)格趨勢(shì)即將發(fā)生轉(zhuǎn)折的訊號(hào):

2017 年第 3 季度：55 英寸的平均面積價(jià)格為 222 美元/平方米，而 43 英寸的平均面積價(jià)格為 251 美元/平方米。這是由于 8.5 代生產(chǎn)專(zhuān)注于 55 英寸面板，導(dǎo)致 55 英寸與 43 英寸面板相比嚴(yán)重過(guò)剩。之后市場(chǎng)便發(fā)生逆轉(zhuǎn)。

2017 年第 4 季度至 2018 年第 1 季度以及 2018 年第 3 季度：由于面板制造商改變生產(chǎn)策略，下調(diào)了 32 英寸面板的生產(chǎn)，并將重點(diǎn)轉(zhuǎn)移到更大尺寸上，因此 32 英寸面板出現(xiàn)了短期短缺。當(dāng)新興市場(chǎng)出現(xiàn)短缺或現(xiàn)貨交易時(shí)，32 英寸面板的需求就無(wú)法滿(mǎn)足。短期短缺導(dǎo)致 32 英寸面板的平均面積價(jià)格高于 43 英寸、50 英寸和 55 英寸面板。然而，之后市場(chǎng)便發(fā)生逆轉(zhuǎn)。當(dāng)市場(chǎng)在 2019 年過(guò)度飽和時(shí)，32 英寸面板的平均面積價(jià)格立即下降低于 43 英寸、50 英寸和 55 英寸面板。

2016 年至 2020 年：在所有主流液晶電視尺寸中，75 英寸面板的平均面積價(jià)格最高。然而，其隨著時(shí)間下降幅度也更大。在此期間，許多廠(chǎng)商建造了多個(gè) 10.5 代面板廠(chǎng)，供應(yīng)量顯著增加。10.5 代面板廠(chǎng)的充足產(chǎn)能導(dǎo)致 75 英寸面板價(jià)格（以及10.5 代面板廠(chǎng)的另一主流產(chǎn)品 65 英寸面板的價(jià)格）持續(xù)下降，直到 2020 年 COVID-19 大流行重新刺激需求開(kāi)始。

2020 年下半年至 2021 年上半年：COVID-19 大流行及消費(fèi)者所采取的應(yīng)對(duì)措施使全球液晶電視需求急劇上升。同時(shí)供應(yīng)鏈混亂導(dǎo)致的組件短缺導(dǎo)致面板價(jià)格飆升。在 2020 年第 3 季度至 2021 年第 2 季度的 65 英寸及以下英寸液晶電視面板中，32 英寸面板的平均面積價(jià)格漲幅最高。這意味著 32 英寸液晶電視面板價(jià)格上漲到了極其異常的水平。事實(shí)上，這段短缺期, 尺寸越小，平均面積價(jià)格越高。換言之, 一平方米的 32 英寸面板比 65 英寸面板的價(jià)格和價(jià)值更高。2021 年第 2 季度短缺最高峰期，Open Cell平均面積價(jià)格如下：

? ? ? ? ? ? ?32 英寸高清：316 美元/平方米

? ? ? ? ? ? ?43 英寸全高清：273 美元/平方米

? ? ? ? ? ? ?50 英寸超高清：299 美元/平方米

? ? ? ? ? ? ?55 英寸超高清：275 美元/平方米

? ? ? ? ? ? ?65 英寸超高清：254 美元/平方米

2021 年下半年迄今：COVID-19 大流行引起的強(qiáng)勁需求結(jié)束后，全世界出現(xiàn)了逐漸恢復(fù)正常生活的趨勢(shì)。需求狂潮過(guò)后, 通貨膨脹迅速將消費(fèi)者需求從個(gè)人電腦和電視轉(zhuǎn)移到民生以及生活所需用品。此外，許多消費(fèi)者已提早在 2020 年下半年至2021 年上半年的隔離期間購(gòu)買(mǎi)或更換了電視。面板供過(guò)于求和面板制造商維持高產(chǎn)能利用率的策略嚴(yán)重壓低了面板價(jià)格。在面板價(jià)格快速下跌期間，我們可以看到舊模式回歸——大尺寸面板的平均面積價(jià)格仍然高于小尺寸面板。

圖 2：用于標(biāo)準(zhǔn) 60Hz 和標(biāo)準(zhǔn)規(guī)格的液晶電視 面板Open Cell 的平均面積價(jià)格(美金每平方米)

2021 年下半年面板價(jià)格暴跌后，2022 年上半年需求持續(xù)低迷。此外，俄烏危機(jī)和通脹飆升進(jìn)一步打壓了需求。液晶電視品牌和OEM不斷縮減其 2022 年商業(yè)計(jì)劃和液晶電視面板Open Cell的采購(gòu)計(jì)劃。雖然顯示器制造商準(zhǔn)備自6月起大幅削減產(chǎn)能利用率，但面板制造商之間的競(jìng)爭(zhēng)仍保持著面板價(jià)格的嚴(yán)重下降趨勢(shì)。盡管液晶電視面板價(jià)格在 2022 年 5 月跌至歷史新低，但液晶電視品牌和采購(gòu)仍不斷要求在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)再持續(xù)面板降價(jià)。

Omdia 分析指出, 為重振市場(chǎng)需求，面板降價(jià)對(duì)于降低液晶電視零售價(jià)是必要的。供過(guò)于求的后果就是面板降價(jià)，但供應(yīng)鏈的混亂往往會(huì)導(dǎo)致異常降價(jià)。在心理因素影響之下, 面板制造商擔(dān)心訂單不足，無(wú)法滿(mǎn)足需求，而電視品牌和OEM則擔(dān)心以高于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的價(jià)格采購(gòu)面板。面板買(mǎi)賣(mài)雙方都擔(dān)心需求減少會(huì)導(dǎo)致庫(kù)存價(jià)值或價(jià)格下降。造成面板價(jià)格螺旋式下降，并將在 2022 年第 3 季度降至異常水平。

然而，Omdia 分析指出, 平均面積價(jià)格仍然是衡量面板降價(jià)合理水平的重要指標(biāo)。如果某些較大尺寸的平均面積價(jià)格過(guò)低，我們可認(rèn)為這是面板降價(jià)過(guò)度的現(xiàn)象?；诋?dāng)前面板價(jià)格預(yù)測(cè)，我們預(yù)計(jì) 2022 年第 3 季度平均面積價(jià)格將是以下情況：

32 英寸高清 60Hz 面板Open Cell：112 美元/平方米

43 英寸全高清 60Hz 面板Open Cell：115 美元/平方米

50 英寸和 55 英寸超高清 60Hz 面板 Open Cell：110美元/平方米

65 英寸超高清 60Hz 面板Open Cell：111 美元/平方米

這些平均面積價(jià)格不僅創(chuàng)下了歷史新低，而且也代表了面板的過(guò)度降價(jià)。較小尺寸（如 32 和 43 英寸面板）和較大尺寸（50、55 和 65 英寸面板）的平均面積價(jià)格之間幾乎為零的差距是異常的。由于每平方米的價(jià)格變成了同質(zhì)化，因此生產(chǎn)更大尺寸的面板造成附加價(jià)值無(wú)法體現(xiàn)。

32 英寸、43 英寸、50 英寸、55 英寸和 65 英寸面板的每平方米價(jià)格和價(jià)值都在相似的范圍內(nèi)，這種異?，F(xiàn)象是一把雙刃劍, 將從以下兩個(gè)方面影響整個(gè)行業(yè)：

對(duì)于液晶電視品牌和OEM來(lái)說(shuō)，出售給消費(fèi)者的每平方米液晶電視屏幕的價(jià)值都是相同的，這意味著其無(wú)法使用更大尺寸的面板來(lái)展現(xiàn)高端品牌形象，也無(wú)法通過(guò)更好的圖像性能來(lái)向消費(fèi)者收取附加價(jià)值。低價(jià)電視面板意味著液晶電視價(jià)值下降，這不利于電視品牌和OEM的長(zhǎng)期電視機(jī)業(yè)務(wù)。

對(duì)于面板制造商來(lái)說(shuō)，如果更大的尺寸并不代表更好的面積單位價(jià)格或更高的價(jià)值主張，因此面板廠(chǎng)在高世代線(xiàn)工廠(chǎng)生產(chǎn)更大尺寸的面板便無(wú)法達(dá)成了當(dāng)初大世代投資的原始戰(zhàn)略意義。產(chǎn)能和技術(shù)發(fā)展的動(dòng)力正在喪失。這也意味著面板制造商在生產(chǎn)更大尺寸面板時(shí)實(shí)際上是虧損的，因?yàn)槊姘鍙S(chǎng)通常會(huì)因?yàn)楦蟮馁Y本支出而承受更大的折舊。

盡管面板降價(jià)過(guò)度是一種異?，F(xiàn)象和一把雙刃劍，但它也表明平均 AAP ?(平均面積單價(jià)) 最終將在 2022 年第 3 季度達(dá)到最低點(diǎn)，這低點(diǎn)不只是歷史低點(diǎn)也是心理低點(diǎn), 并將在 2022 年第3 季度后開(kāi)始回升，因?yàn)樨?cái)務(wù)報(bào)表的壓力將刺激面板制造商在2022年第三季采取更積極的措施限制產(chǎn)能利用率。且屆時(shí)，液晶電視品牌和OEM會(huì)意識(shí)到面板價(jià)格已經(jīng)不止突破歷史低點(diǎn), 也到達(dá)“心理低點(diǎn)”，會(huì)開(kāi)始逐漸采購(gòu)面板以增加戰(zhàn)備庫(kù)存。Omdia 預(yù)計(jì) LCD 電視面板AAP(平均面積單價(jià)) ?將在 2022 年第 3 季度過(guò)后逐漸反彈。