#老馬問答118期（2023-3-15）

提問：硅谷銀行為什么會破產(chǎn)？破產(chǎn)了會有什么影響嗎？會是第二個雷曼兄弟嗎？

回答：

• 提醒我們?nèi)魏我粋€經(jīng)濟體在不斷非常猛烈地加息情況下，經(jīng)濟一定會出現(xiàn)非常大的擾亂
• 不至于造成2008年類似的經(jīng)濟危機
• 如果美國停止加息甚至降息，會對A股市場產(chǎn)生較大的投資機會

提問：目前光伏的估值怎么樣？適中、偏高還是初具吸引力？傳統(tǒng)車企的股票是否不能再持有了？

回答：

• 初具吸引力
• 整個汽車行業(yè)進入瘋狂價格戰(zhàn)模式，對行業(yè)的發(fā)展并不友好
• 不建議做個股的投資，風險巨大，可以適當進行行業(yè)配置
• 如光伏相關(guān)，尤其是儲能類且握有海外訂單的

提問：交易所負責人做了一個數(shù)據(jù)對比，他說和5年前相比，國有上市公司利潤增長70%，但市值僅增長10%，市凈率是0.86倍，下降30%，明顯低于市場1.6倍的平均水平。那近期國有上市公司的龍頭漲起來不應該是估值回歸嗎？為什么非要業(yè)績再次驗證才能維持估值回歸的當前漲幅？

回答：

• 短期內(nèi)快速拉到這么高的價格有些出乎意料，后續(xù)需要業(yè)績持續(xù)增長的驗證

提問：我們都知道2%~3%的溫和通脹有助于經(jīng)濟發(fā)展的，可是美聯(lián)儲印鈔三原則中的第二條是印鈔速度是GDP增速的70%，印鈔速度沒有追上GDP增速，請問這樣會不會造成通縮？

回答：

• 第二條系謠言，并沒有印鈔速度是GDP增速70%的規(guī)則

提問：根據(jù)萬得最新的數(shù)據(jù)，美國M2余額約為21.36萬億美元，中國的M2約為266.4萬億人民幣（按匯率計算折合39萬億美元），請問為什么會出現(xiàn)中國的M2超過了美國這一現(xiàn)象？

回答：

• 美國M2的統(tǒng)計口徑與中國不一樣，更類似于中國的M1，沒有加上定期存款，兩個國家計算方式不一樣，無法橫向?qū)Ρ?/li>