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金融碩士 | 遠期合約與期貨合約的差異

2021-02-21 10:18 作者:凱程金融專碩  | 我要投稿

①交易場所

期貨合約在交易所內交易,具有公開性,而遠期合約在場外市場(OTC)進行交易。

②合約的規(guī)范性

期貨合約是標準化合約,除了價格,合約的品種、規(guī)格、質量、交貨地點、結算方式等內容者有統(tǒng)一規(guī)定。遠期合約需要交易雙方協(xié)商確定,談判復雜,但比較靈活。

③交易風險

期貨合約的結算通過專門的結算公司,獨立于買賣雙方的第三方作為中央交易對手,加上保證金制度幾乎不存在信用風險,而只有價格變動的風險。遠期合約須到期才交割實物、貨款早就談妥不再變動,故無價格風險,它的風險來自屆時對方是否真的前來履約,實物交割后是否有能力付款等,即存在信用風險。

④保證金制度

期貨合約交易雙方按規(guī)定比例繳納保證金,而遠期合約因不是標準化,存在信用風險,保證金或稱定金是否要付,付多少,也都由交易雙方確定,無統(tǒng)一性。

⑤履約責任

期貨合約具備對沖機制、履約回旋余地較大,實物交割比例極低,交易價格受最小價格變動單位限定和日交易振幅限定。遠期合約如要中途取消,必須雙方同意,任何單方面意愿是無法取消合約的,其實物交割比例極高。

⑥逐日盯市

期貨是逐日盯市的。如果當天期貨和遠期都上漲了100塊,期貨保證金賬戶立刻有100元上漲,而遠期的贏利是100元的貼現(xiàn)值。


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