正當(dāng)大伙期盼跨年度行情的時候，元旦過后市場卻給投資者澆了一盆冷水，大盤高開低走，中證全指三連跌，創(chuàng)業(yè)板指更是兩年半以來第一次跌破年線。

為什么會這樣？源于市場風(fēng)格的變化。

開年以來光伏、鋰電、新能源車、CXO、半導(dǎo)體等多條重磅賽道大幅下挫，一些尋求避險的資金流向低估值的銀行、保險、房地產(chǎn)等市場此前一致預(yù)期為“夕陽”的行業(yè)，活躍游資則在元宇宙、中藥、數(shù)字貨幣等題材中蹦跶，于是造成了成長白馬大跌、題材股亂舞的局面。

當(dāng)然，這種情況其實題材股再折騰也帶不動大盤，低估值周期股也是沉穩(wěn)有余沖勁不足。

中國基金報上有篇文章，多家基金公司的市場解讀認(rèn)為泛新能源板塊的大跌其中一個重要原因是：“財政部等四部門發(fā)布關(guān)于2022年新能源汽車推廣應(yīng)用財政補貼政策提出，2022年新能源汽車補貼標(biāo)準(zhǔn)在2021年基礎(chǔ)上退坡30%，2022年新能源汽車購置補貼政策于2022年12月31日終止，2022年12月31日之后上牌的車輛不再給予補貼”。

但是，這個解釋非常扯，2020年4月財政部等四部門聯(lián)合發(fā)文延長新能源汽車補貼政策至2022年底時就已經(jīng)明確2020-2022年補貼標(biāo)準(zhǔn)分別在上一年基礎(chǔ)上退坡10%、20%、30%。

到現(xiàn)在這些板塊大跌了，就歸因于今年補貼退坡30%，完全是為了解釋市場現(xiàn)象而強行找理由。

筆者的觀點，一開始可能只是部分機構(gòu)的調(diào)倉，但隨后拋盤擴散導(dǎo)致這些賽道大跌，而市場的一些傳言則加劇了拋壓，更多是市場行為導(dǎo)致。

另一方面，這些板塊元旦后走勢如此脆弱，很可能預(yù)示著今年找個賽道躺贏幾無可能。

對于一個不喜歡用抖音、微博等APP的人來說，要知道最新鮮的社會新聞還真是個問題，好在知乎還能硬著頭皮用用。剛才瞄了一眼知乎熱榜，還是西安霸榜，但高居第二的問題是：“哈薩克斯坦因「取消液化石油氣價格管制」爆發(fā)大規(guī)模抗議，總統(tǒng)宣布解散政府，目前當(dāng)?shù)厍闆r如何？”。

情況與幾年前面包漲價在蘇丹、埃及引發(fā)騷亂很類似。根本原因還是這些國家的經(jīng)濟陷于倒退，是的，不是停滯，而是倒退。

巴西也是如此：

查看了多個發(fā)展中國家的數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)了一個現(xiàn)象，有不少2014年起經(jīng)濟陷入停滯甚至倒退，什么原因呢？

2013年底美聯(lián)儲收縮QE、2014年四季度退出QE、2015年底開始加息，美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向應(yīng)該是其中一個重要原因，你可以看做是收割，也可以認(rèn)為是流動性變化帶來的連帶傷害。

今年太平洋對岸大概率會開始加息并縮表，通常這會帶來美債利率的上升。下面這張表格是美債利率上行時期A股的市場表現(xiàn)，歷史不會重復(fù)，但應(yīng)該還是會有一定的參考價值。

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戴達(dá)欽? ??投資顧問（執(zhí)業(yè)資格：S0980610120217）