萬科在養(yǎng)豬的路上越走越遠(yuǎn)，碧桂園也在機(jī)器人一行中嶄露頭角。頭部房企中，除了融創(chuàng)還在萬達(dá)的老路上繼續(xù)馳騁，其他的企業(yè)似乎都找到了新副業(yè)。

去年，金地集團(tuán)董事長凌克對房地產(chǎn)行業(yè)做了一個(gè)大致的判斷，他認(rèn)為未來十年房地產(chǎn)市場將會從增量市場轉(zhuǎn)變?yōu)榇媪渴袌?，十年之后的新建商品房銷售面積將重回2008年的水平，也就是7億平方米時(shí)代。

對數(shù)據(jù)敏感的人可能不了解，去年我國的新建商品房銷售面積為17億平米，這就意味著大部分的房企在未來十年或者退出或者被兼并。

對于樓市的判斷最精準(zhǔn)的尚屬萬科的董事長郁亮。早在2018年，三四線城市樓市盛宴時(shí)，郁亮就曾說過，未來要學(xué)會過苦日子，因?yàn)榉康禺a(chǎn)的冬天要來了。

樓市狂歡讓房企忘記了風(fēng)險(xiǎn)，也讓買房者更加堅(jiān)定地涌入樓市。

有人甚至對他嗤之以鼻，稱他只會喊“狼來了”。

然而，讓人意想不到的是，結(jié)束萬寶之爭之后，萬科就開始在地產(chǎn)市場大量的兼并項(xiàng)目，而兼并的都是一些中型地產(chǎn)企業(yè)的項(xiàng)目。

當(dāng)時(shí)，萬科給外界的印象是它要重新奪回地產(chǎn)“老大”的寶座。

但沒過多久，很多人就意識到了不對，似乎地產(chǎn)的冬天真的要來了，先是泰禾集團(tuán)，再是華夏幸福。

踩著“三條紅線”的中型房企，都成了高周轉(zhuǎn)的犧牲品。

2021年剛開局，華夏幸福的兩只信托就實(shí)質(zhì)性的違約了。

第一支是“中融-融昱100號集合資金信托計(jì)劃”，本金規(guī)模為9.82億元；第二支是“中融-驥達(dá)11號集合資金信托計(jì)劃”，到期的本息為1.279億元。

作為一個(gè)幾百億的地產(chǎn)集團(tuán)，兌付不了11億的信托，看似笑話，實(shí)則是華夏幸福危局的最佳寫照。

查閱財(cái)報(bào)我們發(fā)現(xiàn)，截至2020年三季度末，華夏幸福賬面貨幣資金還有386.1億元，但對于龐大的債務(wù)規(guī)模，這些錢實(shí)在是有些杯水車薪。

那么，華夏幸福債務(wù)規(guī)模到底有多大？

財(cái)報(bào)顯示，截至2020年三季度末華夏幸福的總資產(chǎn)為5068.13億元，總負(fù)債達(dá)4158.7億元。其中，有息負(fù)債規(guī)模為2118億元，短期債務(wù)規(guī)模為940.2億元。

不僅如此，據(jù)媒體報(bào)道，截至2020年12月中旬，華夏幸福還承擔(dān)了累計(jì)1598.74億元的對外擔(dān)保。

3月8日晚間，華夏幸福公告稱，公司收到了控股股東華夏控股的通知，華夏控股可交換債券持有人于2020年2月19日至3月5日合計(jì)換股3.17億股，華夏控股以持有的公司股票作為擔(dān)保品的融資融券業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)于2021年2月23日、2月24日以集中競價(jià)交易方式強(qiáng)制處置華夏控股持有的2082萬股股份。

3月9日，華夏幸福再次公告稱，近期公司及下屬子公司新增債務(wù)違約涉及本息金額83.82億元(其中包括70.28億元債券及債務(wù)融資工具產(chǎn)品已披露)，包括銀行貸款、信托貸款、債券、債務(wù)融資工具等債務(wù)形式。截至目前，公司累計(jì)債務(wù)違約涉及本息合計(jì)194.24億元。

如今，華夏幸福已經(jīng)到了危險(xiǎn)的邊緣，未來債務(wù)問題的解決辦法，華夏幸福依舊沒有找到，但留給華夏幸福的時(shí)間已經(jīng)不多了。

查閱財(cái)報(bào)我們發(fā)現(xiàn)，截至2021年3月5日，華夏控股仍然還有6.1億股處于質(zhì)押之中。

也就是說，如果華夏幸福的股票繼續(xù)下跌，華夏幸福股票將會繼續(xù)被平倉。到時(shí)候危機(jī)會一層一層地傳到，救援的難度也將越來越大。

如今，王文學(xué)仍為公司的實(shí)際控制人，但如果華夏幸福的危機(jī)繼續(xù)蔓延，那么后面將引起更多的連鎖反應(yīng)。

綜合而言，在行業(yè)的上升周期里，高周轉(zhuǎn)舉債快速拿地，然后快速開發(fā)是地產(chǎn)企業(yè)做大的必由之路，但當(dāng)行業(yè)開始放緩時(shí)，去杠桿就成了公司穩(wěn)健為數(shù)不多的選擇。

冬天來得太突然，華夏幸?！皵嗤蟆币膊粔驁?jiān)決。

如果還拿不出解決辦法，那么華夏幸福將可能熬不過地產(chǎn)的冬天。