貨幣供給影響名義利率的四大效應：流動性效應 貨幣攻擊增加，利率下降

收入效應：收入增加 利率上升

價格效應?

預期通貨膨脹效應 隨預期通貨膨脹率上升而上升

債券不同特征對價格的影響：1違約風險 2所得稅結(jié)構(gòu) 3期限結(jié)構(gòu)

?假設投資到債券的總額不變 ：企業(yè)債需求下降則國債需求上升。

企業(yè)宅需求向內(nèi)移動 需求減少

國債需求曲線向外移動 需求上升

利率風險結(jié)構(gòu)

用信用評級來確定

?決定因素 違約風險 流動性 稅收差別

利率期限結(jié)構(gòu)

通常，長期利率大于短期利率。

預期理論 分割市場理論 流動性溢價理論

流動性越強的債券利率相對越低。

三個重要特征事實:

1、不同期限的利率往往隨時間有共同波動的特征。

2、當短期利率處于相對高點時收益率曲線往往向下傾斜

3、大多數(shù)時候收益率曲線向上傾斜。