什么是期權(quán)，看懂這篇文章就夠了！

一、什么是期權(quán)

期權(quán)與期貨一樣，是一種合約。期權(quán)買方向賣方支付一定代價(jià)后，有權(quán)在某一特定日期或該日之前的任何時(shí)間以固定價(jià)格購進(jìn)或售出一種資產(chǎn)的權(quán)利。

就是給你在未來一定期限內(nèi)以一定價(jià)格獲得股權(quán)的一種權(quán)利。

期權(quán)就是這樣一種金融衍生品，跟期貨不同，期權(quán)是一種選擇權(quán)，不是義務(wù)，也分為認(rèn)購期權(quán)（也叫"看漲期權(quán)"）和認(rèn)沽期權(quán)（"看跌期權(quán)"）。比如，比如你想買一個(gè)特斯拉model 3，但是你又不確定一年后是不是還想買。所以你現(xiàn)在就跟商家簽個(gè)合約，向商家去付一小筆定金，約定明年買。那到了明年，萬一你沒錢，或者說你不想買了，也沒有關(guān)系，這個(gè)合約就自動(dòng)過期作廢了，定金當(dāng)然就歸了商家。這個(gè)合約，其實(shí)就包含著“期權(quán)”的概念。

再譬如，市場上有一套房子，現(xiàn)在市場價(jià)值200萬，那覺得房子有升值的空間，想賺這個(gè)錢，但是由于沒有足夠的資金，或者不想拿這么多資金冒險(xiǎn)，怎么辦呢?

這個(gè)時(shí)候，跟房東商量，簽訂了一份合同：

甲乙雙方約定，在一個(gè)月后，無論房子市場價(jià)格是多少，甲方仍然有權(quán)利以200萬的價(jià)格從乙方手上買入該套房子，那甲方必須先支付1萬元，作為獲得權(quán)力的費(fèi)用。

那這一份合同，在期權(quán)里，就叫期權(quán)合約，以約定的200萬價(jià)格買入，這200萬就是行權(quán)價(jià)，交的1萬元定金就叫做權(quán)利金，也就是合約價(jià)格。

注：期權(quán)，是可以約定不同的價(jià)格買入，或者賣出標(biāo)的，所以期權(quán)會(huì)有很多的合約

那在此期間，投資期權(quán)盈利的方式有兩個(gè)。

一、到期行權(quán)：

①、當(dāng)合約到期，房價(jià)從100萬的價(jià)格，漲到了120萬。

那按合約約定，仍然有權(quán)利以100萬的價(jià)格買入市場價(jià)格120萬的房子，那中間能獲利20萬?？鄢?dāng)時(shí)支付的1萬元的權(quán)利金費(fèi)用，凈利潤為19萬元。

②、當(dāng)合約到期之后，房子價(jià)格并沒有上漲，反而下跌了。跌到了80萬。

期權(quán)合約的特性是，買方有權(quán)利以約定的價(jià)格買，也有權(quán)利不買，放棄行權(quán)。所以，當(dāng)房價(jià)下跌之后，買方有權(quán)利放棄，損失1萬元的權(quán)利金。

二、合約的轉(zhuǎn)讓：

①、在合約存續(xù)期間，房價(jià)從100萬的價(jià)格，漲到了105萬。那對(duì)于期權(quán)合約的價(jià)格來說，也是跟著升值的，會(huì)從1萬的成本價(jià)，開始往上漲，漲到5萬、6萬甚至更多。

那在合約還未到期的時(shí)候，對(duì)于房價(jià)后續(xù)是否繼續(xù)上漲，不可預(yù)期，那這個(gè)時(shí)候們可以把期權(quán)的合約，以現(xiàn)在的價(jià)格提前平倉，轉(zhuǎn)讓出去。1萬元成本價(jià)買入的合約，以5萬元賣出，凈利潤高達(dá)400%。

②、同樣的情況，房價(jià)在此期間下跌了，從100萬開始下跌，跌到了90多萬。

那對(duì)于期權(quán)合約來說，1萬元買入的合約，就會(huì)出現(xiàn)貶值下跌。同樣的，出現(xiàn)虧損的時(shí)候，擔(dān)心房價(jià)繼續(xù)下跌，導(dǎo)致權(quán)利金歸零，一樣可以把期權(quán)合約提前平倉，轉(zhuǎn)讓出去。及時(shí)止損。

通過期權(quán)的合約簡稱，我們可以了解期權(quán)合約的大部分要素。

二、期權(quán)的權(quán)利

在你支付期權(quán)價(jià)、買到認(rèn)購期權(quán)后，你在未來特定時(shí)間內(nèi)有權(quán)利按照特定的行權(quán)價(jià)購買標(biāo)的資產(chǎn)。而如果是認(rèn)沽期權(quán)，那么，你得到的是在未來特定時(shí)間內(nèi)按照特定的行權(quán)價(jià)賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。關(guān)于期權(quán)，有三個(gè)要素需要搞清楚：認(rèn)購還是認(rèn)沽權(quán)利？到期日或行權(quán)日是哪天？行權(quán)價(jià)是多少？

拿上證的50ETF舉例來說，假如你對(duì)未來四個(gè)月的A股藍(lán)籌公司很看好，所以你想做多上證50ETF，這個(gè)ETF的當(dāng)下價(jià)格為2.87元，但是你又不希望承擔(dān)判斷失誤所可能帶來的損失，也就是說，你希望享受到藍(lán)籌股上漲的好處，但不要這些股價(jià)下跌的損失。這個(gè)愿望當(dāng)然很好，不只是你有，所有投資者都希望達(dá)到這種效果，因此，實(shí)現(xiàn)這種效果的金融衍生品肯定不便宜，你需要支付期權(quán)價(jià)格。

最適合你的期限的期權(quán)是4個(gè)月后到期的上證50ETF認(rèn)購期權(quán)，到期之前差不多正好有四個(gè)月，可以選擇的行權(quán)價(jià)有好多種，比如，如果你選擇購買行權(quán)價(jià)為2.7元的3月認(rèn)購期權(quán)，那么，等到4個(gè)月后行權(quán)日那一天，你有權(quán)利以2.7元的行權(quán)價(jià)購買1萬股上證50ETF基金。當(dāng)然，這個(gè)期權(quán)給你的是權(quán)利，真正到那一天的時(shí)候，你不是必須行權(quán)購買，而是看該ETF基金在那一天的市場價(jià)是高于2.7元，還是低于2.7元；如果高于2.7元，你當(dāng)然應(yīng)該行權(quán)認(rèn)購，等于以低價(jià)買一個(gè)更值錢的基金，你就賺了；如果低于2.7元，你就放棄行權(quán)。所以，在行權(quán)曰，你只會(huì)賺，不會(huì)賠的，最多是放棄行權(quán)。

我們知道，權(quán)利并不是免費(fèi)的，我們需要為這種權(quán)利支付多少期權(quán)價(jià)呢？

權(quán)利的確不是免費(fèi)的，這個(gè)期權(quán)的當(dāng)下價(jià)格為0.24元，也就是說，你要今天先付0.24元給期權(quán)做市商，他才愿意給你這個(gè)權(quán)利，承擔(dān)跟這個(gè)權(quán)利相對(duì)應(yīng)的義務(wù)。因此，你看到，如果把期權(quán)價(jià)格也算進(jìn)來，你從這個(gè)交易中能總體賺錢的條件是：4個(gè)月后行權(quán)日那一天，上證50ETF的價(jià)格至少要高于2.7+24=2.94元，否則你就要賠錢。通過期權(quán)來實(shí)現(xiàn)你對(duì)股市方向的判斷的好處是，你最多損失0.24元的期權(quán)價(jià)，這比直接買ETF基金的潛在損失要小很多！

三、個(gè)人投資者能參與期權(quán)交易嗎？

個(gè)人投資者的參與有一定的門檻，需滿足以下條件：

1、投資者在申請(qǐng)開通50ETF期權(quán)賬戶前20個(gè)交易日上，需要保證期貨保證金賬戶中的可用資產(chǎn)不低于50萬元。

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2、申請(qǐng)人有6個(gè)月以上的金融期貨交易經(jīng)驗(yàn)，具備融資融券的資格；

3、申請(qǐng)人需要具備一定的期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)，要進(jìn)行證券公司的相關(guān)測試，并且要通過測試才行；

4、具備證券公司認(rèn)可的期權(quán)模擬交易經(jīng)驗(yàn)，并且具有相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力；

5、滿足證券公司規(guī)定的其它條件。

四、期權(quán)到底能干啥？

期權(quán)和期貨同樣作為衍生工具，都有風(fēng)險(xiǎn)管理、資產(chǎn)配置和價(jià)格發(fā)現(xiàn)等功能，但是期權(quán)又有一些獨(dú)特屬性。期權(quán)更便于風(fēng)險(xiǎn)管理，可以實(shí)現(xiàn)套保功能，能夠有效度量和管理波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)還能更精細(xì)地進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。

期權(quán)和期貨在風(fēng)險(xiǎn)管理中扮演著不同角色。期權(quán)相對(duì)于期貨具有獨(dú)特的功能與作用，但并不能由此完全替代期貨，期貨、期權(quán)兩者相互配合，相互提供流動(dòng)性，可互為風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具，可以構(gòu)成較完整的市場風(fēng)險(xiǎn)管理體系。無論從發(fā)展的歷史來看，還是從各國實(shí)踐來看，期權(quán)和期貨幾乎都是并行產(chǎn)生，兩者相互補(bǔ)充，相互促進(jìn)，是風(fēng)險(xiǎn)管理的兩塊基石，利于投資者多樣化、復(fù)雜化的避險(xiǎn)需求。