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但巴菲特并不為所動，依然堅定持有蘋果。

網(wǎng)叔依稀記得在2019初致股東的信中巴菲特說過的一句話：

“要關(guān)注經(jīng)營收入，而不要去關(guān)注任何形式的收益或損失，隨著時間的推移，其對公司的投資將會帶來可觀的收益。”

后來的事情大家也都知道了，股神的耐心得到了回報。

從2019年起，蘋果股價節(jié)節(jié)攀升，短短三年，股價翻了近4倍！

巴菲特持有的蘋果股票市值也從400億飆升到近1600億，賬面盈利1200億美元！

我們能從巴菲特身上學到什么

巴菲特的傳奇并非在江湖之遠，這份基于深入分析的堅定和沉穩(wěn)，其實在我們?nèi)粘５耐顿Y中也是“必備良藥”。比如，短期漲很多/有波動，要不要贖回，這個問題對于我等草民來說，是不是都很熟悉？

最近，就有朋友問網(wǎng)叔：

“網(wǎng)叔，我之前買了匯添富絕對收益定開混合。前幾個運作期體驗不錯，但是最近一年業(yè)績有點差強人意，現(xiàn)在非常糾結(jié)，該不該繼續(xù)持有。

看來很多人遇到了巴菲特2018年相似的難題。

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網(wǎng)叔看了一下這只基金，

相比前幾年，2021年的業(yè)績的確沒那么亮眼。

網(wǎng)叔非常理解大家的心情。

因為在投資生涯的早期，網(wǎng)叔也會有同樣的情緒。每當看到自己的基金業(yè)績不佳時，就想賣掉，轉(zhuǎn)而去買漲得猛的基金。

但是回歸理性：

一只基金該不該繼續(xù)持有，不能只從短期業(yè)績來判斷。

頻繁調(diào)倉，往往適得其反。

從常識講，

基金業(yè)績出現(xiàn)波動，要不要贖回主要看這么幾點：

（1）投資策略是否靠譜？有沒有出現(xiàn)較大變動？

（2）長期業(yè)績是否出色？最近業(yè)績下滑是不是短期波動？

（3）基金的基金經(jīng)理和管理團隊如何？能否支撐起這樣的投資策略？

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接下來，我們來復(fù)盤一下這只基金。

1、投資策略：大方向依然靠譜

基金名字叫匯添富絕對收益定開混合。

和大多數(shù)主動基金不同，匯添富絕對收益采用的是基本面對沖策略。

那么什么是基本面對沖？

基本面對沖，說白了就是把“基本面選股”和“對沖”結(jié)合在一起。

“基本面選股”不難理解，就是根據(jù)公司基本面狀況，自下而上選出業(yè)績好、有競爭力的優(yōu)質(zhì)個股，這也是價值投資最基本的選股策略。

“對沖”就是通過買市場走向相反的產(chǎn)品來抵消出現(xiàn)單邊暴跌的風險。

舉個簡單的例子：

假如你開了一家傘店。

只賣雨傘的話，如果一直不下雨，風險就非常大……

那么怎么“對沖”呢？

雨傘和太陽傘一起賣。下雨天，主推雨傘。大晴天，主推太陽傘，賣給有防曬需求的美女。

那么，不管下雨還是天晴，生意都不會有太大的影響。

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所謂基本面對沖策略，簡單講，就是基于深入的基本面研究，自下而上選擇高質(zhì)量股票構(gòu)建組合，通過選股能力來創(chuàng)造阿爾法；再通過賣空股指期貨，盡可能對沖股票組合系統(tǒng)性風險以剝離貝塔。

可以理解為，一個是雨傘，一個是太陽傘，同時操作，市場的波動風險就對沖掉了大半。

那么，這么好的策略，為什么過去一年的表現(xiàn)不如過往呢？

綜合各方面因素來看，網(wǎng)叔推斷一方面是因為2021年A股核心優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)普遍回調(diào)，該基金的股票多頭部分受到較大影響；

另一方面，因為會同時賣空股指期貨來做對沖，而對沖是需要成本的，專業(yè)講就是“基差”2021下半年股指期貨受到基差收斂的較大影響，對沖成本升高，一定程度上拖累了基金凈值。

但是值得欣慰的是匯添富絕對收益并沒有“短視”改變原有的投資策略，這一點，還是值得肯定的。

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2、長期業(yè)績：同期同類基金中排名第一

短期業(yè)績不理想，那么長期業(yè)績呢？

網(wǎng)叔查了一下WIND：

自2017年3月15日成立以來（截至2021年11月30日），累計收益達42.70%，遠超同期基準7.83%的收益率。

在長期追求正收益的絕對收益類基金中，屬于非常出色的。

只看收益率，大家可能沒什么概念。

網(wǎng)叔在wind上拉出了所有股票多空型基金的同期業(yè)績，

不看不知道，一看嚇一跳。

匯添富絕對收益以7.83%的年化收益高居榜首。

長期優(yōu)秀的業(yè)績也賦予了基民良好的持有體驗。

從成立以來任意連續(xù)持有兩期的收益數(shù)據(jù)來看，全都實現(xiàn)盈利。

因業(yè)績優(yōu)秀，這只基金過去幾年也是頻頻獲獎，2019年獲得“年度絕對收益明星基金”，2020年獲得“年度最佳工具型基金產(chǎn)品（對沖基金）”。

業(yè)內(nèi)認可度非常高。

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3、管理團隊：老將坐鎮(zhèn)，穩(wěn)中有進

這只基金出品公司是匯添富基金。

匯添富是公募界有名的“選股專家”，2005年成立至今，在多個行業(yè)有著深厚的投研積累，在挑選優(yōu)秀公司方面更是有著多年成功的經(jīng)驗，這為基本面對沖策略提供了堅實的保障。

這是因為，基本面對沖策略一方面需要對多個行業(yè)都有所研究，以便更加高效精準的做股指對沖；另一方面要對行業(yè)景氣度高度敏感，適度超配，并“快、狠、準”地篩選出優(yōu)質(zhì)個股。這無疑需要強大的投研平臺的支持。

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進一步看基金經(jīng)理：

匯添富絕對收益由匯添富增強收益部總監(jiān)顧耀強、股債混合部負責人吳江宏共同管理。

顧耀強，清華大學碩士，2009年加入?yún)R添富基金，現(xiàn)任增強收益部總監(jiān)。截止到目前，有著超過18年研究經(jīng)驗、12年投資管理經(jīng)驗，平均生涯年化11.41%。是市場上少有的“雙十”基金經(jīng)理。

從職業(yè)履歷看，偏股型基金經(jīng)理，能力圈較寬，以選股能力見長。

吳江宏，廈門大學碩士，2011年7月加入?yún)R添富基金，現(xiàn)任股債混合部主管。10年證券基金從業(yè)經(jīng)驗，6年投資管理經(jīng)驗。

和顧耀強不同，吳江宏擅長債權(quán)類投資和資產(chǎn)配置，在操作上追求在主動控制回撤的前提下獲取持續(xù)穩(wěn)健的超額收益。

可以看出，匯添富對這只基金還是非常重視的。派出了兩個身經(jīng)百戰(zhàn)的互補型老將，在股、債、資產(chǎn)配置上都實現(xiàn)了兼顧。

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寫在最后

最近看到張文宏醫(yī)生寫給年輕人的一段話：

“時代的潮水總能跨過一個又一個山頭，個人命運也是如此。流水要爭先，靠的是綿綿不絕；我們即便普通，但只要不下場，都會隨著時代潮水不斷向前。”

想起網(wǎng)上流傳的一張長期投資的圖：

前途是光明的，道路是曲折的。

你以為長期持有是大道坦途，但實際中卻要跨越“一個又一個山頭”，而我們能做的，唯有是“綿綿不絕”的堅持。

自2006年以來的16年中，偏股型基金有15年的當年最大回撤都超過了10%。但從年度收益表現(xiàn)來看，除去2008、2011、2016、2018四年，其他年度均實現(xiàn)了正收益。

如果站在更長的時間維度看。

2006年以來，偏股混合型基金指數(shù)的整體漲幅達到1150.51%、年化收益17.74%。

即便每年10%以上的最大回撤，在這樣時間的長河里也只是微不足道小小波動。

可見，波動是權(quán)益市場的常態(tài)，每次下跌其實都提供了較好的加倉機會。只要大方向是正確的，短期的波折并不會影響長期的向上，“只要不下場，都會隨著時代潮水不斷向前?！?/strong>