貨幣乘數(shù)又稱作“貨幣擴張系數(shù)”或“貨幣擴張乘數(shù)”，指的是中央銀行創(chuàng)造或消滅一單位的基礎(chǔ)貨幣所能增加或減少的貨幣供應最。簡言之，貨幣乘數(shù)就是貨幣供給量對基礎(chǔ)貨幣的倍數(shù)。用公式表示為Ms=m×B，其中Ms代表貨幣供給，B為基礎(chǔ)貨幣，m為貨幣乘數(shù)，基礎(chǔ)貨幣由通貨C和存款準備金R組成，而貨幣供給由通貨C和存款貨幣D組成。通貨C雖然能成為創(chuàng)造存款貨幣的根據(jù)，但就它本身的量來說，中央銀行發(fā)行多少就是多少，不可能有倍數(shù)的增加;增加的只有存款貨幣D，由此可知貨幣乘數(shù)為：m=(C+D)/(C+R)

把①式的分子，分母同除以D，則得到，

m=(C/D+1)/(C/D+R/D)

如果①式的分子、分母同乘以D/(CR)，則又得到，

(公式)②式中的C/D和③式中的D/C表示的是通貨與存款之比和存款與通貨之比，這個比率的大小取決于私人部門(個人和公司)的行為;②式中的R/D和③式中的D/R表示的是準備金與存款之比和存款與準備金之比，這個比率的大小取決于存款貨幣銀行的行為與中央銀行的規(guī)定。因此可以得出這樣的結(jié)論：貨幣乘數(shù)的大小主要取決于私人部門和存款貨幣銀行及中央銀行在一定經(jīng)濟條件下的行為。