『正文』

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大家好，我是Le Chiffre。

今天與大家討論的一個(gè)話題是之前群里一直嚷嚷、呼聲很高、但是被我擱置很久的一個(gè)研究方向題材——多空的刻畫(huà)，定量與定性方法。

在此之前，其實(shí)我借鑒了很多的資料與方法，然后從陳年老網(wǎng)盤中去翻找了很多之前研究的東西，經(jīng)過(guò)周末夢(mèng)中總結(jié)，我想先簡(jiǎn)單的拿出來(lái)一些想法寫(xiě)一寫(xiě)，萬(wàn)一有人思想碰出火花，可以加快效率迭代呢。

既然目標(biāo)是多空分別的刻畫(huà)比較，那么最初我個(gè)人想法是多空的波動(dòng)率，分開(kāi)刻畫(huà)，→然后去比較和對(duì)比多空的確波動(dòng)率都不一樣，→那么他們的進(jìn)出場(chǎng)邏輯和參數(shù)，勢(shì)必會(huì)有不一樣的推導(dǎo)結(jié)論。于是乎我翻找了一些資料進(jìn)行總結(jié)和研究如下：

可視化截圖如下：

我們截取部分看看細(xì)節(jié)，如下圖所示：

該截圖是從2018年年中6月份到2019年3月中旬，其中從事后角度看，屬于慢跌快漲，這個(gè)跟大家的預(yù)期基本上是一致的，因?yàn)橹袊?guó)大盤向來(lái)都是快牛長(zhǎng)熊。那么我們可以從這個(gè)常有的結(jié)構(gòu)走勢(shì)結(jié)合這個(gè)方法，看看是否有可挖掘東西呢？

首先，黃色線代表上行波，藍(lán)色代表下行波。我們仔細(xì)觀察發(fā)現(xiàn)，2018年下半年的下跌趨勢(shì)，其實(shí)已經(jīng)往往與往年不一樣，比較有意思的是，雖然重心整體是下移的，但是在下跌幾天后，緊接著就會(huì)出現(xiàn)幾天的暴漲，根據(jù)high和Low與open的比較，實(shí)際上只要是K想實(shí)體夠大，那么此種波動(dòng)算法的刻畫(huà)就會(huì)明顯。

這也是我們從圖上可以看到，在2018年半年多的行情中，上下行波基本上屬于同大同小的范圍特征內(nèi)。但是這種肉眼觀察是說(shuō)話，太費(fèi)勁了。于是我在此基礎(chǔ)上經(jīng)過(guò)進(jìn)一步的處理如下：

上下行波差 = 上行波 – 下行波

如下圖所示：（請(qǐng)看大型翻車現(xiàn)場(chǎng)）

是的，你沒(méi)看錯(cuò)，翻車了~~~但是我也把代碼也截圖上來(lái)吧。

上面一個(gè)算法之所以翻車，是因?yàn)椴徽撌律蠞q還是下跌，從定性看都看不出什么明顯的多空結(jié)構(gòu)分割，更別提什么具體數(shù)據(jù)計(jì)算了。? ? ??

后面我又仔細(xì)思索了一下，上行、下行，這個(gè)上行和下行怎么去刻畫(huà)？在上面算法中，僅僅就考慮了一個(gè)K線陰陽(yáng)，這顯然是缺失大量信息的。經(jīng)過(guò)靈光思索，我決定換一種表達(dá)方式，既然是上行，那么就說(shuō)嘛是上漲趨勢(shì)，既然是趨勢(shì)，那最簡(jiǎn)單的就是均線了。因此，我決定用日周期20日均線來(lái)刻畫(huà)上下行。

如下圖所示：

上下行波動(dòng)邏輯如下：

?????? （high - MA10）/close，定義為上行波動(dòng)，（low - MA10）/close，定義為下行波動(dòng)。

前面第一種方法是利用Open當(dāng)作基準(zhǔn)，這一次我們利用MA20當(dāng)作基準(zhǔn)，但實(shí)際上這種邏輯也存在一種問(wèn)題。那就是在上漲過(guò)程中，下行波動(dòng)使用最低價(jià)來(lái)代替上行中的最高價(jià)，在整體都是往上（下）的情況下，最低價(jià)其實(shí)也是跟著往上（下）的情況，核心在于K線實(shí)體大，那么上下行波差值就大，整體走勢(shì)和方向也都是一致的。? ? ??

我們下面再來(lái)看一下差值，如下圖所示：? ? ? ?

2019-2021俯瞰圖

2020圖

當(dāng)然了這算是波動(dòng)一個(gè)絕對(duì)值吧，說(shuō)到率應(yīng)該是不帶方向的，就好像說(shuō)ATR啊，VIX啊等等。于是我們還要進(jìn)行進(jìn)一步處理。

如下圖所示：

2019.8-2021俯瞰圖

2017-2019.4俯瞰圖

通過(guò)再次處理后，可視化定性可以看出來(lái)一些思考與觀察的切入點(diǎn)：（算不上結(jié)論）

1、多頭分為兩個(gè)形式

2、空頭也分為兩種形式

3、多空相互之間的定性比較

1、從該算法定性中來(lái)看，我們可以明顯看到2017年與2019年、2020年、2014-2015年的兩種截然不同的上漲（上行）行情結(jié)構(gòu)，在該算法中2017年呈現(xiàn)了如下圖所示：

縱軸上下最大值（0.00075，-0.005）

2019年呈現(xiàn)了如下圖所示：

縱軸上下最大值（0.0075，-0.0048）

2020年呈現(xiàn)了如下圖所示：

縱軸上下最大值（0.012，-0.011）

我們先小結(jié)一下，從2017、2019、2020這3年的上漲行情結(jié)構(gòu)中，我們可以看出兩段結(jié)構(gòu)，一種是2017年那種雖然整體上漲，但是結(jié)構(gòu)波動(dòng)不大，上下行差波動(dòng)率整體維持在0附近。而2019、2020在上漲結(jié)構(gòu)中，上下行差波動(dòng)率飆升，說(shuō)明這兩種上漲結(jié)構(gòu)是不一樣的，當(dāng)然了可能有人說(shuō)，你這不是廢話嗎，看也能看出來(lái)啊，一個(gè)是90度，一個(gè)是45度，當(dāng)然不一樣了。如果你這么想，那只能說(shuō)，你太韭菜了?。?！

思考如下：

1、上下行差波動(dòng)率飆升，往往意味著不可持續(xù)上漲，會(huì)出現(xiàn)一定時(shí)間的橫盤調(diào)整，短周期內(nèi)不排除大幅度回踩。

2、上下行差波動(dòng)率平穩(wěn)圍繞在0附近，或者在一個(gè)狹窄區(qū)間波動(dòng)的上漲結(jié)構(gòu)是最為健康，且可持續(xù)的。

3、可以通過(guò)上下行差波動(dòng)率，進(jìn)行頂部輔助判斷。

4、判斷上行結(jié)構(gòu)是否健康，以此來(lái)判斷是否可以追。

帶著這個(gè)印象特點(diǎn)，我們來(lái)對(duì)照一下2014-2015年的上漲行情結(jié)構(gòu)，如下圖所示：

在2014年12月，發(fā)生上下行差波動(dòng)率飆升的情況，該飆升后，一直到2015年3月中旬才又繼續(xù)恢復(fù)上漲態(tài)勢(shì)，期間長(zhǎng)達(dá)近4個(gè)月的高位橫盤調(diào)整，一度出現(xiàn)大幅度暴跌。隨后從2015年3月開(kāi)始到2015年5月中旬，整體表現(xiàn)是一個(gè)較為穩(wěn)定的上下行差波動(dòng)率結(jié)構(gòu)。直到6月份再次出現(xiàn)小幅度的飆升異常。

下面，我們來(lái)看一下下跌結(jié)構(gòu)情況， 2011-2015.5年呈現(xiàn)了如下圖所示：

2015年呈現(xiàn)了如下圖所示：

2018年呈現(xiàn)了如下圖所示：

2020年初呈現(xiàn)了如下圖所示：

2021年呈現(xiàn)了如下圖所示：

我們先小結(jié)一下，從2011-2013、2015、2018、2020年初、2021年這幾年的下跌行情結(jié)構(gòu)中，我們可以看出兩段結(jié)構(gòu)，一種是2015、2018年，2020年初和2021年。另一種是2011-2013年這種。我們先來(lái)看第一種，在2015和2018年都是屬于幅度大、時(shí)間長(zhǎng)的那種。前者暴跌幅度達(dá)到高位70-80%，后者持續(xù)一年之久，且整體幅度也不小。上下行差波動(dòng)率均表現(xiàn)出在0軸下大幅度波動(dòng)。當(dāng)然除了2021年波動(dòng)以外表現(xiàn)不是很明顯。

后一種下跌持續(xù)3年之久，但是在這3年中，我們不看行情，光從上下行差波動(dòng)率來(lái)看，這3年呈現(xiàn)的波動(dòng)率結(jié)構(gòu)異常于近幾年的波動(dòng)結(jié)構(gòu)，也就是說(shuō)這幾年的下跌和10年前的下跌不是一種跌法了。

思考如下：

1、下跌結(jié)構(gòu)中上下行差波動(dòng)率異常小于0，顯著在0以下波動(dòng)。

2、10年前下跌結(jié)構(gòu)，從該算法角度出發(fā)，已經(jīng)異于近幾年的下跌結(jié)構(gòu)。

3、下跌行情中，上下行差波動(dòng)率顯著增大，形成類似周期上下波動(dòng)。

總結(jié)思考如下：

1、多頭基本上分為兩種，且這兩種大類模式近10年數(shù)據(jù)沒(méi)有變化。一個(gè)是上下行差波動(dòng)率平穩(wěn)的上漲結(jié)構(gòu)和上下行差波動(dòng)率飆升的上漲模式。而空頭近10年的發(fā)生了變化，近幾年呈現(xiàn)顯著0軸以下，大幅度波動(dòng)特征，另一種是前些年呈現(xiàn)圍繞0軸的大幅度波動(dòng)，共同一點(diǎn)就是上下行差波動(dòng)率很大。

2、通過(guò)上下行差波動(dòng)率定性我們可以看出，上漲模式相對(duì)比較固定，而空頭模式不光不固定，且波動(dòng)相對(duì)多頭加大。從這一角度出發(fā)，我們不得不有理由懷疑，多空一視同仁的邏輯或者參數(shù)是多么不恰當(dāng)。

3、在一波上漲行情中，上下行差波動(dòng)率飆升，隨后大概率帶來(lái)的是橫盤震蕩，而不會(huì)扭頭向下，但是在下跌行情中，上下行差波動(dòng)率擴(kuò)大，隨后會(huì)帶來(lái)快速的反抽。所以，在多空這種特征情況下，我們可以做出主觀的大趨勢(shì)判斷，例如：上下行差波動(dòng)率飆升，需要減倉(cāng)，或者不要最多，在下跌行情中，上下行差波動(dòng)率擴(kuò)大，可以抄底。

4、以上我們是從定性角度出發(fā)，通過(guò)上下行差波動(dòng)率來(lái)評(píng)價(jià)多空不對(duì)稱，那么我們是否有更為嚴(yán)謹(jǐn)?shù)姆绞椒椒?，通過(guò)定量來(lái)共同驗(yàn)證這個(gè)結(jié)論呢？

基于上面研究結(jié)果與經(jīng)驗(yàn)，在此基礎(chǔ)上，我尋找到一種定量的方式來(lái)客觀評(píng)價(jià)到底多空不一樣差在哪里，前方高能，理論簡(jiǎn)單，實(shí)操方便，但是這么研究的，公開(kāi)資料顯示我是第一人。

上下行差波動(dòng)率來(lái)源均線與high、low的算法處理，我們可以定性看到上下行差波動(dòng)、上下行差波動(dòng)率的多空結(jié)構(gòu)變化，但是無(wú)法定量更深層處理數(shù)據(jù)了。因此，我從另一個(gè)角度劍走偏鋒，想到了小學(xué)知識(shí)——S = u* V。我從多空的路程、時(shí)間、速度三者角度作為切入點(diǎn)出發(fā)，去通過(guò)一個(gè)變量橫向刻畫(huà)多空的不同。

示意圖是如下所示：

我們所要做的就是計(jì)算收盤價(jià)在穿越均線兩個(gè)點(diǎn)的空間，然后計(jì)算收盤價(jià)穿越均線兩個(gè)點(diǎn)的時(shí)間，然后在用空間/時(shí)間，我們求出來(lái)的多空速度，變成序列，然后將該速度值序列進(jìn)行平均，求一個(gè)滾動(dòng)平均速度。最后我們比較多空平均速度，開(kāi)始計(jì)數(shù)。

如下圖所示：

2018年

2020年

2011-2013

上圖藍(lán)色代表平均上漲速度，黃色代表平均下跌速度。我們從這個(gè)速度角度也可以定性看出來(lái)，空的速度經(jīng)常大于多，隨后我們進(jìn)行下一步處理。

結(jié)果如下，我們可以看到，黃色的線是空速度>多速度，不斷計(jì)數(shù)的最終結(jié)果，我們可以看到，黃色顯示1251藍(lán)色顯示987。說(shuō)明在股指期貨上面空讀書(shū)從2011年到今天，是大于多速度的，因?yàn)橛?jì)數(shù)是時(shí)間，是次數(shù)。

下面我們換成黑色系，如下圖所示：

螺紋，空1109，多988

鐵礦石，空821，多732

熱卷，空713，多722

焦炭，空814，多1099

不銹鋼，空219，多164

錳硅，空647，多692

動(dòng)力煤，空640，多549

焦煤，空950，多855

截取了黑色系大部分所有的品種，通過(guò)速度計(jì)數(shù)我們可以看到如下結(jié)果：

1、結(jié)構(gòu)上，黑色系很多品種在2019年下半年經(jīng)歷了結(jié)構(gòu)變化，例如：鐵礦石、焦煤、不銹鋼、熱卷四個(gè)品種，以前是多速度在上，后來(lái)變?yōu)榭账俣仍谏?。而不銹鋼經(jīng)過(guò)短暫多速度再上之后，很快空速度一直再上。剩下的焦炭、螺紋、動(dòng)力煤、錳硅都是較為穩(wěn)定的結(jié)構(gòu)。

2、差距越大，品種越好做，你那焦炭來(lái)說(shuō)，縱觀小10年，多空速度的計(jì)數(shù)越來(lái)越大，說(shuō)明行情結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，你在看其次的就是動(dòng)力煤，從各種SF系列策略來(lái)說(shuō)，效果也比螺紋和熱卷要好的多，當(dāng)然了鐵礦石是排在焦炭后面的，這里我只是拿來(lái)提前說(shuō)一下動(dòng)力煤的例子。當(dāng)然還有不銹鋼，雖然時(shí)間短，但是也不能否定這個(gè)品種的動(dòng)量還是可以的，從多空速度計(jì)數(shù)器來(lái)看，差距也是保持在一個(gè)較大的區(qū)間。而回過(guò)頭我們來(lái)看螺紋、熱卷、焦煤、等等這些品種，差距不大不說(shuō)，還發(fā)生了轉(zhuǎn)換，或者不間斷時(shí)間的縮小。

3、從股指期貨、黑色系等來(lái)看，并不是空的速度在所有品種都是大于多速度的，股票指數(shù)的確是空速度大于多。但是商品就各不一樣了。

4、我們可以根據(jù)該研究?jī)?nèi)容，自行修改我們的策略和品種組合，甚至調(diào)整參數(shù)。至于說(shuō)數(shù)字貨幣的話，其實(shí)也可以這么去研究的。

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