上輪6月至8月的反彈告一段落，納斯達(dá)克、標(biāo)普500指數(shù)自8月16日高點(diǎn)分別下跌約12%和10%。

上周召開(kāi)的Jackson hole央行年會(huì)上，鮑威爾演講表示：“必須堅(jiān)持加息，直至大功告成”。整個(gè)演講持續(xù)時(shí)間不到10分鐘，演講結(jié)束后直接離開(kāi)，沒(méi)有答記者問(wèn)環(huán)節(jié)。

船長(zhǎng)理財(cái)觀點(diǎn)：
7月以來(lái)美股反彈的主要原因是對(duì)之前過(guò)于前置的衰退預(yù)期進(jìn)行修復(fù)，以及預(yù)期通脹見(jiàn)頂、美聯(lián)儲(chǔ)可能邊際放松貨幣政策，明年1季度就會(huì)開(kāi)始降息。

然而Jackson Hole會(huì)議上鮑威爾的發(fā)言，與7月底講話時(shí)說(shuō)的“可能加息、也可能放緩加息”的表述完全不同，給市場(chǎng)傳遞了極其明確的”鷹派“信號(hào)，徹底打破了降息預(yù)期，美股隨后毫無(wú)阻力地結(jié)束了本輪反彈。

發(fā)言中提到，盡管7月通脹數(shù)據(jù)較低，但數(shù)據(jù)的改善遠(yuǎn)低于讓FOMC確信通脹正在下降的水平。調(diào)控的目標(biāo)是需要通脹明顯回落至2%，在此之前都保持較高利率。

就業(yè)市場(chǎng)方面，目前供需失衡，勞動(dòng)力供給緊張，主要是因?yàn)閯趧?dòng)力工資-通脹螺旋已經(jīng)進(jìn)入正向自我反饋（工資提高帶來(lái)通脹提高——通脹提高又進(jìn)一步使工人對(duì)工資的要求提高）。這種狀況也需要通過(guò)加息、壓低通脹來(lái)進(jìn)行阻斷。

綜上，美股經(jīng)濟(jì)基本面承壓的背景和在加息縮表的貨幣政策下，仍需要等待更低的位置，才能具備投資價(jià)值。

投資計(jì)劃：

維持美股繼續(xù)下跌30%以上的預(yù)期，下跌到位后我們將開(kāi)始建倉(cāng)美股。