股指期貨套利是指利用股指期貨市場(chǎng)存在的不合理價(jià)格，同時(shí)參與股指期貨與股票現(xiàn)貨市場(chǎng)交易，或者同時(shí)進(jìn)行不同期限，不同(但相近)類別股票指數(shù)合約交易，以獲取低風(fēng)險(xiǎn)差價(jià)。套利行為的存在不僅增加了股指期貨市場(chǎng)的交易量，也增加了股票市場(chǎng)的交易量。

股指期貨套利的風(fēng)險(xiǎn)：

1、匯率風(fēng)險(xiǎn)

我國(guó)外匯政策的市場(chǎng)化趨勢(shì)日益明顯，人民幣與世界各主要貨幣的匯率波動(dòng)性也在增大，不能有效規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)將直接導(dǎo)致套利交易的失敗。

2、保證金追加風(fēng)險(xiǎn)

期貨市場(chǎng)實(shí)行每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度，套利者必須承擔(dān)每日保證金變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。因此，當(dāng)保證金的余額低于維持保證金的時(shí)候，投資者應(yīng)立刻在下一個(gè)營(yíng)業(yè)日前將其補(bǔ)足至原始保證金水乎，在開(kāi)盤后期貨公司將會(huì)對(duì)未補(bǔ)足保證金的投資者以市價(jià)強(qiáng)制平倉(cāng)或減倉(cāng)。如果投資者的保證金余額以盤中的成交價(jià)計(jì)算低于維持保證金，期貨公司也會(huì)對(duì)其執(zhí)行強(qiáng)制平倉(cāng)或減倉(cāng)。

3、股票現(xiàn)貨組合跟蹤誤差風(fēng)險(xiǎn)

跟蹤誤差就是指數(shù)化跟蹤投資組合的收益率與目標(biāo)指數(shù)收益率之間的偏差。從理論上講，按照一定方式構(gòu)建的投資組合可以完全跟蹤目標(biāo)指數(shù)的收益率。但是在操作過(guò)程中，由于跟蹤投資組合必須面對(duì)現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)中存在的各種不同類型的投資規(guī)則和約束條件，例如：交易規(guī)則、股息發(fā)放時(shí)間的不確定、大市值股票的上市等，因此投資組合的不斷變化與目標(biāo)指數(shù)之間往往存在一定的差異。

4、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

套利者在進(jìn)行買賣現(xiàn)貨的時(shí)候，如果遇到現(xiàn)貨漲停成跌停而無(wú)法當(dāng)日買入或賣出時(shí)，就會(huì)面臨在第二個(gè)交易日進(jìn)行交易的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)兩市的流動(dòng)性不一致時(shí)，同樣的交易量會(huì)引起期、現(xiàn)價(jià)格變化程度的不一致，所以應(yīng)密切關(guān)注兩市的流動(dòng)性差異以及控制倉(cāng)位。