來源：壹財信

作者：李作森

2023年1月17日，杭州景杰生物科技股份有限公司（下稱：景杰生物）創(chuàng)業(yè)板IPO順利過會，離上市目標再進一步。

此前，景杰生物僅2人的高管團隊、神秘機構(gòu)入股半年套現(xiàn)超千萬等問題被媒體關(guān)注。而《壹財信》在研究其上會稿招股書后，還發(fā)現(xiàn)景杰生物最近一期的業(yè)績有下滑趨勢、且現(xiàn)金流失血、應(yīng)收賬款暴增，盡管順利過會但仍然存在信息披露方面的疑點。

報告期現(xiàn)金流失血

景杰生物以基于生物質(zhì)譜的蛋白質(zhì)組分析為核心，綜合生物化學、免疫學、分子生物學、生物信息學多領(lǐng)域交叉學科技術(shù)，為高校、科研院所等基礎(chǔ)科研客戶、醫(yī)院客戶以及生物醫(yī)藥企業(yè)等工業(yè)客戶提供全面的蛋白質(zhì)組學技術(shù)服務(wù)，主要包括蛋白質(zhì)組分析和蛋白質(zhì)修飾組分析兩大類。

據(jù)招股書，2019年至2022年1-6月（下稱：報告期）景杰生物分別實現(xiàn)營業(yè)收入11,595.30萬元、15,348.24萬元、22,105.09萬元、8,932.54萬元，凈利潤分別為2,317.67萬元、4,132.78萬元、6,815.45萬元、944.71萬元，2022年1-6月其凈利潤不足千萬，有下滑趨勢。

與此同時，景杰生物現(xiàn)金活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額也產(chǎn)生了波動。

報告期各期，景杰生物現(xiàn)金流量凈額分別為4,321.25萬元、4,128.29萬元、3,911.04萬元、-1,432.81萬元，在報告期末出現(xiàn)了失血狀況。招股書中對此情況作出如下解釋：“2022年1-6月經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為負且與當期凈利潤差異較大，主要系公司經(jīng)營活動呈現(xiàn)一定的季節(jié)性，且2022年上半年受疫情影響，銷售回款不及預(yù)期，但經(jīng)營支出仍正常發(fā)生所致?！?/p>

另據(jù)招股書，報告期各期景杰生物應(yīng)收賬款賬面價值分別為1,458.51萬元、4,141.69萬元、7,241.71萬元和9,518.90萬元，2020年和2021年分別同比增長183.97%、74.85%，一路飆升；各期應(yīng)收賬款賬面價值占當期營業(yè)收入的比重分別為12.58%、26.98%、32.76%、106.56%，亦在期末激增。

而在同花順中查詢同行業(yè)三家上市公司（諾禾致源、華大基因、優(yōu)寧維）的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，2019年至2021年三家公司應(yīng)收賬款占營業(yè)總收入的比例均值分別為31.73%、22.75%、23.35%。景杰生物除2019年外，該項數(shù)據(jù)皆遜色于同行。

逆勢擴產(chǎn)能或難消化

據(jù)招股書，景杰生物報告期內(nèi)主營業(yè)務(wù)蛋白質(zhì)組學技術(shù)服務(wù)的產(chǎn)能分別為20,430.00GB、33,930.00GB、68,040.00GB、35,100.00GB，同期產(chǎn)能利用率分別為94.42%、77.78%、68.20%、59.01%，一路下跌，2022年上半年甚至都不足六成。

在產(chǎn)能利用率未飽和的狀況下，景杰生物還通過此次IPO募投項目進行擴產(chǎn)。

據(jù)招股書，此次景杰生物擬募資51,445.17萬元，將全部投入至“蛋白質(zhì)組學科技服務(wù)平臺升級項目”（下稱：平臺升級項目）、“高端科研及診斷抗體試劑生產(chǎn)項目”（下稱：試劑生產(chǎn)項目）、“基于蛋白質(zhì)組學技術(shù)的綜合研發(fā)平臺項目”（下稱：研發(fā)平臺項目）。三個項目合并使用一份項目備案與環(huán)評文件，合并名稱為：杭政工出【2021】37號杭州景杰生物科技股份有限公司蛋白質(zhì)組學技術(shù)服務(wù)和抗體研發(fā)生產(chǎn)項目。

據(jù)環(huán)評批文，三個項目建成后將實現(xiàn)新增年檢測分析蛋白質(zhì)組學100,000組、年生產(chǎn)診斷原材料抗體20,000管、科研試劑抗體40,000管、蛋白酶10,000管和二抗20,000管、年研發(fā)抗體1,500類，在產(chǎn)能利用率下滑的情況下新增的產(chǎn)能消化或存在一定的難度。

同時，《壹財信》還發(fā)現(xiàn)招股書中對募投項目新增建筑面積的披露也存數(shù)據(jù)“打架”情況。

據(jù)招股書，平臺升級項目擬新建蛋白組學大樓12,500.00平方米，新增地下建筑2,800.00平方米；試劑生產(chǎn)項目擬新建抗體廠房10,000.00平方米，新增地下建筑2,200.00平方米；研發(fā)平臺項目擬新增建筑面積25,350.00平方米，其中新建地下建筑4,300.00平方米，三個項目合計新增地下建筑面積為9.300.00平方米，但在環(huán)評文件中卻顯示此次新增地下建筑面積8,850.00平方米。

（截自環(huán)評文件）

除募投項目面積的披露出現(xiàn)矛盾外，景杰生物在招股書中引用同行數(shù)據(jù)也存在錯誤之處。

菲鵬生物股份有限公司（下稱：菲鵬生物）是一家體外診斷整體解決方案供應(yīng)商，2020年12月提交創(chuàng)業(yè)板上市申請，2022年3月4日提交證監(jiān)會注冊。此次景杰生物也在招股書中將菲鵬生物納入了同行業(yè)可比公司行列。

據(jù)景杰生物招股書，菲鵬生物2019年與2020年的主營業(yè)務(wù)毛利率為92.70%、93.95%，而在菲鵬生物的招股書注冊稿中卻顯示其2019年、2020年的主營業(yè)務(wù)毛利率為92.81%、94.02%，反而是綜合毛利率與景杰生物披露的一致。

（截自景杰生物招股書）

（截自菲鵬生物招股書）

出現(xiàn)如此低級錯誤，不是是否為中信證券保薦工作疏忽所致。

除此之外，景杰生物的前五大供應(yīng)商之一還在合作期間因環(huán)保問題遭到處罰。

據(jù)招股書，蘇州金唯智生物科技有限公司（下稱：蘇州金唯智）為景杰生物2021年度排名第五的供應(yīng)商，景杰生物向其采購?fù)鈪f(xié)服務(wù)（引物合成、DNA合成及DNA測序服務(wù)）共130.64萬元。

查詢綠網(wǎng)，發(fā)現(xiàn)蘇州金唯智于2021年6月30日將實驗室廢試劑瓶清洗水直接通過管道排入車間西面的雨水溝，未按環(huán)評要求排入園區(qū)市政污水管網(wǎng)，違反了《中華人民共和國水污染防治法》，被蘇州工業(yè)園區(qū)環(huán)境保護局處以罰款2.40萬元。

（截圖來自綠網(wǎng)）