市值超過2700億的疫苗巨頭今日意外閃崩。據(jù)同花順數(shù)據(jù)，智飛生物盤中一度狂跌近9%，尾盤以跌5.60% 收報。截至收盤，智飛生物報171.29元，市值2740.6億元。

新冠疫苗研發(fā)進度：仍處于試驗階段 尚未揭盲

目前，中國新冠疫苗接種超10億劑次。縱觀A股市場，疫苗股整體波動不大，然而疫苗龍頭——2700多億市值的智飛生物上午卻突然閃崩暴跌。

記者發(fā)現(xiàn)，在資金方面，智飛生物近5日共流出78461.5萬元。今日，智飛生物主力資金凈流出10.01億元。 6月21日晚間，智飛生物發(fā)布公告稱，截至本公告日，控股股東、實際控制人蔣仁生累計質押股數(shù)約為9557萬股，占其所持股份比例為11.92%。

據(jù)業(yè)內消息，本次殺跌的是根源是：智飛生物業(yè)績預期混亂、相關業(yè)務博弈太多。研究機構則認為，目前新冠肺炎相關業(yè)務的業(yè)績預期缺失存在混亂。

傳言稱智飛生物“單季度若不算新冠疫苗利潤貢獻，只有10億利潤”。對此傳言，研究機構認為，從業(yè)績原因看，單季度同比的評估沒有意義。據(jù)透露，今年有大量新冠疫苗批簽發(fā)，從而影響部分消費苗批簽發(fā)，因此傳言中的利潤計算沒有意義。

記者查閱智飛生物最新的2021年一季報，報告顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)收入39.27億元，同比增長49.04%；實現(xiàn)歸母凈利潤9.38億元，同比增長81.69%。對業(yè)績的大幅增長原因，智飛生物歸因于重組新型冠狀病毒疫苗（CHO細胞）被國家藥品監(jiān)督管理局組織論證同意緊急使用。

在最新披露的投資者關系活動記錄中，智飛生物就“新冠疫苗目前研究進度”“智飛生物是否有著手研發(fā)針對變異株的疫苗”及“智飛生物是否繼續(xù)和中科院微生物研究所合作”等問題進行答復。智飛生物方面表示，目前公司的新冠疫苗還處于臨床試驗中,具體的數(shù)據(jù)尚未揭盲。

智飛生物表示，不論是新冠病毒的變異情況，還是目前我國的防疫政策，可以明確看到，對新冠疫情的防控可能會是一場持久戰(zhàn)。智飛生物與中科院微生物研究所將持續(xù)關注未來針對疫苗的研發(fā)要求，并關注后續(xù)落地的政策要求，嚴格按照國家的要求來推進疫苗的研發(fā)。

代理HPV進口疫苗?扛業(yè)績大旗

智飛生物主營業(yè)務為疫苗、生物制品的研發(fā)、生產和銷售。作為一家主營人用疫苗的生物醫(yī)療企業(yè)，智飛生物產品主要布局在細菌類多聯(lián)多價疫苗、病毒類疫苗以及結核防治類三大板塊。

目前，公司共有11種在售產品，其中AC-Hib聯(lián)合疫苗、ACYW135流腦多糖疫苗、AC結合疫苗以及Hib疫苗這四種自主研發(fā)的流腦類疫苗產品已獲批在售。截至2020年上半年，智飛生物自主研發(fā)項目共計28項，其中進入注冊程序的項目16項。

2017年開始，疫苗行業(yè)進入大品種時代。智飛生物與默沙東續(xù)簽23價肺炎疫苗、滅活甲肝疫苗合同，并新增代理四價及九價HPV疫苗、五價輪狀疫苗。此后，其經(jīng)營業(yè)績開始爆發(fā)，代理產品占營收的比重更是不斷攀升，2019年這一比例已近九成。

記者梳理智飛生物2020年財報發(fā)現(xiàn)，2020年12月22日，智飛生物與默沙東公司簽署《供應、經(jīng)銷與共同推廣協(xié)議》，主要就默沙東公司在中國大陸已取得上市許可的五種疫苗產品基礎采購金額進行統(tǒng)一調整和續(xù)展，協(xié)議的簽署進一步明確了截至2023年6月底之前產品采購計劃。

近幾年真正給公司帶來巨大業(yè)績增量的是其代理產品——HPV疫苗。據(jù)了解，自2010年上市之后，智飛生物先后經(jīng)歷了自主產品與代理產品各占一半江山，到完全自主研發(fā)，再到現(xiàn)在代理產品為主的三個階段。

據(jù)了解，自代理產品在中國大陸市場上市銷售以來，截至報告期末，公司累計簽發(fā) HPV?疫苗超過 2500萬劑，進口產品的引進和推廣, 極大滿足了國內適齡人群不同的疾病防護需要，產生了較大的社會效益。

有投資者留意到，智飛生物傳統(tǒng)疫苗二季度的批簽發(fā)較前有所下降，并對是否能與默沙東繼續(xù)保持協(xié)議合作表達關心。對此，智飛生物表示，疫苗的批簽發(fā)波動與到貨情況存在關聯(lián)，到貨速度的變化會影響后續(xù)的批簽發(fā)進度，但不會對雙方已簽署協(xié)議的履行造成明顯影響。公司和默沙東的代理協(xié)議簽署周期基本上是三年左右，未來會按照與默沙東簽訂的《供應、經(jīng)銷與共同推廣協(xié)議》完成全年度的采購計劃。

研究機構認為，對于疫苗公司而言，研發(fā)重磅疫苗決定了公司未來估值的走向。當前，智飛生物PE-TTM回落至83.7倍。隨著自主產品逐步進入收獲期，若以2020年增速39%測算，2021年公司凈利潤將增至45.87億元，對應平均市盈率67倍，智飛生物市值將突破3000億元，較當前仍有一定的上升空間。不過，受貨幣政策收緊預期影響，機構抱團股開始出現(xiàn)瓦解的跡象。而智飛生物又是機構重倉的疫苗股龍頭，其估值還有一些泡沫。

回顧近期智飛生物股價，在最近6個月的時間里，智飛生物股價兩次突破200元，市值超過3200億。