寫在最前：【我的回本之路】是一個系列的持續(xù)分享，主要跟大家分享我是怎么理財?shù)摹?span id="s0sssss00s" class="color-pink-03">涉及持倉盈虧情況，調(diào)倉信息，持倉基金的研究，相關(guān)基金經(jīng)理的研究等。?

我是在2021年12月29日一次性買入200萬，目標持有5年，不會無限彈藥補倉，不會贖回到銀行卡里，是一個純內(nèi)部調(diào)倉的配置。

目前市值及盈虧

港股通ETF來了

昨天，港股通ETF名單出來了，意味著內(nèi)地投資者也可通過港股通購買香港上市的ETF，成為南向資金。首批有三個標的：

• 盈富基金（就是恒生指數(shù)）

• 恒生中國

• 恒生科技

對于基金投資者，咱們過去也有能投向這些指數(shù)的ETF聯(lián)接基金，過去一些聯(lián)接基金買港股ETF基本都是通過QDII，每年基金公司的QDII交易額度是有限的，遇到申購金額比較大的時候，總有缺額度的問題，就會暫停開放。

以后通過港股通交易，這個問題會少很多，因為港股通的額度是比較大的，且有繼續(xù)擴大的趨勢。

恒生科技指數(shù)值不值得買

今天香港科技指數(shù)跌了3.27%。有朋友在群里問這個指數(shù)值不值得買。?

恒生科技指數(shù)是一個比較新的指數(shù)，在在2020年7月27日推出的，一個科技類股票為主的指數(shù)。上市以后幾個月就到達了指數(shù)的人生巔峰，11001點（2021年的2月），之后一路殺穿地心。?

如果按照每跌20%，有一批人進來抄底的話，那從去年2月到今年3月，前前后后可以抄5次了，基本就是葫蘆娃救爺爺。?

恒生科技指數(shù)成分股有30只，排在前邊的有騰訊、美團、快手等，都是中國互聯(lián)網(wǎng)公司的頂梁柱，但指數(shù)依然拉垮。

市場上很多分析的原因，說是由于美國對中國互聯(lián)網(wǎng)公司的制裁、因為國內(nèi)監(jiān)管對大公司的反壟斷要求。這些其實是直接的誘因，但背后還有更加深層次的原因。?

就是中國的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，已經(jīng)處于一個非常重要的，根本性的扭轉(zhuǎn)的時期。?

2008年經(jīng)濟危機之后，隨著全球智能手機銷售量、網(wǎng)民不斷增加， PC端成熟的應(yīng)用逐步轉(zhuǎn)到手機，人均使用時長大幅增長，移動互聯(lián)網(wǎng)實現(xiàn)了快速增長。整個行業(yè)的收入和利潤都在指數(shù)級的增長。

在5年前、10年前，每隔1、2年，大家手機里的APP就會大幅更新一批，從社交類的微信、微博，到打車的滴滴，再到外賣的美團、餓了么，再到短視頻、直播的抖音、快手。?

每一批APP的更新，背后都是技術(shù)升級、商業(yè)模式的迭代。大家的衣食住行娛樂，都被翻新了一個遍。?

而現(xiàn)在這個紅利期已經(jīng)過去了，因為手機的滲透率已經(jīng)非常高了，增長潛力大大下降，整個行業(yè)處在一個非常巨大的瓶頸期。??

因為沒有新生的增量，內(nèi)卷就會非常嚴重的。整個內(nèi)卷的過程中，小公司一定是卷不過大公司的。同樣是營銷獲客，簡單來說大公司能買得起流量，花得起廣告費，而小公司根本就花不起；大公司能花一年百萬薪資去雇傭人才，大公司對應(yīng)屆生都能開30-40萬的年薪，小公司根本就開不起。因此在這種內(nèi)卷的過程中勝負其實已經(jīng)很明確了，結(jié)果是大公司一定能打敗小公司。?

因此，政府對大公司的反壟斷的監(jiān)管才會變嚴格?？此剖谴驌袅舜蠊镜陌l(fā)展，實際也是為了在行業(yè)增長放緩的背景下，給小公司一些活路，保留行業(yè)的活力。?

總結(jié)來說呢，現(xiàn)在的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，已經(jīng)不是全行業(yè)高速成長的階段了。從2021年2月最高點跌下來很多很多以后呢，目前整體的估值情況，我們認為只能說是合理，并沒有明顯大幅低估。相應(yīng)行業(yè)可以配置，但不能期待有確定性高收益，不建議超配。

再說具體點，因為【超越哥倫布】里已經(jīng)買了恒生指數(shù)和，已經(jīng)含有一些互聯(lián)網(wǎng)、科技公司了，所以我就沒有再單獨買恒生科技指數(shù)。