拓端tecdat|R語言時變面板平滑轉(zhuǎn)換回歸模型TV-PSTR分析債務(wù)水平對投資的影響

2021-07-17 23:49 作者:拓端tecdat 0人讀過 | 我要投稿

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原文出處：拓端數(shù)據(jù)部落公眾號

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當(dāng)采用兩種狀態(tài)時，單轉(zhuǎn)換函數(shù)PSTR模型具有兩個變量：

我們的經(jīng)驗方法的基礎(chǔ)包括評估N個國家的資本流動性。相應(yīng)的模型定義如下：

其中，Iit是第i個國家在時間t時觀察到的國內(nèi)投資與GDP的比率，Sit是國內(nèi)儲蓄與GDP的比率，αi表示單個固定效應(yīng)。剩余εit假定為i.i.d.（0，σ2ε）。Corbin（2001）特別使用了該模型，該模型有兩個主要缺點(diǎn)。

首先，它假設(shè)在小組的N個國家之間資本的國際流動程度相同，即βi=β，?i=1，…，N。很明顯，即使僅考慮經(jīng)合組織國家，這種假設(shè)也是不現(xiàn)實的。如前所述，已經(jīng)確定了許多明顯影響資本流動的因素：國家規(guī)模、人口年齡結(jié)構(gòu)、開放程度等。因此，假設(shè)βi=β意味著這些因素不影響資本流動。這樣的假設(shè)顯然過于嚴(yán)格。

其次，方程（1）表明，在模型的估計期內(nèi)，儲蓄保留系數(shù)是常數(shù)。這一假設(shè)也是不現(xiàn)實的，特別是當(dāng)我們考慮具有足夠長時間維度的宏觀面板時：很明顯，典型經(jīng)合組織國家的資本流動性在60年代和90年代并不相同。

自70年代中期以來，主要經(jīng)合組織國家的資本管制和資本跨境流動障礙已經(jīng)消除，F(xiàn)H系數(shù)隨著時間的推移呈下降趨勢。實際上，Obstfeld和Rogoff（2000）在1990-1997年期間的回歸中發(fā)現(xiàn)，經(jīng)合組織國家的儲蓄保留系數(shù)為0.60，而FH在1960-74年期間16個經(jīng)合組織國家的文章中強(qiáng)調(diào)的儲蓄保留系數(shù)為0.89。因此，沒有理由假設(shè)參數(shù)β（參數(shù)βi）是時間不變的。

一般來說，這兩個問題不能同時解決。例如，可以通過假設(shè)FH參數(shù)βi是隨機(jī)分布的來考慮異質(zhì)面板模型5。然而，在這樣一個隨機(jī)系數(shù)模型中，資本的流動性被假定為時間不變的。此外，在一個簡單的隨機(jī)系數(shù)模型（Swamy，1970）中，參數(shù)βi被假定為獨(dú)立于解釋變量。換言之，假設(shè)FH系數(shù)與國內(nèi)儲蓄與GDP之比無關(guān)。因此，它們的可變性是其他未指明的結(jié)構(gòu)因素的結(jié)果。

解決這兩個問題的方法是在線性面板模型中引入閾值效應(yīng)。在這種情況下，第一種解決方案是使用簡單面板閾值回歸（PTR）模型（Hansen，1999），正如Ho（2003）所建議的那樣。在這種情況下，極端狀態(tài)之間的轉(zhuǎn)換機(jī)制非常簡單：在每個日期，如果觀察到的某個國家的閾值變量小于某個給定值，稱為閾值參數(shù)，資本流動性是由一個特定的模型（或機(jī)制）來定義的，它不同于閾值變量大于閾值參數(shù)時使用的模型。例如，讓我們考慮一個具有兩個極端狀態(tài)的PTR模型：解決這兩個問題的方法是在線性面板模型中引入閾值效應(yīng)。