30.25億元的凈資產(chǎn)，卻要一次性募資60億元，接近公司最近一期末凈資產(chǎn)的2倍，眾泰汽車(chē)的這番操作，被媒體指出“募資目的不純”，而深交所更是下達(dá)了問(wèn)詢(xún)函，要求眾泰汽車(chē)說(shuō)明是否存在過(guò)度融資的情況。

01??

眾泰此前曾發(fā)布公告稱(chēng)，擬向特定對(duì)象發(fā)行股票，募集資金不超過(guò)60億元，用于新能源智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)開(kāi)發(fā)及研發(fā)能力提升項(xiàng)目、渠道建設(shè)項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。其中47.32億元用于投入新能源智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)開(kāi)發(fā)及研發(fā)能力提升項(xiàng)目、4.68億元投入渠道建設(shè)項(xiàng)目，8億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

近日，眾泰發(fā)布公告，稱(chēng)其收到了深交所出具的《關(guān)于眾泰汽車(chē)股份有限公司申請(qǐng)向特定對(duì)象發(fā)行股票的審核問(wèn)詢(xún)函》，深交所上市審核中心對(duì)公司提交的向特定對(duì)象發(fā)行股票的申請(qǐng)文件進(jìn)行了審核，并形成了審核問(wèn)詢(xún)問(wèn)題。??

深交所在問(wèn)詢(xún)函中要求眾泰補(bǔ)充說(shuō)明：新能源整車(chē)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目從研發(fā)到正式上市的具體過(guò)程，公司是否擁有新能源汽車(chē)整車(chē)開(kāi)發(fā)能力；線(xiàn)下?tīng)I(yíng)銷(xiāo)渠道建設(shè)地點(diǎn)和規(guī)模的合理性和必要性；本次募集資金是否存在變相補(bǔ)流的情形；說(shuō)明本次募集資金規(guī)模遠(yuǎn)高于公司最近一期末凈資產(chǎn)的合理性，是否存在過(guò)度融資及理由等。

眾泰汽車(chē)隨后表示：“公司將按照問(wèn)詢(xún)函的要求，會(huì)同中介機(jī)構(gòu)逐項(xiàng)落實(shí)并及時(shí)提交對(duì)問(wèn)詢(xún)函的回復(fù)，回復(fù)內(nèi)容將通過(guò)臨時(shí)公告方式進(jìn)行披露，并在披露后通過(guò)深交所發(fā)行上市審核業(yè)務(wù)系統(tǒng)報(bào)送相關(guān)文件”。

02

從模仿外觀，資金入不敷出，拖欠員工工資，企業(yè)負(fù)責(zé)人成為被執(zhí)行人，到企業(yè)停工停產(chǎn)，眾泰汽車(chē)造車(chē)一直倍受質(zhì)疑，即便現(xiàn)在勉強(qiáng)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，不要說(shuō)市場(chǎng)對(duì)其質(zhì)疑，從深交所向眾泰汽車(chē)發(fā)出了問(wèn)詢(xún)函足以說(shuō)明這一點(diǎn)。

左右觀車(chē)以為，結(jié)合深交所的問(wèn)詢(xún)內(nèi)容，眾泰汽車(chē)至少在以下方面讓人覺(jué)得“不靠譜”。

——眾泰汽車(chē)還沒(méi)有從根本上擺脫模仿造車(chē)。換了大股東，應(yīng)該有新作為，但是眾泰汽車(chē)似乎依然在走老路。眾泰T300是眾泰復(fù)工復(fù)產(chǎn)以來(lái)的第一款新車(chē)，但是該車(chē)并非全新車(chē)型，早于2017年就已上市，是停產(chǎn)前的2019款T300小強(qiáng)版。也就是說(shuō)，眾泰汽車(chē)只是名義上復(fù)工復(fù)產(chǎn)，推出的新車(chē)實(shí)質(zhì)上還是舊造。即使推出的第二款新車(chē)是一款新能源汽車(chē)，但仍然被媒體看作是 “皮尺部”的回歸，即江南“U2”山寨了本田 E，也是一款模仿車(chē)，跟早些年媒體報(bào)道的“山寨車(chē)”味道是一樣一樣的。這也難怪深交所之所以在問(wèn)詢(xún)函中問(wèn)到：新能源智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)開(kāi)發(fā)和共性技術(shù)研發(fā)中，擬研發(fā)車(chē)型及相關(guān)技術(shù)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)是否由公司獨(dú)享，是否涉及外觀、技術(shù)等方面的侵權(quán)或糾紛。

——缺一點(diǎn)錢(qián)還好說(shuō)，缺很多錢(qián)還玩造車(chē)，不僅自己有風(fēng)險(xiǎn)，還容易將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁到社會(huì)。30.25億元凈資產(chǎn)要募資60億元，眾泰汽車(chē)這哪是實(shí)業(yè)造車(chē)，更像是資本造車(chē)。關(guān)鍵是，資本造車(chē)，你得有雄厚的資本才行，差一點(diǎn)錢(qián)再融資尚可，但是像眾秦這樣本身資產(chǎn)就只有30余億元，卻一下要融資60億元，看著是不是有些不合邏輯？如果一旦資金續(xù)不上力，就會(huì)留下一個(gè)爛攤子，這種風(fēng)險(xiǎn)無(wú)疑又會(huì)轉(zhuǎn)嫁到消費(fèi)者頭上，成為這會(huì)問(wèn)題。作為主管部門(mén)和廠(chǎng)家，這是必須要想清楚的問(wèn)題——主管部門(mén)該管要管，廠(chǎng)家該“收”得“收”。

這里有一個(gè)例子拿出來(lái)說(shuō)一下，眾泰汽車(chē)此前投資了一個(gè)君馬汽車(chē)品牌，2019年曝出“高層離職、營(yíng)銷(xiāo)公司無(wú)人堅(jiān)守、拖欠員工薪資”等，隨后有不少君馬汽車(chē)車(chē)主因汽車(chē)質(zhì)量問(wèn)題找君馬汽車(chē)質(zhì)保，發(fā)現(xiàn)先前賣(mài)車(chē)的4S店找不到，君馬的售后服務(wù)熱線(xiàn)也打不通，紛紛自發(fā)組織到廠(chǎng)家維權(quán)，時(shí)至今日，很多車(chē)主的問(wèn)題得不到滿(mǎn)意的解決，也留下無(wú)盡的悔意。

——車(chē)型寥寥銷(xiāo)量極差，還不忘大幅擴(kuò)充店面，只會(huì)增加經(jīng)營(yíng)成本，讓本就資金不豐厚的眾泰汽車(chē)陷入困境。深交所在問(wèn)詢(xún)函中要求眾泰汽車(chē)說(shuō)明線(xiàn)下?tīng)I(yíng)銷(xiāo)渠道建設(shè)地點(diǎn)和規(guī)模的合理性和必要性。據(jù)媒體報(bào)道，江南現(xiàn)有門(mén)店40多個(gè)，目前僅兩款車(chē)型在售，而且還因銷(xiāo)量數(shù)據(jù)不好眾泰汽車(chē)表示不再發(fā)布月銷(xiāo)快報(bào)，這足以說(shuō)明，眾泰汽車(chē)此次融資4.68億元投入渠道建設(shè)項(xiàng)目，因新車(chē)型和銷(xiāo)量與建200多個(gè)門(mén)店并不匹配，利用率也極低，且投入門(mén)店越多，只會(huì)增加成本，對(duì)于急要用錢(qián)的眾秦只會(huì)帶來(lái)壓力。??

——新能源汽車(chē)研發(fā)和投入，是高成本產(chǎn)出，陳了有錢(qián)外，還得要具備新能源汽車(chē)整車(chē)開(kāi)發(fā)能力，眾泰汽車(chē)能行嗎？在問(wèn)詢(xún)函中提到，新車(chē)江南 U2 于 2023 年 2 月正式上市， 但近期有媒體報(bào)道《“皮尺部”又回來(lái)了，江南“U2”山寨本田 E， 眾泰能否復(fù)活?》、《眾泰借尸還魂，新車(chē) 5.68 萬(wàn)起，再現(xiàn)抄襲門(mén)》 等。由此引發(fā)深交所的質(zhì)疑：眾泰公司是否擁有新能源汽車(chē)整車(chē)開(kāi)發(fā)能力？深交所指出，新能源整車(chē)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目從研發(fā)到正式上市需要不少時(shí)間，而眾泰此前又一直處于停產(chǎn)狀態(tài)，并且截至目前還處于復(fù)產(chǎn)過(guò)程中，其新能源整車(chē)開(kāi)發(fā)的技術(shù)更新或迭代，以及現(xiàn)有的研發(fā)資源、技術(shù)和人員儲(chǔ)備、生產(chǎn)能力，讓深交所懷疑眾泰并不擁有新能源汽車(chē)整車(chē)開(kāi)發(fā)能力。

——變相補(bǔ)充流動(dòng)性已有“前科”，此次募資額度大于凈資產(chǎn)，過(guò)渡融資已被深交所察覺(jué)？眾泰汽車(chē)的募資方案看似天衣無(wú)縫，每一分錢(qián)花在何處也都在方案中有明確表述，但是這并不代表這些錢(qián)會(huì)按計(jì)劃進(jìn)行相應(yīng)的投入。比如，眾泰將前次募集資金總額的80.80%，即16.16億元，用于永久補(bǔ)充流動(dòng)資金，留下了 “前科”。而眾泰這次募集資金規(guī)模遠(yuǎn)高于其最近一期末的凈資產(chǎn)，是否會(huì)用于補(bǔ)充流動(dòng)性，存在過(guò)度融資的可能性？本著專(zhuān)款專(zhuān)用的原則，深交所最關(guān)注的是眾泰募集60億資金是否會(huì)按計(jì)劃用到實(shí)處。因?yàn)?，眾泰上次融資用于永久補(bǔ)充流動(dòng)性，也未對(duì)眾泰帶來(lái)實(shí)質(zhì)性的改觀，反而陷入更加艱難的境地。

除此之外，深交所還關(guān)注到一個(gè)問(wèn)題，如果眾泰汽車(chē)沒(méi)有能力研發(fā)和生產(chǎn)新能源汽車(chē)，而眾泰汽車(chē)又不能合理解釋?zhuān)苍S，眾泰汽車(chē)就真的沒(méi)必要玩新能源汽車(chē)了，融資60億的計(jì)劃也許會(huì)成為泡影。

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