羅青山/文

這是裸眼看財經(jīng)的第?195?篇文章2000字 | 全文閱讀需19分鐘

前兩天恰了個飯，發(fā)了兩篇軟文，今天繼續(xù)回歸我們的投教系列。

?

這兩年“價值投資”這個詞沒那么火了，所有人都在提半導體新能源，在代銷平臺和新聞網(wǎng)站，我們看到更多的營銷和報道已不再是“核心資產(chǎn)能抄底了沒”，而是清一色的“新能源還能不能繼續(xù)追”，市場變了，投資者心態(tài)也變了。

?

最近這兩年，機構(gòu)投資者拿出的業(yè)績瘋狂碾壓個人投資者，越來越多散戶選擇了“打不過就加入”，這讓機構(gòu)投資者擁有了越來越多的市場定價權(quán)，這難為了堅持獨立作戰(zhàn)的散戶投資者，不跟著機構(gòu)的打法去操作，大概率就得吃癟。

被逐漸妖魔化的“追漲殺跌”操作

?

權(quán)益市場有各式各樣的參與者，共同構(gòu)成了這個充滿不確定性的博弈場。誰能想到，在今年上半年市場風格快速切換，長期堅守藍籌白馬的幾大公募頂流居然會業(yè)績墊底，一批名不見經(jīng)傳的中小盤基金卻能斬獲近50%的收益，當然了這還只是開始。

?

2021年基金一季報披露后，被蒙在鼓里的個人投資者終于知道了真相，權(quán)益基金經(jīng)理已經(jīng)早已進行調(diào)倉，曾經(jīng)被機構(gòu)抱牢的中國平安、美的集團等被瘋狂減持，騰出來的資金反手買進了銀行股和新能源，權(quán)益基金“抱團”的對象已經(jīng)出現(xiàn)微妙的變化。

?

到了二季度，以往堅挺的高端白酒也出現(xiàn)了信仰崩塌，“茅五瀘”也被頂流基金經(jīng)理拋售，新能源龍頭寧德時代迅速躥升到公募第二大重倉股位置，市場風格真的變了。幾只“豪賭”新能源的小規(guī)?；饍糁碉j漲，在上半年業(yè)績榜單中名列前茅。

?

機構(gòu)投資者把調(diào)倉擺在了明面上，以白酒為代表的核心資產(chǎn)被進一步踩踏，以半導體、新能源為代表的新興科技依舊是漲聲一片。這個時候的投資者，是應(yīng)該“追漲殺跌”去跟上新興科技的步伐，還是應(yīng)該“越跌越買”去接盤核心資產(chǎn)？

?

很多大V在這個時候站出來說，永遠不要跟趨勢為敵。輕描淡寫地避開了對“追漲殺跌”和“高拋低吸”的提法，也有不少投資者逐漸在追逐新興科技的過程中嘗到了甜頭，大家逐漸意識到，“追漲殺跌”似乎也沒有那么不堪，在當下行情中能獲利不少。

基民不賺錢的原罪不是“追漲殺跌”

?

在很多時候，投資者作出的決策都是無奈的，因為我們無法精準地預(yù)支未來，舉一個這段時間真實的例子：7月底整個白酒行業(yè)連續(xù)暴跌，一邊是頂流機構(gòu)減持白酒的消息，一邊是如火如荼的新能源，手里握著大把白酒的投資者該如何選擇？

?

無非三種選擇：一種是逢低加倉，這需要極大的勇氣和足夠的加倉籌碼，籌碼用完后就容易被套；第二種是臥倒不動，用時間把白酒的價值再熬回來；第三種是割肉去追新興科技，在白酒上短期虧損的錢直接不要了，但會背上一個“追漲殺跌”的名聲。

?

前些年行業(yè)一直批判“追漲殺跌”，甚至把它解讀成基民不賺錢的罪魁禍首，逐漸把這種手法妖魔化了。事實上，“追漲殺跌”還是“高拋低吸”都要考慮時機，在上圖中，在A點賣出在C點買入算是“追漲殺跌”，在B點賣出在D點買入同樣算是。

?

事實上，行業(yè)應(yīng)該批判的點應(yīng)該是短期操作行為，因為投資者沒有明確的風險偏好和收益預(yù)期，因為投資者錯把應(yīng)該長期持有的理財產(chǎn)品當做短期交易工具，對基金產(chǎn)品短期凈值的波動過于敏感，導致的盲目跟風操作、短期交易操作。

?

當然了，投資這件事有很強的不確定性，部分投資者即便是長期持有也沒有賺到錢，單純就是因為運氣不好，沒有選對基金產(chǎn)品和基金經(jīng)理。投資這件事是考驗眼光的，也一定有投資者一直短期操作，盈利甚至比長期持有的基民更豐厚，運氣好到爆。

那些“追漲殺跌”的基民笑瘋了

?

事實勝于雄辯。這兩年市場風格明顯偏向成長，反而呈現(xiàn)出“強者恒強”的局面，很多投資者半道上開始追成長，依舊有很好的收獲進賬，這包括在2019年開始追半導體的、在2019年沒敢追在2020年開始追科技的，甚至是在今年后知后覺開始追新能源的，都是極其陽光燦爛的例子。

?

這不僅僅是個人投資者，很多機構(gòu)投資者也逐漸開始調(diào)倉。在很多時候不是基金經(jīng)理不夠堅定，是要給投資者負責，眼睜睜看著曾經(jīng)自己堅守的核心資產(chǎn)失去了市場熱度，基金中短期收益率排名一路下滑，即便是頂流基金也迫于壓力無奈調(diào)倉。

?

當然，市場上依舊有一部分投資者堅守核心資產(chǎn)，這些公司是好公司的邏輯絲毫未變，但需要等待時間澆筑艷麗的玫瑰。公募市場上不乏這樣的基金經(jīng)理，以前藍籌白馬行情的時候被捧上了天，如今遇上成長行情時卻被罵慘了，邊罵邊選擇贖回，基金經(jīng)理要堅守自我的壓力太大了。

?

而那些追風的投資者，在這幾年應(yīng)該都有不錯的收成。即便是抄底，都有左側(cè)交易和右側(cè)交易之分，很難說追熱點是右側(cè)交易還是追在了高點上，市場風格還在極致演繹，你看，那些抄底核心資產(chǎn)的投資者還一籌莫展，追風新能源的投資者都笑瘋了。

?

所以，朋友們在面臨交易的選擇時還是應(yīng)該有自己的主見，不要被市場上的聲音帶偏了思路。這個市場充滿了不確定性，每個人的偏好和想法都不盡相同，慢慢尋找到適合自己的方法就好，尊重自己的選擇，也理解他人的選擇。

End