"2019年是步伐最快的一年、2021年起放緩開(kāi)店節(jié)奏。"

本文為IPO早知道原創(chuàng)

作者｜Stone Jin

據(jù)IPO早知道消息，海底撈海外業(yè)務(wù)子公司——特海國(guó)際控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱“特海國(guó)際”）于7月13日正式向港交所遞交招股說(shuō)明書(shū)，計(jì)劃以介紹形式在香港聯(lián)交所主板掛牌上市，摩根士丹利和華泰國(guó)際擔(dān)任聯(lián)席保薦人。

2012年，海底撈于新加坡開(kāi)設(shè)首家餐廳；2013年、2014年和2015年，海底撈分別于美國(guó)、韓國(guó)和日本開(kāi)設(shè)首家餐廳；2018年于新加坡開(kāi)設(shè)首家餐廳；2019年則于英國(guó)、泰國(guó)、越南、澳大利亞、馬來(lái)西亞和印尼分別開(kāi)設(shè)首家餐廳。

不難發(fā)現(xiàn)，2019年是特海國(guó)際步伐最快的一年——在這一年入駐的6個(gè)國(guó)家中，平均每天翻臺(tái)率超4.8次。截至2022年3月31日，特海國(guó)際在這6個(gè)國(guó)家共開(kāi)設(shè)61家新餐廳。（注：本文提及的特海國(guó)際均指中國(guó)大陸及港澳臺(tái)地區(qū)以外的全球市場(chǎng)）

截至最后實(shí)際可行日期，特海國(guó)際已在四大洲的11個(gè)國(guó)家開(kāi)設(shè)103家餐廳。其中，新加坡、美國(guó)、日本、馬來(lái)西亞和越南五個(gè)國(guó)家各開(kāi)設(shè)至少十家門店。

根據(jù)弗若斯特沙利文的報(bào)告，按2021年的收入計(jì)算，特海國(guó)際是國(guó)際市場(chǎng)第三大中式餐飲品牌，同時(shí)也是國(guó)際市場(chǎng)上源自中國(guó)的最大中式餐飲品牌。按截至2021年12月31日自營(yíng)餐廳覆蓋的國(guó)家數(shù)目計(jì)算，?特海國(guó)際亦為國(guó)際市場(chǎng)上最大的中式餐飲品牌。

兼顧海底撈傳統(tǒng)與本地化創(chuàng)新，在有機(jī)增長(zhǎng)的同時(shí)尋求外部收購(gòu)

事實(shí)上，成功拓展至國(guó)際的中式餐飲品牌寥寥可數(shù)。2021年，在國(guó)際市場(chǎng)上擁有超過(guò)10家餐廳的中式餐飲品牌和覆蓋兩個(gè)或以上國(guó)家的中式餐飲品牌分別僅占國(guó)際市場(chǎng)約13.0%和不足5%。

對(duì)此，特海國(guó)際在招股書(shū)中指出，在尊重海底撈傳統(tǒng)與持續(xù)本地化創(chuàng)新之間取得平衡，是其在國(guó)際市場(chǎng)持續(xù)增長(zhǎng)和擴(kuò)張的基礎(chǔ)。

一方面，海底撈現(xiàn)已是享譽(yù)全球的餐飲品牌——在2021年“全球餐飲品牌價(jià)值25強(qiáng)”中，Brand Finance將海底撈列為第9名，是首個(gè)也是唯一一個(gè)上榜的中餐廳，并從2019年的第15位快速上升。截至2021年12月31日，海底撈在全球擁有1,443家餐廳，2021年的客流量超3.78億人次，海底撈品牌的調(diào)味品于全世界銷售。

另一方面，特海國(guó)際在擴(kuò)張戰(zhàn)略、員工培訓(xùn)和管理、績(jī)效評(píng)估、食品安全和供應(yīng)鏈管理方面均高度強(qiáng)調(diào)標(biāo)準(zhǔn)化，并追求經(jīng)營(yíng)方式要適應(yīng)當(dāng)?shù)氐牧?xí)慣和文化。譬如，特海國(guó)際的菜品中有相當(dāng)一部分是根據(jù)當(dāng)?shù)厝说目谖逗拖埠枚ㄖ?、向顧客推薦每種火鍋食材的最佳烹飪時(shí)間以及小料組合、且根據(jù)當(dāng)?shù)貞T例量身定制薪酬結(jié)構(gòu)等。

截至最后實(shí)際可行日期，特海國(guó)際擁有約230萬(wàn)會(huì)員。2019年至2021年，特海國(guó)際的餐廳累計(jì)接待超過(guò)2800萬(wàn)人次。

值得注意的是，在保持有機(jī)增長(zhǎng)的同時(shí)，特海國(guó)際亦尋求通過(guò)外部收購(gòu)來(lái)提升市場(chǎng)地位和競(jìng)爭(zhēng)力，現(xiàn)已同意收購(gòu)Hao Noodle的大多數(shù)股權(quán)，后者在美國(guó)持有兩家“Hao Noodle” 品牌餐廳。

2021年起有意放緩開(kāi)店節(jié)奏，今年第二季度的客流量和翻臺(tái)率明顯提升

當(dāng)然，疫情對(duì)特海國(guó)際還是造成了不小的影響。

其一、客流量。2019年，特海國(guó)際餐廳的客流量約810萬(wàn)人次，2020年疫情高峰時(shí)期下降至約710萬(wàn)人次，2021年則已恢復(fù)至980萬(wàn)人次；特海國(guó)際每家餐廳的同店客流量則已從2020年的133,200人次增加至2021年的 143,200 人次。2022年第一季度，特海國(guó)際的客流量約380萬(wàn)人次，較2021年同期的約240萬(wàn)的顧客人次增長(zhǎng)60.3%。

其二、翻臺(tái)率。2019年，特海國(guó)際的總體翻臺(tái)率為4.1次/天。2022年第一季度，特海國(guó)際的整體翻臺(tái)率約為2.7次/天，較2020年和2021年分別2.4次/天和2.1次/天的整體翻臺(tái)率有所提高。

此外，為了緩解疫情造成的經(jīng)營(yíng)壓力，特海國(guó)際有意放緩了開(kāi)店節(jié)奏——2019年至2021年、以及2022年第一季度，特海國(guó)際共開(kāi)設(shè)76家新餐廳，占截至2022 年3月31日營(yíng)運(yùn)餐廳的78.4%。這意味著，開(kāi)設(shè)新餐廳將產(chǎn)生開(kāi)業(yè)前成本和資本支出，且需要時(shí)間來(lái)實(shí)現(xiàn)盈虧平衡和投資回收，進(jìn)而導(dǎo)致凈虧損的增加。

2021年，特海國(guó)際新開(kāi)設(shè)了22家餐廳，較2020年的36家大幅減少，2022年第一季度則僅新開(kāi)了3家餐廳。

截至最后實(shí)際可行日期，特海國(guó)際超過(guò)95%的餐廳截至2022年3月31日已實(shí)現(xiàn)首次每月盈虧平衡。隨著疫情的逐步緩解，特海國(guó)際最近開(kāi)設(shè)的餐廳也將在更短的時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)首次每月盈虧平衡。

值得一提的是，2022年第二季度，特海國(guó)際的整體翻臺(tái)率已從2022年第一季度的2.7次/天增加至3.3次/天；客流量則從2022年第一季度約380萬(wàn)人次增加44.7%至2022年第二季度的約550萬(wàn)人次。

第一季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)超60%，管理團(tuán)隊(duì)多為內(nèi)部培養(yǎng)的人才

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面。2019年至2021年，特海國(guó)際的營(yíng)收分別為2.33億美元、2.21億美元和3.12億美元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為15.8%；2022年第一季度，特海國(guó)際的營(yíng)收從2021年同期的0.68億美元增加60.3%至1.09億美元。

而在管理團(tuán)隊(duì)上，特海國(guó)際重點(diǎn)使用內(nèi)部培養(yǎng)的人才——特海國(guó)際董事長(zhǎng)兼CEO周兆呈自2018年加入海底撈集團(tuán)并擔(dān)任首席戰(zhàn)略官，一直深入?yún)⑴c海底撈集團(tuán)的戰(zhàn)略發(fā)展、國(guó)際化運(yùn)營(yíng)和品牌規(guī)劃；首席運(yùn)營(yíng)官王金平則已在海底撈工作超過(guò)14年，負(fù)責(zé)監(jiān)督海底撈海外餐廳的運(yùn)營(yíng)超過(guò)8年；產(chǎn)品總監(jiān)劉麗在海底撈國(guó)際任職約10年，從新加坡餐廳的服務(wù)員起步，一路晉升為大堂經(jīng)理、門店經(jīng)理、海外產(chǎn)品總監(jiān)。

這里需要指出的一點(diǎn)是，特海國(guó)際本次采用介紹方式登陸港交所，故不涉及募集資金。

特海國(guó)際表示，本次從海底撈集團(tuán)分拆上市，主要有以下幾個(gè)方面的考量：

一、將使海底撈集團(tuán)和特海國(guó)際的各自業(yè)務(wù)有更聚焦的發(fā)展和策略規(guī)劃，并能為各自業(yè)務(wù)更好地分配資源；二、特海國(guó)際能夠獲得獨(dú)立的上市地位和獨(dú)立的募資平臺(tái)；三、將加強(qiáng)海底撈集團(tuán)和特海國(guó)際的營(yíng)運(yùn)管理能力，各自的管理團(tuán)隊(duì)可以更高效和有效地專注于各自的業(yè)務(wù)；四、將加強(qiáng)特海國(guó)際的企業(yè)管治、管理激勵(lì)機(jī)制和運(yùn)營(yíng)效率，并為投資者、金融機(jī)構(gòu)和評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)提供更多關(guān)于特海國(guó)際和海底撈集團(tuán)的獨(dú)立業(yè)務(wù)和財(cái)務(wù)狀況的披露；五、將提升特海國(guó)際的業(yè)務(wù)形象和市場(chǎng)影響力，特海國(guó)際現(xiàn)有股東將繼續(xù)通過(guò)股權(quán)享有其未來(lái)發(fā)展和增長(zhǎng)的利益。