信用和虛擬資本

（credit and fictitious capital）

就其最簡(jiǎn)單的形式而言，出售商品就是用商品來(lái)交換貨幣。然而，商品出售者可以同意購(gòu)買者用今后的付款承諾來(lái)代替貨幣本身。在這種情況下，商品出售者就向商品購(gòu)買者提供了信用（信貸），在付款承諾兌現(xiàn)之前，他們便開(kāi)始了一種作為債權(quán)人與債務(wù)人的新關(guān)系。債務(wù)人通過(guò)貨幣轉(zhuǎn)撥來(lái)跟債權(quán)人結(jié)帳，在這種情況下，貨幣就起了支付手段的作用。但在十分發(fā)達(dá)的信貸制度中，債務(wù)人常常用其他的當(dāng)事人的付款承諾同債權(quán)人結(jié)帳。在許多情況下，這些付款承諾可以互相抵銷（比如A欠B1000美元，B欠C1000美元，而C又欠A1000美元，那末其債務(wù)就可以簡(jiǎn)單地互相抵銷），而無(wú)需使用貨幣。在信貸交易集中的大的商業(yè)中心，由于可以互相抵銷信貸，貨幣只調(diào)節(jié)少量?jī)r(jià)值的轉(zhuǎn)撥。 因此，信貸在商品的流通和價(jià)值的轉(zhuǎn)移中可以代替貨幣。信貸減少為保持有價(jià)的商品貨幣所需的費(fèi)用，加速資本的周轉(zhuǎn)。銀行為資本主義企業(yè)集中信貸。個(gè)體資本家彼此提供信貸，不僅會(huì)引起清帳所需要的費(fèi)用，而且還要擔(dān)當(dāng)信貸交易中所固有的風(fēng)險(xiǎn)，因此，他們總是以存款的方式把信貸轉(zhuǎn)入銀行，并以借款的形式按照自己的需要從銀行提取出來(lái)。此外，銀行也可以通過(guò)認(rèn)可或“接受”個(gè)體資本家的付款承諾達(dá)到同樣的目的。如果原付款承諾人違約，則要擔(dān)保用銀行的資金賠償。這種辦法將用銀行的信貸取代原債務(wù)人的信貸。最后，銀行還可承兌私人付款承諾并在交易中簽發(fā)其本身的付款承諾（銀行券）。銀行以高于它自己借款時(shí)所付的利率進(jìn)行放款，或在承兌的情況下，通過(guò)對(duì)私人付款承諾進(jìn)行“貼現(xiàn)”，以低于其票面價(jià)值買進(jìn)這些付款承諾，并按其票面價(jià)值來(lái)收帳。 信貸的發(fā)展將導(dǎo)致一系列不穩(wěn)定的潛在的相互制約的金融因素，因?yàn)槊恳粋€(gè)當(dāng)事人為向其債權(quán)人支付，都指望自己的債務(wù)人向自己支付。然而，舉例來(lái)說(shuō)，由于出現(xiàn)危機(jī)，商品銷售下降，而導(dǎo)致一筆重大債務(wù)不能償付，就可能爆發(fā)信用危機(jī)或信用恐慌。在這種情況下，每一個(gè)當(dāng)事人都會(huì)力圖把信貸變成貨幣，并要求以貨幣支付（參看

經(jīng)濟(jì)危機(jī)

條目）。由于這是不可能做到的，所以這種壓力先是引起利率急劇上升，接著就導(dǎo)致最弱小企業(yè)的破產(chǎn)和對(duì)它們的兼并。 馬克思把促進(jìn)商品的購(gòu)買和銷售的信貸同資本貸款進(jìn)行了區(qū)分，因?yàn)橘Y本貸款不包括商品的購(gòu)買。資本放貸人是把貨幣交給某個(gè)資本家借款人，其目的是要以利息的形式分享由于使用這筆錢進(jìn)行生產(chǎn)而得到的剩余價(jià)值（參看

金融資本和利息

條目）。實(shí)際上，商品買賣的信貸交易和資本貸款的交易在形式上是類似的，在高度發(fā)達(dá)的資本主義金融制度中，兩者是互相交織在一起的。同一個(gè)機(jī)構(gòu)，比如銀行，就常在這兩種業(yè)務(wù)中起中介的作用。 特殊形式的資本貸款也可以形成虛擬資本。在某個(gè)資本主義企業(yè)的合作或合股的組織形式中，企業(yè)的所有權(quán)及其資產(chǎn)是以可轉(zhuǎn)讓的股票投入的，其中的每一股都有得到這個(gè)企業(yè)剩余利潤(rùn)的權(quán)力（參看

資本和收入的形式

條目）。這些股票的原持有人把實(shí)際貨幣投入企業(yè)。如果原持有人賣掉這些股票，則付給他們的貨幣就不進(jìn)入該企業(yè)的資本循環(huán)，而僅僅只是出售者的收入。企業(yè)繼續(xù)使原投資本周轉(zhuǎn)，但這種原投資本已由企業(yè)不斷積累的資本所創(chuàng)造的各部分剩余價(jià)值增大了。在這種情況下，企業(yè)的股份所有權(quán)就代表從企業(yè)的剩余利潤(rùn)中獲得一定數(shù)量的收入的權(quán)力。貨幣持有者或者可以放出自己的錢從中獲得一定的利息，或者可以購(gòu)買股票從中分得一定的紅利。如果剩余利潤(rùn)量同利息量相比風(fēng)險(xiǎn)較大，則股票價(jià)格的確定應(yīng)使其象投資一樣具有吸引力，與放款競(jìng)爭(zhēng)。但是股票的這種價(jià)格可以超過(guò)實(shí)際投入該企業(yè)的資本的價(jià)值。馬克思把這種超出部分叫做虛擬資本，因?yàn)樗桥c實(shí)際參與企業(yè)生產(chǎn)的資本價(jià)值不一致的股票價(jià)格的重要組成部分。比如，假定一家既沒(méi)有要償還的債務(wù)又沒(méi)有要交納的稅收的企業(yè)，擁有1億美元的資本，年平均利潤(rùn)率達(dá)20%，那末每一年就可獲得2000萬(wàn)美元的利潤(rùn)。假定有100萬(wàn)張已售出的股票，那末其中的每一張股票都有權(quán)每年獲得20美元的利潤(rùn)。如果放款的利率為年利5%，而股息量的風(fēng)險(xiǎn)就使投資者要求股票的收益為年10%，那末每一張股票就按200美元作價(jià)，結(jié)果100萬(wàn)張股票價(jià)格就成了2億美元了。馬克思把股票價(jià)格比1億美元的實(shí)際資本超出的那1億美元，叫做虛擬資本。 一般說(shuō)來(lái)，每當(dāng)金融市場(chǎng)以上述方法把人們的大量收入“資本化”時(shí)，就會(huì)出現(xiàn)虛擬資本。比如，國(guó)債就相當(dāng)于沒(méi)有資本的投資，而完全是對(duì)某些固定部分的稅收的一種預(yù)支。然而，金融市場(chǎng)卻把國(guó)債看作似乎是一種生產(chǎn)性投資，并按照與放款的利率來(lái)為其確定資本的價(jià)值（參看

金融資本

條目）。 （DF）

參考書(shū)目

① 魯?shù)婪颉は７ㄍぃ骸督鹑谫Y本》（1910），1981年英文版。