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出品 | 潮起網(wǎng)「于見專欄」

過去，頭部快遞公司高速增長(zhǎng)，二三線快遞公司也加速被淘汰退出，市場(chǎng)份額向頭部趨于集中。不過近年來，新進(jìn)企業(yè)極兔速遞發(fā)展勢(shì)頭迅猛，悄然在殘酷的競(jìng)爭(zhēng)格局上插上了一腳。?

繼2021年收購了百世快遞之后，今年5月極兔速遞斥資11.8億元把順豐豐網(wǎng)收入囊中。隨后在6月，極兔速遞敲響港交所的大門，正式遞交了上市申請(qǐng)。?

快遞行業(yè)硝煙四起，極兔速遞異軍突起的背后，是依靠收購和融資撐起的規(guī)模。瘋狂擴(kuò)張只給極兔速遞帶來一時(shí)的快樂，但后續(xù)的隱患卻難以解決。一方面是極兔速遞在整合并購資源路上困難重重，由此帶來的運(yùn)營(yíng)亂象，頻頻被市場(chǎng)詬病。

另一方面，因在國(guó)內(nèi)的發(fā)展不夠順暢，極兔速遞只能依靠出海搭建起更多海外項(xiàng)目，以此增加IPO的籌碼，但這給極兔速遞帶來沉重的資金壓力。?

與此同時(shí)，根據(jù)極兔速遞近三年在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的各種表現(xiàn)來說，即便成功上市，也難以撐起更高的估值。?

流血上市的故事，能有多美？?

從2020年進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)開始，極兔速遞在華業(yè)務(wù)才剛走過三個(gè)年頭。根據(jù)極兔速遞的招股書顯示，截止到2023年上半年，極兔速遞在國(guó)內(nèi)快遞市場(chǎng)的市占率已有10%。這樣的發(fā)展速度，的確值得其他同行為之忌憚。

不過，這10%的市占率并不是極兔速遞自己打下來的天下，而是通過并購了百世快遞之后才獲得的。而且按照正常情況來說，在并購之后極兔速遞的市占率至少能達(dá)到15%。這當(dāng)中失去的部分，是因?yàn)闃O兔速遞吃下百世快遞之后產(chǎn)生種種混亂，繼而被同行趁機(jī)蠶食了。?

但最尷尬的是，極兔速遞的擴(kuò)張并購策略是箭在弦上，不得不發(fā)。極兔速遞作為最后入場(chǎng)的選手，如果不能立馬做大做強(qiáng)，其勢(shì)必會(huì)在行業(yè)激烈地角逐下，跟其他二三線快遞企業(yè)一樣，被洗牌出局。所以，極兔速遞完全不敢停滯不前。

據(jù)極兔招股書顯示，近三年在營(yíng)收逐步增長(zhǎng)的同時(shí)，其虧損規(guī)模也在同步擴(kuò)大。從2020年至2022年，三年期間經(jīng)營(yíng)虧損合計(jì)為36.42億美元。?

與此同時(shí)，極兔速遞引以為豪的海外業(yè)務(wù)也出現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)危機(jī)。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，極兔速遞的大本營(yíng)——東南亞地區(qū)的毛利率已經(jīng)從2020年的30%降至2022年的20%。除了東南亞以外的海外地區(qū)（中東和南美），毛利率從32%降至負(fù)10%，也就是說極兔速遞的部分海外業(yè)務(wù)從去年開始轉(zhuǎn)盈為虧。?

隨著虧損壓力的加大，極兔速遞迫切需要新一輪的資本運(yùn)作。所以，赴港上市的日程被加速安排上了。?

只是，本來在中國(guó)市場(chǎng)發(fā)展的這三年，極兔速遞除了有融資輸血，更多是依仗其海外業(yè)務(wù)的盈利能力來支撐在中國(guó)市場(chǎng)的“燒錢游戲”。如果海外市場(chǎng)出現(xiàn)折損，那么極兔速遞的上市故事也沒有太多亮點(diǎn)可看了。?

買回來的江山，或是易攻難守?

隨著今年京東平臺(tái)也放開快遞準(zhǔn)入，極兔速遞順利搭上了繼拼多多、淘寶之后第三個(gè)電商平臺(tái)。?

費(fèi)盡苦心進(jìn)入電商賽道后，極兔速遞需要面對(duì)來自通達(dá)系的圍剿式競(jìng)爭(zhēng)?！巴ㄟ_(dá)系”與阿里巴巴采用“商流合作+股權(quán)綁定”的合作方式，依托阿里巴巴強(qiáng)大的商流優(yōu)勢(shì)，發(fā)展迅速。目前，快遞行業(yè)超70%的電商快件，仍由“通達(dá)系”支撐著。

極兔速遞在整合了百世快遞之后，其網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量仍然遠(yuǎn)遠(yuǎn)少于通達(dá)系。截至2022年，申通網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量為45000個(gè)，韻達(dá)是33301個(gè)，中通是31000個(gè)，極兔最少，只有21000個(gè)。?

雖然今年極兔速遞把順豐豐網(wǎng)公司收購了，再一次鞏固了在電商快遞領(lǐng)域的布局。問題在于，天下沒有免費(fèi)的餡餅。成立一年半時(shí)間的豐網(wǎng)，是一家負(fù)債規(guī)模超過21億元的企業(yè)。根據(jù)順豐此前公布的財(cái)報(bào)，豐網(wǎng)在今年第一季度，凈虧損為1.43億元；2022年全年虧損7.5億元。?

盡管豐網(wǎng)給順豐帶來不少快件業(yè)務(wù)增量，并順利切入了低價(jià)市場(chǎng)。但因此也拉低了順豐整體的毛利率，更重要的是虧損難止。在順豐謀求“A+H”二次上市的時(shí)期，豐網(wǎng)就成為其財(cái)務(wù)報(bào)表上的不良資產(chǎn)。于是，順豐直接快刀斬亂麻選擇棄車保帥。?

此前極兔速遞在整合百世快遞的過程中儼然是一地雞毛，現(xiàn)在接手豐網(wǎng)的這個(gè)燙手山芋，是負(fù)擔(dān)還是助力，則繼續(xù)考驗(yàn)極兔速遞的內(nèi)部管理整合能力了。?

再者，如今菜鳥把圓通收購了，補(bǔ)上了自己的短缺部分。很顯然，近水樓臺(tái)先得月，即便龐大如阿里巴巴這樣的集團(tuán)，也不甘心把電商業(yè)務(wù)的末端資源拱手讓出。從阿里的財(cái)報(bào)中也可發(fā)現(xiàn)菜鳥的營(yíng)收增速十分可觀。據(jù)聞，菜鳥的上市計(jì)劃也有了輪廓。?

電商快遞業(yè)務(wù)的市場(chǎng)爭(zhēng)奪，也因此變得更加激烈。?

除了傳統(tǒng)的快件服務(wù)，幾乎所有快遞公司都在尋找更多的增量。目前快遞市場(chǎng)的兩大新興主流細(xì)分業(yè)務(wù)，一個(gè)面向高端時(shí)效產(chǎn)品的配送服務(wù)，如航空件；另一個(gè)則是同城即時(shí)配送。

即時(shí)配送起于外賣，隨后逐步延展至全品類到家配送。隨著微距電商時(shí)代來臨，即時(shí)配送網(wǎng)絡(luò)已成為同城零售的基礎(chǔ)設(shè)施。因此如今傳統(tǒng)快遞巨頭幾乎同步開始布局同城即時(shí)配送，市場(chǎng)格局或?qū)⑸儭?

這兩大新興業(yè)務(wù)，順豐、京東物流、圓通等早早就占位完畢，極兔速遞要想趕超并不容易。因此，極兔速遞目前能謀求擴(kuò)張的主賽道，依然只能是傳統(tǒng)快件，這會(huì)是一場(chǎng)硬仗。極兔速遞能否守住這靠“買買買”回來的江山，可能還要再進(jìn)一步地觀察。?

競(jìng)爭(zhēng)激烈，極兔的經(jīng)營(yíng)短板恐成致命傷?

2020年快遞業(yè)務(wù)量增幅顯著，達(dá)到31.2%，但收入增長(zhǎng)卻下降到17.3%，這是因?yàn)榭爝f件均收入降幅明顯，降至10.6%。出現(xiàn)增量不增收的原因有三，第一是受到此前疫情影響，農(nóng)村電商異軍突起，帶動(dòng)快遞需求增長(zhǎng)幅度較大。?

第二是和西方國(guó)家相比，我國(guó)排名前三的快遞公司的總市場(chǎng)份額在50%左右，而西方國(guó)家這一數(shù)值在80%—90%之間。這說明快遞企業(yè)之間的惡戰(zhàn)將會(huì)是一場(chǎng)持久戰(zhàn)。?

最后一點(diǎn)，是順豐和極兔速遞參與到電商網(wǎng)購快遞市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，使得市場(chǎng)供給增大，價(jià)格戰(zhàn)進(jìn)一步加劇。在這種情形下，快遞行業(yè)“以價(jià)換量”的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)沒有得到遏制。快遞件均收入從2019年的11.8元降到10.55元。?

幾毛錢的降幅在外行人看來似乎無關(guān)緊要，但快遞行業(yè)本就有錙銖必較、分秒必爭(zhēng)的特點(diǎn)?；邶嫶蟮臉I(yè)務(wù)規(guī)模，幾毛錢的差額都能給快遞公司制造相當(dāng)大的利潤(rùn)空間。?

因此，每一輪快遞業(yè)的價(jià)格戰(zhàn)，都會(huì)給所有參戰(zhàn)企業(yè)帶來慘痛的代價(jià)。一些實(shí)力不足的快遞企業(yè)就成了犧牲者。天天快遞已經(jīng)停擺，德邦、優(yōu)速和百世快遞都已經(jīng)“江山易主”，遭遇并購。

截止至9月17日，極兔速遞在黑貓投訴平臺(tái)上累積投訴量已經(jīng)達(dá)到23891條。簡(jiǎn)單觀察一下，可以發(fā)現(xiàn)投訴內(nèi)容集中在“派送超出時(shí)限”“快件丟失和損壞”“虛假簽收/虛假物流信息”“客服服務(wù)態(tài)度差”這四類上。?

在虛假簽收和虛假物流信息的問題上尤為嚴(yán)重，許多消費(fèi)者投訴在物流信息顯示物品已經(jīng)抵達(dá)快遞驛站，但到驛站卻被告知物品還在路上；還有的情況就是消費(fèi)者完全沒有收到快遞，但物流信息顯示已經(jīng)簽收了，在反饋到極兔速遞的客服端時(shí)，遲遲得不到回復(fù)。?

投訴的主體，除了購買商品的消費(fèi)者，還有商家。比如因?yàn)闃O兔速遞超過一周時(shí)間都不進(jìn)行派送，最后導(dǎo)致買家退貨的情況。?

如此種種服務(wù)亂象，都讓人對(duì)極兔速遞的經(jīng)營(yíng)質(zhì)量產(chǎn)生了懷疑：這樣的服務(wù)質(zhì)量，在當(dāng)下殘酷的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中可以走多遠(yuǎn)呢？?

要知道，低價(jià)并不是服務(wù)和用戶體驗(yàn)差的理由。今年快遞業(yè)的熱詞是“時(shí)效”和“上門”，儼然從拼價(jià)格轉(zhuǎn)變?yōu)槠捶?wù)了。這當(dāng)中除了有國(guó)家政策監(jiān)管的原因，也有電商快遞陷入增量瓶頸的緣故。?

總而言之，在當(dāng)下愈演愈烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中，極兔速遞的運(yùn)營(yíng)管理如果遲遲無法跟上，日后難以避免被淘汰出局的命運(yùn)。?

極兔速遞的經(jīng)營(yíng)短板，一方面是來自倉促之間吞下百世快遞的副作用，等雙方整頓完畢是可以優(yōu)化解決的，但另一方面由于極兔速遞所采取的加盟制，其管理上面的短板并非短期內(nèi)可以改善的。?

加盟制度對(duì)于快遞企業(yè)來說，就是把雙刃劍。優(yōu)勢(shì)自然是能夠憑借相對(duì)更低的成本來快速占據(jù)市場(chǎng)、擴(kuò)張規(guī)模。但缺陷也很致命，首先就是網(wǎng)點(diǎn)自營(yíng)導(dǎo)致管理松散，客戶端滿意度低；其次是資源共享程度低，調(diào)配能力差，難以形成協(xié)同網(wǎng)絡(luò)。?

結(jié)語?

在快遞行業(yè)走向寡頭競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代的過程中，極兔速遞的流血上市，很有可能會(huì)讓公司面臨更多的壓力。尤其隨著行業(yè)內(nèi)卷加劇，其市場(chǎng)份額可能會(huì)出現(xiàn)萎縮，利潤(rùn)空間也可能會(huì)受到更嚴(yán)重地?cái)D壓。?

如今可以看到的是，極兔速遞正在通過燒錢模式極力給自身做“加法”，其在中國(guó)市場(chǎng)的基本盤也的確越來越大。而這樣大舉擴(kuò)張的選擇是對(duì)是錯(cuò)，需要交給時(shí)間來告訴我們答案。