?　　過(guò)去幾年，有兩家讓很多“五環(huán)內(nèi)”中高端消費(fèi)者莫名其妙卻快速崛起的電商公司。他們都借助基于微信等的社交途徑跨越式發(fā)展，規(guī)模紛紛超百億，儼然有擠入中國(guó)電商平臺(tái)頭部陣營(yíng)的趨勢(shì)。一家是我們都很熟悉的拼多多，另外一家就是號(hào)稱“中國(guó)會(huì)員電商第一股”的云集。

　　2019年3月21日，云集正式向美國(guó)SEC提交了上市招股書，代碼為YJ。據(jù)報(bào)道，云集本次赴美上市的融資資金將主要用于拓展公司業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)、建設(shè)技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施，以及提升平臺(tái)的服務(wù)能力。此前有相關(guān)人士曾透露云集想要在IPO中籌集約10億美元資金，估值在70億-100億美元。但在招股書中，云集并未透露IPO所要籌集的資金。

　　從2015年正式上線，到現(xiàn)在赴美上市，發(fā)展不到四年的時(shí)間的云集似乎又為大眾講述了一個(gè)“成功”的創(chuàng)業(yè)故事。但仔細(xì)看看我們發(fā)現(xiàn)，云集“社交電商”的光環(huán)之下，“傳銷風(fēng)險(xiǎn)”、“被罰款近千萬(wàn)”、“連年巨額虧損”這樣的標(biāo)簽也常伴左右。爭(zhēng)議巨大的云集上市之路真的會(huì)一帆風(fēng)順？云集的未來(lái)真的像它的創(chuàng)始人、湖畔大學(xué)四期學(xué)員肖尚略想象的那么美好？

　　飛奔起來(lái)的云集電商

　　和拼多多一樣，云集的故事開啟于2015年。這一年正是微商大行其道、“全民開店”成為風(fēng)潮的時(shí)候。云集抓住了移動(dòng)電商、社交電商的浪潮，以“云集微店”一炮而紅。它為用戶提供了這樣一種低門檻、輕投入、低風(fēng)險(xiǎn)的開店模式：用戶只需要繳納三百多元的會(huì)員費(fèi)，就可以很簡(jiǎn)單地在云集平臺(tái)上開店成為店主。并且用戶開店需要的貨源由云集平臺(tái)提供，不需要花錢囤貨，也不需要發(fā)貨，只用在朋友圈、微信群等社交平臺(tái)宣傳就能拿到銷售分成。此外云集還為店主提供統(tǒng)一的文案、配圖等宣傳物料支持。

　　靠著這種類似“分銷”的開店模式，再借助早期微信社交紅利，云集得以迅速吸引大批用戶，曾經(jīng)的微商黨們更是趨之若鶩。

　　之后，云集成長(zhǎng)為所謂的“中國(guó)版Costco”。作為美國(guó)第二大零售商，Costco憑借“會(huì)員制+精選商品+低價(jià)格”的核心商業(yè)模式，成為會(huì)員制倉(cāng)儲(chǔ)批發(fā)俱樂(lè)部的創(chuàng)始者。在上市招股書中，云集稱其開創(chuàng)了一種獨(dú)特的會(huì)員制模式，以優(yōu)惠的價(jià)格提供高質(zhì)量的產(chǎn)品給付費(fèi)會(huì)員用戶，并激勵(lì)會(huì)員在社交網(wǎng)絡(luò)分享云集的商品，這就是云集的會(huì)員制“S2b2C”模式。

　　“S”指的是供應(yīng)鏈，“小寫b”是云集上的會(huì)員，“c”是終端消費(fèi)者。供應(yīng)鏈S架構(gòu)賦能給云集會(huì)員b，再依托大量云集會(huì)員b的社交關(guān)系和傳播服務(wù)于終端消費(fèi)者C。

　　根據(jù)云集招股書披露數(shù)據(jù)，云集在2016年、2017年、2018年的GMV分別為18億、96億和227億。相比2017年，其2018年的GMV同比增速高達(dá)136.46%；三年完成的總訂單量也分別達(dá)到了1350萬(wàn)、7580萬(wàn)和1.53億。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面，2018年云集總收入達(dá)130.15億元，相較2017年64.44億元的全年?duì)I收，同比增速達(dá)101.97%。

　　云集平臺(tái)買家數(shù)量2016年、2017年與2018年的數(shù)據(jù)分別為250萬(wàn)、1690萬(wàn)與2320萬(wàn)，始終維持著較高的增長(zhǎng)水平；而其付費(fèi)會(huì)員（即購(gòu)買禮包或通過(guò)付費(fèi)方式享受批發(fā)價(jià)的會(huì)員），從2016年的90萬(wàn)，增長(zhǎng)到2017年的290萬(wàn)，2018年更是達(dá)到了740萬(wàn)。同時(shí)，云集用戶的復(fù)購(gòu)率高達(dá)93.6%，2018年平均消費(fèi)金額超過(guò)978元。

　　隨著各類數(shù)據(jù)的快速增長(zhǎng)，飛奔起來(lái)的云集電商已經(jīng)成為中國(guó)新興社交電商中一個(gè)不容小覷的力量。

　　云集發(fā)展雖快，爭(zhēng)議卻同樣巨大

　　雖然云集的增長(zhǎng)數(shù)據(jù)很好看，但云集發(fā)展至今一直以來(lái)都無(wú)法脫離“傳銷”的原罪。特別是在野蠻發(fā)展的初期，云集建立的通過(guò)拉下線的手段，以發(fā)展客戶、店主為目的的多級(jí)分銷體系，這是典型的直銷與傳銷手法。

　　2017年，云集終于事發(fā)，因涉嫌傳銷被行政罰近千萬(wàn)元。杭州濱江區(qū)市場(chǎng)監(jiān)督管理局對(duì)云集的母公司浙江集商網(wǎng)絡(luò)科技有限公司下發(fā)了行政處罰決定書，指出云集微店招募店主的過(guò)程中存在“入門費(fèi)”、“拉人頭”和“團(tuán)隊(duì)計(jì)酬”等行為，違反了《禁止傳銷條例》第七條的規(guī)定，涉嫌傳銷行為，給云集下達(dá)了958萬(wàn)的行政處罰。

　　雖然此后云集痛定思痛開始整改，但始終難以繞開其核心的“三級(jí)分銷”模式：整改后的云集設(shè)置了經(jīng)理、主管、店主三個(gè)新的層級(jí)，經(jīng)理依舊從主管和店主這些“下線”的繳費(fèi)中抽成，主管則向店主抽成。至今，云集的這種通過(guò)激勵(lì)發(fā)展下線、層層抽成的模式仍然不斷地被質(zhì)疑為傳銷，這讓云集的快速發(fā)展始終蒙上了一層陰影。

　　如果說(shuō)“傳銷”的模式是早已蓋棺定論的原罪，那么連年虧損就是云集怎么蓋也蓋不住的硬傷了。

　　在云集招股書上，其虧損狀況被擺到了明面：2016年虧損為4706萬(wàn)元；2017年虧損為1.142億元；2018年的經(jīng)營(yíng)性虧損為9900萬(wàn)元。2016-2018年連續(xù)三年虧損金額達(dá)26.02億元。

　　面對(duì)如此持續(xù)的巨額補(bǔ)貼式發(fā)展和虧損經(jīng)營(yíng)，云集模式是否真的是一種可持續(xù)的健康商業(yè)模式？這不禁讓我們產(chǎn)生疑問(wèn)。

　　寫在最后

　　不可否認(rèn)的是，社交電商模式作為一種新興的商業(yè)業(yè)態(tài)，它的潛力的確巨大，已經(jīng)成為電商領(lǐng)域無(wú)法忽視的一股力量。但也正因?yàn)樯缃浑娚痰臐摿χ饾u顯現(xiàn)，大量新的玩家紛紛參與進(jìn)來(lái)，其中絕大部分背靠傳統(tǒng)巨頭，淘寶、蘇寧、小米、京東、國(guó)美、360、小紅書、小米有品……各方勢(shì)力扎堆的社交電商行業(yè)，勢(shì)必會(huì)面臨新一輪的競(jìng)爭(zhēng)和圍剿。

　　圍剿之下，看起來(lái)風(fēng)光的云集自身的軟肋也就更加致命。傳銷爭(zhēng)議、巨額虧損下的云集能否在下一輪的行業(yè)洗牌中繼續(xù)生存？上市之后的云集能否受到資本市場(chǎng)的認(rèn)可？這些都是未知的事情。所以目前的云集還遠(yuǎn)未到可以松一口氣的時(shí)候，希望它能在一眾競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手中能夠找準(zhǔn)自身定位與方向，有效解決目前面臨的重大爭(zhēng)議，這樣才是長(zhǎng)久之道。

　　【本文由互聯(lián)網(wǎng)分析師于斌原創(chuàng)出品，任何渠道、平臺(tái)請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載。違者必究?！?/p>