商品期貨期權(quán)是期權(quán)中的一個品種，標(biāo)的物是特定的商品期貨合同，如原油、黃金、大豆、銅等?？梢酝ㄟ^買入或賣出期貨合約來參與商品的價格波動賺取利潤。

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根據(jù)投資者的后市預(yù)期不同，期權(quán)交易策略也不同：

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后市看漲：買入看漲期權(quán)、賣出看跌期權(quán)、牛市看漲期權(quán)價差組合、牛市看跌期權(quán)價差組合、有保護(hù)的看跌期權(quán)；

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后市看跌：買入看跌期權(quán)、賣出看漲期權(quán)、熊市看漲期權(quán)價差組合、熊市看跌期權(quán)價差組合，有保護(hù)的看漲期權(quán)；

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中立：賣出跨式期權(quán)組合、買入蝶式期權(quán)組合；

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市場小幅波動：賣出寬跨式期權(quán)組合；

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市場大幅波動：買入跨式期權(quán)組合、買入寬跨式期權(quán)組合。

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1、買入看漲期權(quán)策略

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如果投資者對后市看漲，簡單來看，可以買入看漲期權(quán)。即如果投資者通過買入看漲期權(quán)，可以鎖定風(fēng)險，未來上漲的行情會給投資者帶來無限的收益，盈虧平衡點為期權(quán)合約的行權(quán)價格加上權(quán)利金。

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2、賣出看跌期權(quán)策略

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如果投資者對后市看小漲、下跌可能很小，簡單來看可以賣出看跌期權(quán)。即投資者可以通過賣出看跌期權(quán)鎖定市場較小程度上漲行情帶來的收益（權(quán)利金），但未來的下降行情會給投資者帶來無限的風(fēng)險，盈虧平衡點為期權(quán)合約的行權(quán)價格減去權(quán)利金。

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3、買入看跌期權(quán)策略

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如果投資者對后市看跌，簡單來看，可以買入看跌期權(quán)。投資者通過買入看跌期權(quán)，可以鎖定上漲行情的風(fēng)險，未來下跌的行情會給投資者帶來無限的收益，盈虧平衡點為期權(quán)合約的行權(quán)價格減去權(quán)利金。

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4、賣出看漲期權(quán)策略

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如果投資者對后市看小跌并且不漲，簡單來看，可以賣出看漲期權(quán)。投資者通過賣出看漲期權(quán)，可以鎖定較小下跌行情的收益，但未來的上漲行情會給投資者帶來無限風(fēng)險，盈虧平衡點為期權(quán)合約的行權(quán)價格加上權(quán)利金。

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5、備兌看漲期權(quán)策略

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備兌看漲期權(quán)策略指當(dāng)投資者對市場價格持中性看法或看小漲時，買入期貨合約，同時賣出相應(yīng)數(shù)量的看漲期權(quán)的組合，是一種適合波動率較小情況的投資策略。即投資者通過買入期貨并賣出一個看漲期權(quán)鎖定風(fēng)險和收益的策略。盈虧平衡點為賣出看漲期權(quán)時的期貨價格減去賣出看漲期權(quán)所得權(quán)利金。

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6、有保護(hù)的看跌期權(quán)策略

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有保護(hù)的看跌期權(quán)指投資者對未來價格看漲時，在期貨市場買入期貨合約，同時為了防止價格大幅下跌，選擇在期權(quán)市場買入相應(yīng)數(shù)量的看跌期權(quán)的策略，有保護(hù)的看跌期權(quán)在波動率較大時更加有效。即投資者通過持有期貨并買入看跌期權(quán)，可以鎖定看跌行情的風(fēng)險，市場的上漲行情又會帶來無限收益的策略。

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7、 牛市看漲價差策略

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牛市看漲價差策略指投資者后市看漲，買入行權(quán)價格較低的看漲期權(quán)，同時賣出數(shù)量相等、到期日相同、行權(quán)價格較高的看漲期權(quán)的組合。即通過買入一個看漲期權(quán)并賣出一個行權(quán)價格更高的看漲期權(quán)鎖定風(fēng)險和收益的策略組合。盈虧平衡點為多頭行權(quán)價格加上凈權(quán)利金（賣出收入權(quán)利金-買入支出權(quán)利金）。這種價差組合也成為垂直價差組合，垂直價差組合的特點是買賣雙方的盈虧都是有限的。價差組合的最大價值就是兩個行權(quán)價的差。

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8、牛市看跌價差策略

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牛市看跌價差策略指投資者后市看漲，買入行權(quán)價格較低的看跌期權(quán)，同時賣出數(shù)量相等、到期日相同、行權(quán)價格較高的看跌期權(quán)的組合。即通過買入一個看跌期權(quán)并賣出一個行權(quán)價格更高的看跌期權(quán)，鎖定風(fēng)險和收益的策略組合。盈虧平衡點為多頭行權(quán)價格加上凈權(quán)利金（賣出收入權(quán)利金-買入支出權(quán)利金）。

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9、熊市看漲價差策略

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熊市看漲價差策略指投資者后市看跌，賣出行權(quán)價格較低的看漲期權(quán)，同時買入數(shù)量相等、到期日相同、行權(quán)價格較高的看漲期權(quán)的組合。即通過賣出一個看漲期權(quán)并買入一個行權(quán)價格較高的看漲期權(quán)，鎖定風(fēng)險和收益的策略組合。盈虧平衡點為賣出看漲期權(quán)的行權(quán)價加上權(quán)利金差。

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10、熊市看跌價差策略

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熊市看跌價差策略指投資者后市看跌，賣出行權(quán)價格較低的看跌期權(quán)，同時買入數(shù)量相等、到期日相同、行權(quán)價格較高的看跌期權(quán)的組合。即通過賣出一個看跌期權(quán)并買入一個行權(quán)價格較高的看跌期權(quán)，鎖定風(fēng)險和收益的策略組合。盈虧平衡為買入看跌期權(quán)的行權(quán)價格減去凈權(quán)利金。

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11、買入跨式期權(quán)組合策略

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買入跨式期權(quán)組合策略指投資者預(yù)期后市波動較大，買入看漲期權(quán)，同時買入數(shù)量相等、行權(quán)價格相同、到期日相同的看跌期權(quán)的組合。即通過同時買入兩個行權(quán)價格相同的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)鎖定風(fēng)險和收益的策略組合。

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12、賣出跨式期權(quán)組合策略

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賣出跨式期權(quán)組合策略本質(zhì)上是一種收取權(quán)利金的策略，指投資者后市預(yù)期中立，賣出看漲期權(quán)，同時賣出數(shù)量相等、行權(quán)價格相同、到期日相同的看跌期權(quán)的組合。即通過同時賣出兩個行權(quán)價格相同看漲期權(quán)和看跌期權(quán)鎖定收益，并面臨無限風(fēng)險的策略組合。

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13、 買入寬跨式組合策略

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買入寬跨式組合策略指投資者預(yù)期市場未來波動較大，買入看漲期權(quán)，同時買入數(shù)量相等、行權(quán)價格較低、到期日相同的看跌期權(quán)的組合。即通過買入一個行權(quán)價格較高的看漲期權(quán)并買入一個行權(quán)價格較低的看跌期權(quán)鎖定風(fēng)險，收益卻無限的策略組合。

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14、 賣出寬跨式組合策略

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賣出寬跨式組合策略也是一種收取權(quán)利金的策略，指投資者預(yù)期市場未來波動較小，賣出看漲期權(quán)，同時賣出數(shù)量相等、行權(quán)價格較低、到期日相同的看跌期權(quán)的組合。即通過賣出一個行權(quán)價格較高的看漲期權(quán)并賣出一個行權(quán)價格較低的看跌期權(quán)鎖定收益，但面臨無限風(fēng)險的策略組合。

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15、 蝶式價差策略

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蝶式價差策略由三種不同行權(quán)價格的期權(quán)組成。其構(gòu)造方法是，買入一個較低行權(quán)價格的看漲期權(quán)（或看跌期權(quán)），買入一個較高行權(quán)價格的看漲期權(quán)（或看跌期權(quán)），賣出兩個中間執(zhí)行價格（介于前兩者的行權(quán)價格之間）的看漲期權(quán)（或看跌期權(quán)）。

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