從被資本追捧到跌落需要多久？小熊電器的答案是一年。

7月21日，基金二季報(bào)數(shù)據(jù)披露完畢。根據(jù)最新的數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，僅有1只基金持有小熊電器，合計(jì)持股數(shù)量?jī)H為3.79萬(wàn)股，環(huán)比上季度下降了97.4%。

當(dāng)然，除了基金大幅減倉(cāng)之外，最近一年時(shí)間里小熊電器的股價(jià)也是讓投資者頭疼。

數(shù)據(jù)顯示，截至7月25日，小熊電器的最新股價(jià)僅為55.39元，較一年前的最高點(diǎn)164.7元跌去了66.36%，市值蒸發(fā)了169.73億元。

作為曾經(jīng)的小家電黑馬，在2020年上半年，小熊電器曾被超過(guò)100家基金持有，股價(jià)也在不到半年時(shí)間里大漲超過(guò)3倍。

那么為何短短一年小熊電器會(huì)有如此經(jīng)歷？發(fā)生了什么？

業(yè)績(jī)見(jiàn)頂、機(jī)構(gòu)減持，小熊電器股價(jià)重挫

作為“小家電黑馬”，去年小熊電器也曾有過(guò)高光的表現(xiàn)。

據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在疫情的驅(qū)動(dòng)下，去年上半年小熊電器的業(yè)績(jī)和股價(jià)雙雙爆發(fā)。其中，小熊電器的2020年上半年?duì)I收增速達(dá)到了44.51%，凈利潤(rùn)增速達(dá)到了98.93%；而在業(yè)績(jī)的提振下，其股價(jià)也從2020年2月最低的38.2元上漲到了7月最高的164.7元，不足半年時(shí)間漲幅就達(dá)到了驚人的331%。

不過(guò)，隨著國(guó)內(nèi)疫情消退，小熊電器熱度開(kāi)始慢慢減弱。

數(shù)據(jù)顯示，自從去年7月創(chuàng)出了164.7元的歷史高點(diǎn)后，小熊電器的股價(jià)就開(kāi)始大幅回調(diào)，如今其股價(jià)僅為55.9元，相較去年的最高點(diǎn)已經(jīng)跌去了66.36%，市值蒸發(fā)了169.73億。

另外，自從去年上半年創(chuàng)下了98.93%的凈利潤(rùn)增速后，小熊電器的業(yè)績(jī)?cè)鏊倬烷_(kāi)始明顯放緩，單季度凈利潤(rùn)增速先是從二季度的110.89%下跌到了三季度的69.99%，而到了四季度和今年一季度，其凈利潤(rùn)增速更是降到了5.65%和－12.82%，和去年上半年相差甚遠(yuǎn)。

最后是大幅“縮水”的機(jī)構(gòu)持倉(cāng)。在去年二季度時(shí)，作為疫情的受益股，小熊電器成為了資本的寵兒，基金持倉(cāng)家數(shù)達(dá)到了129家，持股數(shù)量為917萬(wàn)股，占流通股的比例為23.53%；但到了今年的二季度，小熊電器的基金持倉(cāng)家數(shù)僅有1家，持股數(shù)量為3.79萬(wàn)股，占流通股的比例為0.05%，持股數(shù)量較去年同期大幅下降了99.6%。

昔日“小家電黑馬”緣何跌落神壇？

為何短短一年時(shí)間，小熊電器會(huì)發(fā)生如此大的變化呢？這其中既有外部因素，也有小熊電器自身的原因。

外部因素是，疫情的逐漸消退對(duì)小熊電器產(chǎn)生了巨大的影響。去年春節(jié)期間，受到疫情的影響，全國(guó)人民不得不居家隔離，小家電的需求急劇增加，剛上市沒(méi)多久的小熊電器剛好踩中了這一次風(fēng)口，業(yè)績(jī)、股價(jià)雙雙大漲，但需要注意的是，這不過(guò)是受到了突發(fā)事件的驅(qū)動(dòng)，并非真正的剛需。

而在疫情消退后，大家對(duì)于小家電的需求明顯回落，沒(méi)了風(fēng)口的小熊電器自然也就難逃股價(jià)下跌、業(yè)績(jī)下滑的結(jié)局了。

此外，原材料價(jià)格大幅上漲，也對(duì)小熊電器產(chǎn)生了很大的影響。

從今年3月底全球需求復(fù)蘇開(kāi)始，包括有色、化工、農(nóng)產(chǎn)品在內(nèi)的眾多大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲，多數(shù)品種還創(chuàng)出歷史新高。而銅、鋁、鋼及塑料作為生產(chǎn)家電產(chǎn)品的主要原材料，價(jià)格上漲亦導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)成本增加。

根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，小熊電器的凈利率僅為9.9%，而去年同期該數(shù)據(jù)為13.93%，兩者相差了4.03%，凈利率的下降也導(dǎo)致其在今年一季度凈利潤(rùn)增速出現(xiàn)了下降的情況。

而關(guān)于自身，小熊電器最初從酸奶機(jī)起家，目前雖然已經(jīng)推出了120多種品類，產(chǎn)品涉及廚房電器、烹飪用具、嬰童產(chǎn)品、生活電器等多個(gè)方面，但這些產(chǎn)品都不是剛需，實(shí)際的價(jià)值并不高。

此外，小熊電器的產(chǎn)品大多都是高顏值，但產(chǎn)品的質(zhì)量問(wèn)題卻并不算很少。

在投訴平臺(tái)“黑貓投訴”上，關(guān)于小熊電器的相關(guān)投訴就有90條，其中不少都與產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題有關(guān)，部分投訴更是涉及到了安全隱患。

重營(yíng)銷輕研發(fā)，小熊電器難“突圍”？

在看到去年小熊電器異軍突起后，各大家電企業(yè)紛紛加碼小家電，越來(lái)越多的玩家涌入小家電行業(yè)，小熊電器面臨的壓力可以說(shuō)是越來(lái)越大。

此外，整個(gè)小家電市場(chǎng)也開(kāi)始有了見(jiàn)頂?shù)内厔?shì)。根據(jù)奧維云網(wǎng)日前公布的《2021年H1小家電市場(chǎng)總結(jié)報(bào)告》顯示，今年上半年國(guó)內(nèi)小家電零售額總計(jì)250.8億元，同比下降8.6%，零售量1.19億臺(tái)，同比下降8.2%。

當(dāng)市場(chǎng)從增量切換到了存量博弈，企業(yè)想要脫穎而出，靠的無(wú)非就是兩點(diǎn)：一是口碑，二是產(chǎn)品的研發(fā)能力。但小熊電器在這兩點(diǎn)上都沒(méi)有優(yōu)勢(shì)。

關(guān)于口碑，作為一家僅僅成立了15年的企業(yè)，小熊電器自然無(wú)法和美的、蘇泊爾、九陽(yáng)電器等老牌家電企業(yè)相比較，而且上面也提到了小熊電器的投訴并不少，在口碑上小熊電器可以說(shuō)是沒(méi)有一點(diǎn)優(yōu)勢(shì)。

關(guān)于產(chǎn)品研發(fā)能力，從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)上看，小熊電器對(duì)于產(chǎn)品研發(fā)并不重視。

根據(jù)一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，小熊電器具有明顯的“重營(yíng)銷、輕研發(fā)”的特點(diǎn)，其一季度研發(fā)費(fèi)用僅有3024萬(wàn)，而營(yíng)銷費(fèi)用則達(dá)到了1.281億，是研發(fā)費(fèi)用的4倍。

綜合而言，小熊電器想要擺脫當(dāng)前的困境并不容易，褪去了高成長(zhǎng)的外衣后，昔日的“小家電黑馬”還有很長(zhǎng)的路要去走。