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2022年開市爆錘，熱門賽道股快速回調(diào)，讓不少股民基民直呼難熬。

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震蕩本來就是股票市場的常態(tài)，即便是長期投資前景大好的新能源賽道，漲累了也有要休息的時候。如果朋友們一直對持有的基金提心吊膽，每次短期虧損都感覺呼吸困難，那很有可能，這只高收益風險的基金不太適合你。

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在投資者風險偏好的分類里，從來都沒有高風險偏好者對低風險偏好者的歧視，以后也不會有。以前一直給大家盤點主動權(quán)益基金，2022年開年，覺得有必要給穩(wěn)健型投資者數(shù)一數(shù)公募行業(yè)走在前列的幾家“固收+”大廠。

小段1：如何評估一只“固收+”的優(yōu)劣

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這兩年公募“固收+”很火，在整體業(yè)績和規(guī)模上都有很好的成績。業(yè)績和規(guī)模能夠很好的形成良性循環(huán)，也意味著有越來越多的資金投奔“固收+”，投資者對這類新興的理財產(chǎn)品逐漸熟悉，逐漸接納。

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但還是要為一知半解的朋友們再介紹介紹這類基金。“固收+”這個分類，其實現(xiàn)在還只能算是民間自發(fā)的分類，在證監(jiān)會、中基協(xié)是沒有這個分類的，名字叫“固收+”也很接地氣。

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所謂“固收+”，就是在固收基金的基礎(chǔ)上增加一部分權(quán)益收益，其實就是一類特別的混合型基金，但其核心資產(chǎn)要投在固收上，行業(yè)內(nèi)的共識是，投向股票的倉位不能超過30%。

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所以，評估一只“固收+”的優(yōu)劣，就可以簡單的拆分成兩個方面去看：一是看其固收投資做的怎么樣，固收產(chǎn)品既有的回撤低、收益穩(wěn)的屬性能否繼承下來；二是看其權(quán)益投資做得好不好，是否有真正帶來“+”的效應而非做成了“固收-”。

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所以，“固收+”產(chǎn)品做得好不好，看一看收益和回撤基本一目了然了。在這背后，大家看不到的，是一支支實力強大的“固收+”投研團隊，這篇文章給大家盤點一下。

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排名不分先后。

第一家：招商基金“瑞系列”產(chǎn)品

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作為銀行系基金公司的頭部代表，招商基金一直對風險把控很嚴。無論是在主動權(quán)益基金上，還是在固收產(chǎn)品上，當然了，融合了主動權(quán)益和固收投資的“固收+”也是如此。

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招商基金旗下的瑞系列“固收+”產(chǎn)品，還真是突出了一個穩(wěn)字，這一點很好的傳承了這家基金公司優(yōu)秀的固收投資能力。上文提到的那句話很重要，“固收+”產(chǎn)品的核心是固收，“+”是給這類產(chǎn)品添彩的部分，招商基金顯然知道這一點。

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2019年和2020年業(yè)內(nèi)最權(quán)威的金牛獎項，招商基金連續(xù)兩年都拿到了“固收金?；鸸芾砉尽豹勴棧b于2021年的獎項還沒評比，我們可以這么說，招商基金是最近這三年固收投資最牛的基金公司之一了。權(quán)威媒體的評獎，看得維度遠比我們要多。

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一直把固收做得很好的招商基金，找到了辦法把“固收+”也做得很好，用了兩招兒：一是堅定走絕對收益策略，二是降低權(quán)益投資帶來的凈值回撤。

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這都在瑞系列“固收+”產(chǎn)品上有很好的體現(xiàn)出來。

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要判斷一只基金究竟是不是真正的“固收+”，其實從近幾年的業(yè)績就能看出來。像招商瑞豐和招商瑞慶這樣，無論是在2019年2020年的結(jié)構(gòu)性牛市，還是2021年很艱難的權(quán)益市場，他們的業(yè)績一直很穩(wěn)定，重心永遠是在固收上。

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收益沒那么夸張，但每年都有10%以上回報率，每年最大回撤不超過3%，這不就是理想中的“固收+”產(chǎn)品嗎？招商基金瑞系列“固收+”做得好，就是因為標準。

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第二家：天弘基金“固收+”系列

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2021年崔宸龍沖了出來，帶著兩只收益翻倍的基金博得滿堂喝彩。但實際上，這一年主動權(quán)益基金的平均成績并不理想，尤其是行業(yè)內(nèi)的百億級基金經(jīng)理，甚至有虧損20%者。

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就是在這樣嚴酷的投資背景下，有一只來自天弘基金的“固收+”基金，在去年斬獲了44.87%的收益率，別說是在“固收+”里排第一了，就是放到主動權(quán)益基金的業(yè)績排行榜里，也是有頭有臉的人物。

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天弘基金的“固收+”為什么這幾年業(yè)績這么好？跟上面提到的招商基金有點不一樣的是，天弘基金在收益增強方面做得更好一些，這讓很多天弘“固收+”產(chǎn)品跑在了同類基金業(yè)績排名的前列，突然之間被很多人注意到了。

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看看這幾只“固收+”的業(yè)績是真的頂，天弘添利這么高的回報率，甚至讓人懷疑它還是不是一只“固收+”基金了，事實上，這只基金去年很高的回報率是來自可轉(zhuǎn)債，股票倉位也沒越過30%的界限，確實是一只如假包換的“固收+”產(chǎn)品。

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當然了，正如我們前面說的，一只優(yōu)秀的“固收+”基金應該首先做好固收投資，力保基金凈值不出現(xiàn)特別大的波動。天弘添利債券的波動確實蠻大的，但不能代表整體天弘“固收+”都有很大的回撤，也不能代表整體的收益水平。

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真正能夠代表天弘“固收+”的招牌產(chǎn)品應該是天弘永利債券，這只產(chǎn)品也是由明星基金經(jīng)理姜曉麗擔綱，在回撤和收益上都有很穩(wěn)的表現(xiàn)，近幾年也是拿獎拿到手軟。

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在天弘永利債券、天弘安康頤豐等產(chǎn)品打出漂亮的業(yè)績后，天弘基金也開始在“固收+”業(yè)務上尋找新的可能，比如投向可轉(zhuǎn)債的天弘添利債券。但無論是選券還是選股，都體現(xiàn)了這只隊伍的投研能力，即便是新推出的創(chuàng)新型產(chǎn)品，底子至少不會差。

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第三家：易方達“固收+”系列

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易方達基金能夠成為行業(yè)頂流基金公司，絕不是一朝一夕的事情。無論是在主動權(quán)益，還是在被動權(quán)益、海外投資、固收投資以及“固收+”業(yè)務，這家基金公司都有極大的話語權(quán)。

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從2017年開始，大家都開始習慣了用非貨基金凈資產(chǎn)來衡量一家基金公司的資管規(guī)模，易方達也順理成章坐上了公募行業(yè)的頭把交椅。頭部基金公司不好當，更何況是這些年來一直坐在榜首的易方達基金。

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面對著全行業(yè)最廣泛的持有人群體，面對投資者各式各樣的需求，基金公司必須不斷完善產(chǎn)品線，給持有人帶來更適合的基金產(chǎn)品，還要做好風控和業(yè)績，不辜負持有人的信任。

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在張清華成名之前，易方達基金便在內(nèi)部組建混合資產(chǎn)投資部，在主動權(quán)益和固收之前探索各種組合的可能，易方達開始做這個事情，要早于“固收+”這個概念很長一段時間。

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與張清華并稱為易方達固收三劍客的，是胡劍和王曉晨。胡劍管理的易方達穩(wěn)健收益?zhèn)屯鯐猿抗芾淼囊追竭_增強回報債都是以投二級債為主，業(yè)績穩(wěn)不可怕，可怕的是連續(xù)多年正收益，牛市多賺錢，熊市不虧錢。

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易方達的優(yōu)質(zhì)“固收+”產(chǎn)品，也是一抓一大把，不同偏好程度的穩(wěn)健型投資者應該都能在其中找到適合自己偏好的一只。同時，易方達也是頭部基金公司的一個代表，像廣發(fā)基金、南方基金、華夏基金等都有很豐富的產(chǎn)品線。

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只不過是，預期收益越高的“固收+”產(chǎn)品，可能經(jīng)歷的回撤越大，背后的邏輯其實就是看股票倉位有多少，在股票投資上的策略有多激進。

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投資結(jié)果很大程度上是由投研實力決定的，所以在每一個階段都會出現(xiàn)業(yè)績好且回撤低的產(chǎn)品。這些舍得花大價錢組建投研團隊、有長時間經(jīng)驗積累的頭部基金公司，在單項業(yè)務上都是有一定保障的。

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在很多時候，如果實在不知道選哪家基金公司的產(chǎn)品，無腦選頭部就可以了。

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第四家：國海富蘭克林“固收+”系列

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之前對國海富蘭克林基金了解不多，只是對個別產(chǎn)品和基金經(jīng)理有關(guān)注。去年一直給朋友們推薦徐成的國富大中華精選QDII基金，雖然去年港股科技股集體翻車了，但還好徐成業(yè)績沒那么難看，去年全年收益-2.07%，相比其他出?；鹚闶菢I(yè)績較好的了。

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海外投資者和A股主動權(quán)益，是國海富蘭克林成立以來最先發(fā)力的方向，走的其實是“少而精”的發(fā)展路線，發(fā)基金產(chǎn)品不多，在慢慢打磨自己的公司品牌和口碑。

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2021年業(yè)績出來，國海富蘭克林旗下有幾只“固收+”業(yè)績相當不錯，這家基金公司“固收+”業(yè)績好，也是好在“+”上，很好理解，畢竟海內(nèi)外權(quán)益投資都做的不錯，也完全具備大類資產(chǎn)配置的能力。

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對比業(yè)績和回撤，很明顯能夠發(fā)現(xiàn)國海富蘭克林的“固收+”顯得更激進一些，其收益率和回撤指標都相對較高。但相比倉位更高的主動權(quán)益基金，這確實算是“固收+”，也是權(quán)益型基金公司發(fā)力“固收+”業(yè)務的一個思路。

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國海富蘭克林基金可能不是行業(yè)內(nèi)做“固收+”業(yè)務綜合排名前3，但確實是很典型的代表，畢竟優(yōu)勢在權(quán)益投資上，就要盡可能把最擅長的方向做好。

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在這其中，也有標準型的“固收+”基金——國富恒瑞債券，主配二級債，股票倉位在15%左右，凈值走勢穩(wěn)健、回撤小。其實這就是“固收+”管理人做取舍的問題，是想要更好的業(yè)績回報，還是更穩(wěn)的凈值曲線，二者很難得兼。

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（全文完）

風險提示：觀點僅供參考，不代表投資建議。市場有風險，投資需謹慎。