2023年1月3日，上海榮正企業(yè)咨詢服務(wù)（集團(tuán)）股份有限公司發(fā)布《2022年度A股上市公司股權(quán)激勵(lì)實(shí)踐統(tǒng)計(jì)與分析報(bào)告》（以下簡(jiǎn)稱《報(bào)告》）。

《報(bào)告》所述A股上市公司以截至2022年12月31日已經(jīng)上市交易的5067家A股為研究樣本，其中滬主板共1668家、深主板共1504家、科創(chuàng)板共501家、創(chuàng)業(yè)板共1232家、北交所共162家。截至2022年12月31日，A股上市公司共2624家實(shí)施了股權(quán)激勵(lì)，股權(quán)激勵(lì)廣度（股權(quán)激勵(lì)廣度即股權(quán)激勵(lì)的覆蓋率，股權(quán)激勵(lì)的覆蓋率=實(shí)施股權(quán)激勵(lì)家數(shù)/上市公司家數(shù)*100%，下同）為51.79%，股權(quán)激勵(lì)深度（股權(quán)激勵(lì)深度即股權(quán)激勵(lì)實(shí)施次數(shù)，上市公司平均股權(quán)激勵(lì)次數(shù)=股權(quán)激勵(lì)公告?zhèn)€數(shù)/股權(quán)激勵(lì)公告家數(shù)，下同）為1.70；截至2022年12月31日，A股上市公司共1086家公告了員工持股計(jì)劃，員工持股計(jì)劃廣度（員工持股計(jì)劃廣度即員工持股計(jì)劃的覆蓋率，員工持股計(jì)劃的覆蓋率=實(shí)施員工持股計(jì)劃的家數(shù)/A股上市公司家數(shù)*100%，下同）為21.43%，員工持股計(jì)劃深度（員工持股計(jì)劃深度即員工持股計(jì)劃實(shí)施次數(shù)，上市公司平均員工持股計(jì)劃次數(shù)=員工持股計(jì)劃公告?zhèn)€數(shù)/員工持股計(jì)劃公告家數(shù)，下同）為1.60。

2022年全年A股股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃總公告數(shù)（截至2022年12月31日公告）為762個(gè)，較2021年下降8.41%——其中首期公告數(shù)量為362個(gè)，較2021年下降17.73%；多期公告數(shù)量為400個(gè)，較2021年增加2.04%。

2022年度股權(quán)激勵(lì)市場(chǎng)呈現(xiàn)“廣義股權(quán)激勵(lì)多元化發(fā)展，狹義股權(quán)激勵(lì)常態(tài)化持續(xù)推進(jìn)”的特點(diǎn)。

廣義股權(quán)激勵(lì)多元化發(fā)展（“狹義股權(quán)激勵(lì)”是指根據(jù)《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》采用“股票期權(quán)”、“限制性股票”激勵(lì)工具進(jìn)行的股權(quán)激勵(lì)模式；“廣義股權(quán)激勵(lì)”則包含了“狹義股權(quán)激勵(lì)”以及根據(jù)《關(guān)于上市公司實(shí)施員工持股計(jì)劃試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》<以下可簡(jiǎn)稱“《指導(dǎo)意見》”>實(shí)施的但具備激勵(lì)屬性的“員工持股計(jì)劃”<以下簡(jiǎn)稱“激勵(lì)型員工持股>）。根據(jù)上證指數(shù)、深證指數(shù)、滬深300指數(shù)等大盤指數(shù)的表現(xiàn)看，2022年A股大盤走勢(shì)持續(xù)低迷——以滬深300指數(shù)為例，從年初的4957點(diǎn)一路下跌，一度跌破3500點(diǎn)關(guān)口，收于3872點(diǎn)。宏觀資本市場(chǎng)的不振也對(duì)股權(quán)激勵(lì)市場(chǎng)也產(chǎn)生了一定影響——2022年度股權(quán)激勵(lì)公告總量與去年同比略有下降；在未來股價(jià)及業(yè)績(jī)預(yù)期不明朗情況下，部分有意向?qū)嵤┕蓹?quán)激勵(lì)的上市公司選擇謹(jǐn)慎觀望。但另一方面，2022年度員工持股計(jì)劃公告總量逆勢(shì)增長(zhǎng)，據(jù)2022年公告數(shù)據(jù)顯示，員工持股計(jì)劃從2021年的231個(gè)提升到289個(gè)，年度增長(zhǎng)率達(dá)25.11%，隨著廣義股權(quán)激勵(lì)的規(guī)范程度不斷提高，越來越多的公司選擇員工持股計(jì)劃，廣義股權(quán)激勵(lì)漸顯多元化發(fā)展趨勢(shì)。

狹義股權(quán)激勵(lì)多期公告常態(tài)化。多期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃公告占比穩(wěn)步提高是今年股權(quán)激勵(lì)市場(chǎng)中的又一特點(diǎn)——從2021年的47.12%提高到2022年的52.49%，一定程度上說明股權(quán)激勵(lì)已然進(jìn)入了“常態(tài)化”時(shí)代，成為上市公司改善公司治理、提高治理能力的有效手段。

2022年度，注冊(cè)制“雙創(chuàng)板”（科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板）新上市274家公司，其中有138家在IPO同時(shí)開展了針對(duì)高管及核心員工的戰(zhàn)略配售，占比50.36%。其中：科創(chuàng)板2022年度新上市124家，實(shí)施了戰(zhàn)略配售的有90家，占比73.17%；創(chuàng)業(yè)板2022年度新上市150家，實(shí)施了戰(zhàn)略配售的有48家，占比32.00%；

2022年度，科創(chuàng)板上市公司公告了155個(gè)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，創(chuàng)業(yè)板上市公司公告了240個(gè)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，2022年度創(chuàng)業(yè)板股權(quán)激勵(lì)公告數(shù)量超過其他板塊。

2022年，北交所上市企業(yè)83家，其中3家在上市后當(dāng)年即公告了股權(quán)激勵(lì)。

《報(bào)告》從上市公司板塊覆蓋情況、企業(yè)屬性、區(qū)域、行業(yè)、激勵(lì)工具、人員范圍、權(quán)益數(shù)量、定價(jià)、股份來源、時(shí)間模式等方面分析了2022年A股上市公司股權(quán)激勵(lì)公告概況，其中：

上市公司板塊覆蓋方面

2022年從A股各板塊角度來看，創(chuàng)業(yè)板超越主板成為股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃公告數(shù)量最多的板塊，達(dá)到240個(gè)，占總公告數(shù)量的31.50%；深主板股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃公告數(shù)量為176個(gè)，占總公告數(shù)量的23.10%；滬主板股權(quán)激勵(lì)公告數(shù)量為173個(gè)，占總公告數(shù)量的22.70%；科創(chuàng)板公告了155個(gè)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，占總公告數(shù)量的20.34%；北交所公告了18個(gè)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，占總公告數(shù)量的2.36%。各板塊上市公司都將股權(quán)激勵(lì)作為人力資本體系建設(shè)的重要一環(huán)，如何激勵(lì)與穩(wěn)定公司核心團(tuán)隊(duì)對(duì)于上市公司的發(fā)展至關(guān)重要。股權(quán)激勵(lì)將為各板塊，特別是高科技人才聚集、具有高成長(zhǎng)性需求的公司發(fā)揮不可估量的作用。

隨著各年度推行規(guī)范類股權(quán)激勵(lì)的上市公司家數(shù)劇增，我們統(tǒng)計(jì)了2006年以來至2022年各年度推行過股權(quán)激勵(lì)的上市公司在整體市場(chǎng)中的覆蓋率，其中創(chuàng)業(yè)板覆蓋率達(dá)到62.50%，創(chuàng)業(yè)板定位于具有自主創(chuàng)新能力、高成長(zhǎng)性的企業(yè)，創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)通過實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，將員工利益與公司捆綁，更好地服務(wù)于企業(yè)的發(fā)展階段和發(fā)展目標(biāo)?？苿?chuàng)板作為A股市場(chǎng)的新板塊，更多面向于世界科技前沿、國(guó)家重大需求，科創(chuàng)板主要為服務(wù)于國(guó)家戰(zhàn)略、突破了關(guān)鍵核心技術(shù)、具有較高市場(chǎng)認(rèn)可度的科技創(chuàng)新企業(yè)提供融資途徑和成長(zhǎng)空間，這類科技創(chuàng)新企業(yè)即使尚未進(jìn)入成熟期，但只要其具有成長(zhǎng)潛力，且滿足有關(guān)規(guī)范性及科技型、創(chuàng)新型特征，都可以在科創(chuàng)板進(jìn)行融資和發(fā)展?？苿?chuàng)類企業(yè)因高度依賴核心技術(shù)和研發(fā)創(chuàng)新，在上市后選擇進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)的企業(yè)達(dá)到了科創(chuàng)板總企業(yè)數(shù)的56.69%。

企業(yè)屬性方面

截至2022年12月31日，民營(yíng)上市公司共公告股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃663個(gè)，占比87.01%，國(guó)有控股上市公司公告68個(gè)，占比為8.92%。

從整體層面來看，國(guó)有控股上市公司股權(quán)激勵(lì)的推進(jìn)速度自2009年以來逐步加快，同時(shí)，隨著混合所有制改革的加速落地，國(guó)有控股上市公司公告股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的數(shù)量在過去5年間不斷增長(zhǎng)。2022年是國(guó)企改革三年行動(dòng)的收官之年，國(guó)有控股上市公司共公告了68個(gè)股權(quán)激勵(lì)方案，在量上較去年有所收縮，但從長(zhǎng)周期角度看，國(guó)企改革規(guī)模不斷擴(kuò)大的趨勢(shì)未有改變，國(guó)企股權(quán)激勵(lì)發(fā)展穩(wěn)中求進(jìn)。

區(qū)域分布方面

從地區(qū)分布來看，沿海開放城市、華東及華南地區(qū)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的數(shù)量要遠(yuǎn)大于西南和東北部地區(qū)。廣東省在2022年上市公司公告股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃數(shù)量最多，達(dá)160個(gè)計(jì)劃，占比21.00%。

行業(yè)屬性方面

從行業(yè)分布來看，2022年A股上市公司公告股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃數(shù)量最多的行業(yè)依然是制造業(yè)，達(dá)566個(gè)計(jì)劃，占比74.28%。

激勵(lì)工具方面

在2022年度A股市場(chǎng)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃激勵(lì)工具選擇上，第二類限制性股票已經(jīng)成為主流的激勵(lì)工具。在公告的762個(gè)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中，有287個(gè)計(jì)劃選擇第二類限制性股票作為激勵(lì)工具，占比達(dá)到37.66%；有252個(gè)計(jì)劃選擇第一類限制性股票作為激勵(lì)工具，占比達(dá)到33.07%；有129個(gè)計(jì)劃選擇股票期權(quán)作為激勵(lì)工具，占比16.93%；有58個(gè)計(jì)劃選擇股票期權(quán)與第一類限制性股票的復(fù)合工具，占比7.61%；有24個(gè)計(jì)劃選擇第一類限制性股票與第二類限制性股票的復(fù)合工具，占比3.15%。

人員范圍方面

從A股上市公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃定人的角度來看，2022年度激勵(lì)對(duì)象人數(shù)占上市公司總?cè)藬?shù)的比重平均在13.00%，與2021年14.08%的平均值有了小幅下降。

權(quán)益數(shù)量方面

從股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃定量的角度看，2022年授予權(quán)益數(shù)量占激勵(lì)計(jì)劃公告時(shí)總股本的比重平均值為2.25%，與2021年平均2.29%的總股比例略有下浮。

定價(jià)方式方面

定價(jià)方面，絕大部分遵循政策最低原則定價(jià)，少數(shù)公司進(jìn)行了自主定價(jià)。

股份來源方面

2022年A股市場(chǎng)公告的762個(gè)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案中，有85.04%的計(jì)劃選擇了定向增發(fā)的方式，8.40%的計(jì)劃選擇從二級(jí)市場(chǎng)回購(gòu)公司股票，還有6.30%的計(jì)劃選擇定向增發(fā)與二級(jí)市場(chǎng)回購(gòu)相結(jié)合的方式，另有2個(gè)計(jì)劃以虛擬股票為標(biāo)的。

時(shí)間模式方面

從2022年度A股上市公司公告的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案中的時(shí)間模式選擇上來看，59.06%的上市公司選擇“1+3”的時(shí)間模式，其中1年為等待期/限售期，分3年行權(quán)/解除限售。

多期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃已成為常態(tài)

各年度多期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃公告?zhèn)€數(shù)占當(dāng)年公告總數(shù)的比重來看，2011年至2016年股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃多期公告占比穩(wěn)步提高，由2011年的8.73%增長(zhǎng)至2016年的52.02%；2017年至2018年，上市公司推行首期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的力度加大，股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃多期公告占比維持在略低于40%的水平。2019年至2021年股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃多期公告占比在46%-49%間小幅波動(dòng)；2022年股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃多期公告占比創(chuàng)下52.49%的新高，股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃常態(tài)化發(fā)展趨勢(shì)可見一斑。

員工持股計(jì)劃公告數(shù)量再創(chuàng)新高

2022年A股市場(chǎng)（含北證，下同）員工持股計(jì)劃公告數(shù)量創(chuàng)出2016年以來的新高，達(dá)到289個(gè)，較2021年增長(zhǎng)25.11%，其中首期員工持股計(jì)劃合計(jì)公告131個(gè)，較2021年增長(zhǎng)27.18%，多期員工持股計(jì)劃合計(jì)公告158個(gè)，較2021年增長(zhǎng)23.44%。

從A股市場(chǎng)員工持股的廣度（市場(chǎng)覆蓋率）與員工持股的深度（單位上市公司實(shí)施員工持股的期數(shù)）來看，員工持股市場(chǎng)廣度由2014年的2.37%增長(zhǎng)至2022年的21.43%，推出員工持股計(jì)劃的上市公司不斷擴(kuò)容；員工持股市場(chǎng)深度由2014年的1.02提高至2022年的1.60，即越來越多的上市公司逐步推出了多期員工持股計(jì)劃。

2022年A股獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問情況

值得一提的是，“榮正集團(tuán)”繼續(xù)牢牢占據(jù)股權(quán)激勵(lì)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問榜首！2022年度共524個(gè)激勵(lì)計(jì)劃聘請(qǐng)了獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問并發(fā)布了獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問報(bào)告，占年度全部公告數(shù)量（762份）的68.77%；其中：“榮正”2022年度服務(wù)了338個(gè)方案，有效市占率達(dá)64.50%，較2021年度有效市占率59.48%提高了5.02%；其中首期計(jì)劃168個(gè)，首期有效市占率63.40%，較2021年度首期有效市占率57.47%提高了5.93%；多期計(jì)劃170個(gè)，多期有效市占率65.64%，較2021年度多期有效市占率62.13%提高了3.51%。

“榮正集團(tuán)”服務(wù)的上市公司平均市值遠(yuǎn)超聘請(qǐng)其他股權(quán)激勵(lì)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問機(jī)構(gòu)的上市公司平均市值。2022年512家上市公司的524個(gè)激勵(lì)計(jì)劃聘請(qǐng)了獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問并發(fā)布了獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問報(bào)告，以2022年12月30日的收盤價(jià)計(jì)算，512家上市公司的平均市值為178.86億，其中“榮正”服務(wù)的338家上市公司的平均市值為196.74億，其他中介機(jī)構(gòu)服務(wù)的186家上市公司的平均市值僅為146.71億元，“榮正”的客戶平均市值比其他中介機(jī)構(gòu)高出50.03億。

“榮正集團(tuán)”牢牢占據(jù)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問龍頭的地位，遙遙領(lǐng)先，持續(xù)領(lǐng)跑；其他29家中介機(jī)構(gòu)在2022年度合計(jì)公告了186個(gè)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。2022年度各期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃聘請(qǐng)中介情況如下圖所示。

2022年是A股股權(quán)激勵(lì)市場(chǎng)充滿挑戰(zhàn)的一年，國(guó)內(nèi)外嚴(yán)峻復(fù)雜的政經(jīng)形勢(shì)及疫情擾動(dòng)等影響，滬深兩市三大指數(shù)均出現(xiàn)較大幅度的下跌。2022年A股股權(quán)激勵(lì)數(shù)量較2021年小幅回落，略高于2020年整體水平。然而，A股股權(quán)激勵(lì)廣度與深度始終保持較高的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，這種態(tài)勢(shì)是股權(quán)激勵(lì)常態(tài)化的印證！

隨著市場(chǎng)進(jìn)一步發(fā)展為股權(quán)激勵(lì)操作提供更多靈活性和可能性，隨著股權(quán)激勵(lì)機(jī)制在公司戰(zhàn)略層面的意義日益凸顯，隨著多期趨勢(shì)和行業(yè)龍頭在市場(chǎng)的標(biāo)桿效應(yīng)逐漸體現(xiàn)，未來的股權(quán)激勵(lì)市場(chǎng)必定會(huì)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)?？梢灶A(yù)見，2023年A股市場(chǎng)股權(quán)激勵(lì)將進(jìn)一步體現(xiàn)“共富裕、嚴(yán)監(jiān)管、規(guī)范化、常態(tài)化”的發(fā)展態(tài)勢(shì)，“榮正集團(tuán)”也將秉承“只因?qū)Ｗⅲ庞袃r(jià)值”的方針，于萬(wàn)變中不變初心，發(fā)揮專業(yè)力量、彰顯正向價(jià)值，助力實(shí)現(xiàn)企業(yè)及企業(yè)家價(jià)值！