重倉海外社交賽道的中國出?；ヂ?lián)網(wǎng)新興科技公司，如今過的怎樣了？

6月26日晚間，打造出MICO、一呀、YoHo、Yumy等出海社交軟件，席卷中東、北美、東南亞，拓展歐洲、日韓等地市場，全球擁有13億用戶的赤子城科技（簡稱“赤子城”）發(fā)布公告稱，公司已與Spriver簽訂買賣協(xié)議，同意收購Spriver全資子公司Chizicheng Strategy Investment的全部已發(fā)行股本。

這是繼2022年下半年其首次參與并購后的“靴子”正式落地。但此次收購的標的似乎并不完美，據(jù)悉，藍城兄弟由馬保力創(chuàng)辦，是“全球同性社交第一股”，Blued作為標桿社交產(chǎn)品，海外用戶占比約40%，不過上市后持續(xù)虧損狀態(tài)，不到2年從納斯達克退市。

可能基于此，此次收購也沒有讓投資者滿意，赤子城股價仍萎靡不振，始終在1.5港元左右徘徊，市值僅約18億港元。

那么，除開收購事項不議，赤子城還有哪些危機是需要直面的？又該如何提振目前下行的股價呢？

1.上市三年半，赤子城賺的并不多

財報數(shù)據(jù)顯示，2022年，赤子城營收28億，同比增長18.64%；歸母凈利潤1.3億元，同比扭虧為盈。

有意思的是，這28億的營收里面，有25.57億是社交業(yè)務(wù)貢獻的銷售額，同比去年增長了22%，也就是說超過90%的營收來自社交業(yè)務(wù)產(chǎn)品。

具體來看營收結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)，可以看到，兩大業(yè)務(wù)增長并不同步，其創(chuàng)新業(yè)務(wù)收入同比2021年下滑8.3%。

那赤子城1.3億元的利潤來自哪里？大概率是“節(jié)流”。

財報顯示，赤子城2022年銷售及營銷費用同比減少4.13%，一般及行政費用減少84.7%。這二者相加，通過縮減廣告費和“人員優(yōu)化”，都替赤子城省下不少錢，算進了利潤里面。

不可否認，在大的經(jīng)濟宏觀環(huán)境不理想背景下，“降本增效”成為了眾多企業(yè)戰(zhàn)略運營的主流策略，赤子城此舉無可厚非。

但拉長時間線，自2019年港股上市以后的歷年表現(xiàn)來看，赤子城賺的并不多。

過度依賴社交業(yè)務(wù)，導致赤子城營收結(jié)構(gòu)脆弱，在2019、2020、2021疫情期間，利潤連續(xù)下行。尤其是2021年，首次出現(xiàn)了高達2.86億元的虧損情況。從2022年的表現(xiàn)來看盈利能力已在慢慢改善。

同為專注語音社交與娛樂平臺，服務(wù)于中東、北非海外市場的雅樂科技（NYSE:YALA），2020年順利于美股上市后，由于開拓市場重疊，赤子城在資本市場經(jīng)常和雅樂科技一起拿來做比較。

從盈利趨勢來看，赤子城是下滑態(tài)勢，而雅樂科技是處于較為緩慢的穩(wěn)定增長且自上市以來未出現(xiàn)過虧損，并且在2022年實現(xiàn)歷史最高盈利值達5.5億元。

眼看著海外相同市場被瓜分，創(chuàng)始人劉春河在2021年提出要快速切入全球LGBTQ社交這一規(guī)模巨大的賽道。

2.打造新增長曲線下的反復橫跳

為什么要加速挺進新的賽道？

這要從赤子城前期開辟新增長護城河取得成效并不盡人意說起。

早在2018年，赤子城就曾以精品游戲為業(yè)績打造第二增長曲線，針對海外市場開發(fā)了多人對戰(zhàn)游戲Beetles.io和射箭類游戲Archery Go。

這兩款游戲的確給赤子城帶來了很大的聲量。比如，當時Archery Go就曾多次登上6個國家的App Store下載總榜第一，14個國家的游戲下載榜第一，分別在32個/50個國家及地區(qū)的動作游戲/體育游戲分類榜單位列首位。

但隨著時間的推移和手游市場超乎想象的產(chǎn)品更新?lián)Q代速度，這兩款游戲逐漸淡出海外市場視野。不僅如此，筆者在翻閱赤子城2019年之后的三年年報中，也不見該兩款游戲的蹤影。

可見，針對細分市場來做“文章”，的確可以在短時間內(nèi)提高品牌效應(yīng)，但想要長期穩(wěn)定講出好故事也并不容易。

于是在2021年，赤子城看到LGBTQ社交賽道巨大增長想象空間，這才有了2022年財報中重點提及到該賽道布局情況。

據(jù)沙利文調(diào)查報告顯示，LGBTQ人口的平均可支配收入普遍高于普通人群，2020年全球LGBTQ在線社交娛樂市場規(guī)模為約50億美元，并預計到2025年達到近百億美元。

很快在2022年下半年，赤子城出資成立的基金Metaclass Mangament ELP參與到藍城兄弟的私有化，以此通過藍城兄弟來提升自身在全球市場的獲客效率、運營效率和變現(xiàn)效率。

戰(zhàn)略調(diào)整的效果是有的。至少2022年財報上扭虧為盈了，歸母凈利潤1.3億元，雖然不多，總比虧損好看。

不僅如此，最新財報顯示，赤子城2022年社交產(chǎn)品平均月活約0.23億，同比增長約20.0%。

至于歷史遺留問題，依舊未有明顯改善。

自上市以來，毛利率一直滑坡下行未有明顯改善，已從2019年67.11%最高位下降至2022年末的37.79%，四年時間下降了29.32個百分點。

此外，面對越來越多的如歡聚集團、雅樂科技等實力較強新老對手在海外市場的持續(xù)發(fā)力，顯然對剛剛耗用大額現(xiàn)金收購導致現(xiàn)金流吃緊的赤子城而言，并不是什么好消息。

3.未來拿什么和新老勢力相抗衡？

隨著國內(nèi)社交娛樂市場競爭趨于紅海，再疊加日益嚴苛的監(jiān)管趨勢下，諸多互聯(lián)網(wǎng)新老科技企業(yè)強勢對外輸出。

比如，歡聚集團此前將虎牙和YY分別賣給了騰訊和百度后，就將重心放在了國際市場，以“短視頻+直播”、“全球化+本地化”為核心，針對海外市場開發(fā)了直播應(yīng)用Bigo Live、短視頻平臺Likee、游戲社交平臺Hago等產(chǎn)品，通過多種產(chǎn)品實現(xiàn)本土差異化來占領(lǐng)不同消費市場的消費心智。

這些互聯(lián)網(wǎng)科技企業(yè)對外擴張來勢洶洶，在赤子城擅長的海外領(lǐng)域大肆爭奪市場。

公開資料顯示，雖然赤子城針對中東北非市場開發(fā)的語音社交平臺YoHo，在2022年實現(xiàn)了付費用戶同比增長40%的好成績，但與雅樂科技開發(fā)的中東地區(qū)最大語音社交與娛樂平臺Yalla絕對霸主的市占率上還相差甚遠。

另有數(shù)據(jù)顯示，在剛剛過去的一季度中，歡聚全球移動設(shè)備平均月活用戶已達2.729億，比赤子城2022年全年實現(xiàn)的0.23億月活高出一倍之多。

除了在海外搶占赤子城市場份額之外，在資本市場，不少互聯(lián)網(wǎng)新興科技企業(yè)也比赤子城受歡迎。

據(jù)不完全統(tǒng)計，已經(jīng)出海6年，常年居于Google Play年度App總榜單前十的國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)新興科技企業(yè)—茄子快傳SHAREit，僅在2020年一年時間內(nèi)，旗下文娛傳媒板塊就共有13筆融資。借此契機，SHAREit早已擺脫傳輸工具、下載中心單一業(yè)務(wù)，正轉(zhuǎn)型成為一個覆蓋線上電商、社交等超級泛娛樂平臺。

在可見的未來，這些逐漸拔地而起的新興科技品牌，定會逐漸在海外市場繼續(xù)馳騁。

根據(jù)Straits Research的報告統(tǒng)計，2021年全球線上娛樂社交市場規(guī)模為2680億美元，預計到2030年將達到14900億美元，預測2022年至2030年期間內(nèi)的復合年增長率為21%。

因此，在筆者看來，或許在未來很長的一段時間里，海外市場社交娛樂賽道競爭不斷，但誰也不能替代誰。

只是，作為在資本市場股價表現(xiàn)極為疲軟下滑態(tài)勢中，赤子城想要去和新老品牌一爭高下，勢必要付出更多的努力。